食品饮料行业周报：板块平稳复苏，关注备货政策催化

食品饮料行业周报总结

行业动态与市场表现

• 11月26日，食品饮料板块表现出平稳复苏的迹象，重点关注备货政策对市场的催化作用。在1个月、3个月、12个月的表现中，食品饮料（申万）分别实现了3.6%、3.8%、3.6%的增长，而沪深300指数则分别为0.7%、-4.6%、-6.3%。

投资观点与关注要点

• 子板块排序：维持白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品的顺序。
• 白酒板块：近期调研显示，迎驾贡酒洞藏产品在省内建立了良好的品牌势能，省内市场有望看到高增长与结构升级并存的趋势。口子窖兼系新品具有优秀的产品力，库存相对良性，价盘具刚性，渠道改革后，产品的渠道推动力和费投效率提升，预计随着消费环境好转，增长将迅速起势。贵州茅台宣布现金分红约240亿元，彰显了龙头企业的社会责任感。
• 大众品板块：重点关注成本改善空间大、渠道及供应链变革带来的边际变化以及高增长有望延续的成长标的主要线索。啤酒板块保持高端化趋势，成本改善确定性强，支撑业绩增长。休闲食品板块受益于成本改善和零食专营渠道的红利，建议关注相关标的。软饮料板块中，东鹏饮料表现良好，计划布局多细分板块新品，作为第二增长曲线的培育力度较强，基本面支撑力度强。

投资评级与重点推荐

• 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
• 推荐产品矩阵包括：泸州老窖、五粮液、次高端四杰、珍酒李渡、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒，以及关注洋河股份和古井贡酒。
• 大众品板块推荐休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品、劲仔食品）、速冻三杰（安井食品、千味央厨、三全食品）、预期差三杰（西麦食品、佳禾食品、莲花健康）。

风险提示

• 疫情波动风险、宏观经济波动风险、公司业绩不及预期风险、行业竞争风险、食品安全风险、行业政策变动风险、消费税或生产风险、原材料价格波动风险等。

关注公司及盈利预测

• 提供了22家公司的股价、EPS、PE、2023-2025年的盈利预测值，强调了投资评级与预期目标。

此总结基于提供的文字内容进行了全面概括，涵盖了行业动态、市场表现、投资观点、投资策略、推荐个股以及风险提示等关键信息。旨在为投资者提供一个清晰、简洁的行业概览，以便了解当前市场状况和未来的投资方向。