煤矿事故推动双焦上涨后续盘面博弈加大

煤矿事故推动双焦上涨后续盘面博弈加大银河期货大宗商品研究所黑色组2023年11月19日 1GALAXY FUTURES双焦总结焦煤价格：本周炼焦煤价格延续上涨趋势，由于煤矿事故影响，部分煤种报价大幅上涨。汾渭数据单一山西煤仓单2180（+70），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1973（+91），蒙3沙河驿仓单价格1965（+30）。预计下周炼焦煤价格依旧偏强运行，涨势放缓。供应：本周吕梁市离石区永聚煤业办公楼发生重大火灾事故，区域内煤矿短时停产，汾渭数据显示本周炼焦煤产能利用率88.52%（-0.54%）。本周甘其毛都口岸通关有所提升，汾渭统计本周口岸（11.13-11.16）通关4天，日均通关1085车，较上周同期日均增加96车。预计国内煤矿安全检查趋于严格，国内炼焦煤产量受限，进口蒙煤通关车次高位震荡。需求：本周日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨；本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.62% 减0.66%；焦炭日均产量67.67 减0.6 。预计下周铁水产量下降放缓，焦炭产量继续小幅下滑。库存：本周煤矿库存下降明显，下游及中间贸易商采购积极，煤矿出货顺畅，根据汾渭数据大样本煤矿原煤库存205.77（-13.56），精煤库存153.81（-10.95）。预计下周煤矿库存小幅降库，下游焦、钢企业炼焦煤库存继续累积。焦炭价格：本周焦炭第一轮提涨在博弈中落地，市场心态较为乐观；随着盘面价格走高，港口焦炭价格走高，成交良好。现山西吕梁准一冶金焦2100（+100），日照港准一级冶金焦2380（+50）。由于炼焦煤价格上涨速度过快，焦炭第一轮涨后依然处于亏损状态，预计下周焦炭价格继续上涨，大概率提涨第二轮。供应：本周焦企产能利用率下降，主要是由于炼焦煤价格上涨幅度明显大于焦炭，焦化企业亏损扩大，部分企业主动减产。本周焦企产能利用率为75.62% 减0.66%；焦炭日均产量67.67 减0.6 ，焦炭库存68.61 减1.81 。预计下周焦企产能利用率小幅下滑或维持稳定。需求：本周日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨，同比增加10.61万吨，钢厂对于焦炭采购积极性尚可。预计下周铁水产量稳定为主，由于下游原料库粗偏低，对于焦炭采购仍较为积极。库存：本周焦炭总体去库，焦企出货情况良好，贸易商及钢厂采购积极，钢厂库存小幅上升。预计下周焦企焦炭库存继续下降，钢厂及港口库存增加。数据来源：Mysteel 汾谓能源银河期货 2GALAXY FUTURES双焦总结与交易策略总结：四季度历来是煤矿事故的高发期，煤矿生产安全面临关键时间节点和敏感时期，近期山西煤矿火灾事故及其他安全事故对焦煤供应端再次造成扰动，预计四季度后期煤矿安全检查趋于严格，而进口炼焦煤由于天气及运输等原因预计会出现季节性下降，当前当前下游炼焦煤库存偏低，目前看四季度后期焦煤价格易涨难跌，焦炭价格则跟随焦煤价格波动。考虑到盘面已对事故进行过了交易，预计短期盘面高位震荡为主，后续考虑回调做多为宜。单边：回调做多套利：观望期权：观望数据来源：Mysteel银河期货 3GALAXY FUTURES目录第一部分：双焦市场回顾及后期观点第二部分：双焦供需存情况跟踪 4GALAXY FUTURES一、近期双焦市场回顾 5GALAXY FUTURES焦炭现货价格我国代表地区冶金焦价格单位：元/吨日钢采购山西湿熄准一级冶金焦价单位：元/吨100110021003100410051002019/1/22019/11/22020/9/22021/7/22022/5/2太原一级乌海二级邢台准一吕梁准一唐山准一数据来源：Mysteel银河期货100110021003100410051001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023本周焦炭第一轮提涨在博弈中落地，市场心态较为乐观；随着盘面价格走高，港口焦炭价格走高，成交良好。现山西吕梁准一冶金焦2100（+100），日照港准一级冶金焦2380（+50）。由于炼焦煤价格上涨速度过快，焦炭第一轮涨后依然处于亏损状态，预计下周焦炭价格继续上涨，大概率提涨第二轮。 6GALAXY FUTURES焦炭现货-基差走势山西吕梁准一级冶金焦价格单位：元/吨产地焦炭到港基差单位：元/吨日照港准一级冶金焦价格单位：元/吨日照港焦炭现货基差单位：元/吨数据来源：Mysteel银河期货10001600220028003400400046001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023150023003100390047001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-200300800130018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-3002007001200170022001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 7GALAXY FUTURES产地焦煤现货价格-基差走势中国炼焦煤价格指数单位：元/吨产地中硫煤基差走势单位：元/吨数据来源：Mysteel银河期货8001300180023002800330038001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-600-100400900140019001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023本周炼焦煤价格延续上涨趋势，由于煤矿事故影响，部分煤种报价大幅上涨。汾渭数据单一山西煤仓单2180（+70），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1973（+91），蒙3沙河驿仓单价格1965（+30）。预计下周炼焦煤价格依旧偏强运行，涨势放缓。 8GALAXY FUTURES蒙煤现货价格-基差走势沙河驿蒙煤价格单位：元/吨蒙煤基差单位：元/吨甘其毛都口岸通关车辆（MA5）单位：辆数据来源：Mysteel银河期货8001400200026003200380044001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-50005001000150020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202302004006008001000120014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023蒙煤甘其毛都短盘运费单位：元/吨0400800120016002021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-11 9GALAXY FUTURES焦化期现利润独立焦化企业吨焦平均利润单位：元/吨主力合约焦化利润走势-300030060090012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-700-3001005009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源：Mysteel银河期货 10GALAXY FUTURES钢厂现货利润全国螺纹钢利润单位：元/吨钢材利润情况对比单位：元/吨螺纹钢高炉利润季节性图单位：元/吨螺纹钢电炉利润季节性图单位：元/吨数据来源：Mysteel银河期货-400100600110016002016/012018/012020/012022/01高炉利润热卷利润冷轧利润-400100600110016002016/012018/012020/012022/01高炉利润热卷利润冷轧利润-40004008001200160020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年-700-20030080013001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年 11GALAXY FUTURES钢坯成本-钢坯中焦炭成本唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本季节图数据来源：Mysteel银河期货7001200170022002700320037004200470052002016/012018/012020/012022/01钢坯完全成本钢坯用焦炭成本2500300035004000450050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年 12GALAXY FUTURES二、双焦供需存情况 13GALAXY FUTURES焦化厂生产情况全样本焦企产能利用率单位：%230家焦企产能利用率单位：%全样本焦企焦炭日均产量单位：万吨230家焦企焦炭日均产量单位：万吨247家钢厂产能利用率单位：%247家钢厂焦炭日均产量单位：万吨607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年505560657075801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年455055606570751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年60657075808590951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年808590951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年444546474849501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年数据来源：Mysteel银河期货 14GALAXY FUTURES焦化厂生产情况各地区焦化企业产能利用率单位：% 各产能焦化企业的产能利用率单位：%焦企开工率与焦炭吨利润焦炭利润VS焦炭日产量4W数据来源：Mysteel银河期货50607080901002016/012018/012020/012022/01华北地区华东地区华中地区西北地区西南地区东北地区607080901002018/012019/012020/012021/012022/012023/01产能100-200万吨产能＜100万吨产能＞200万吨-400-2000200400600800100012006065707580859095全样本焦企开工率焦炭吨利润（右轴）50556065707580-300-1001003005007009001100焦企利润焦炭产量 15GALAXY FUTURES钢厂生产情况247家钢厂高炉产能利用率单位：%247家钢厂铁水日产量单位：万吨247家钢厂高炉开工率单位：%247家钢厂盈利率单位：%晋蒙地区检修影响产量单位：万吨唐山检修影响产量单位：万吨数据来源：Mysteel银河期货7080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年657585951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年1952152352551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年