煤矿事故推动双焦上涨后续盘面博弈加大
银河期货大宗商品研究所黑色组2023年11月19日 双焦总结 焦煤 焦炭 价格：本周焦炭第一轮提涨在博弈中落地，市场心态较为乐观；随着盘面价格走高，港口焦炭价格走高，成交良好。现山西吕梁准一冶金焦2100（+100），日照港准一级冶金焦2380（+50）。由于炼焦煤价格上涨速度过快，焦炭第一轮涨后依然处于亏损状态，预计下周焦炭价格继续上涨，大概率提涨第二轮。 价格：本周炼焦煤价格延续上涨趋势，由于煤矿事故影响，部分煤种报价大幅上涨。汾渭数据单一山西煤仓单2180（+70），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1973（+91），蒙3沙河驿仓单价格1965（+30）。预计下周炼焦煤价格依旧偏强运行，涨势放缓。 供应：本周吕梁市离石区永聚煤业办公楼发生重大火灾事故，区域内煤矿短时停产，汾渭数据显示本周炼焦煤产能利用率88.52%（-0.54%）。本周甘其毛都口岸通关有所提升，汾渭统计本周口岸（11.13-11.16）通关4天，日均通关1085车，较上周同期日均增加96车。预计国内煤矿安全检查趋于严格，国内炼焦煤产量受限，进口蒙煤通关车次高位震荡。 供应：本周焦企产能利用率下降，主要是由于炼焦煤价格上涨幅度明显大于焦炭，焦化企业亏损扩大，部分企业主动减产。本周焦企产能利用率为75.62%减0.66%；焦炭日均产量67.67减0.6，焦炭库存68.61减1.81。预计下周焦企产能利用率小幅下滑或维持稳定。 需求：本周日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨，同比增加10.61万吨，钢厂对于焦炭采购积极性尚可。预计下周铁水产量稳定为主，由于下游原料库粗偏低，对于焦炭采购仍较为积极。 需求：本周日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨；本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.62%减0.66%；焦炭日均产量67.67减0.6。预计下周铁水产量下降放缓，焦炭产量继续小幅下滑。 库存：本周焦炭总体去库，焦企出货情况良好，贸易商及钢厂采购积极，钢厂库存小幅上升。预计下周焦企焦炭库存继续下降，钢厂及港口库存增加。 库存：本周煤矿库存下降明显，下游及中间贸易商采购积极，煤矿出货顺畅，根据汾渭数据大样本煤矿原煤库存205.77（-13.56），精煤库存153.81（-10.95）。预计下周煤矿库存小幅降库，下游焦、钢企业炼焦煤库存继续累积。 双焦总结与交易策略 总结：四季度历来是煤矿事故的高发期，煤矿生产安全面临关键时间节点和敏感时期，近期山西煤矿火灾事故及其他安全事故对焦煤供应端再次造成扰动，预计四季度后期煤矿安全检查趋于严格，而进口炼焦煤由于天气及运输等原因预计会出现季节性下降，当前当前下游炼焦煤库存偏低，目前看四季度后期焦煤价格易涨难跌，焦炭价格则跟随焦煤价格波动。考虑到盘面已对事故进行过了交易，预计短期盘面高位震荡为主，后续考虑回调做多为宜。 单边：回调做多 套利：观望 期权：观望 第一部分：双焦市场回顾及后期观点 第二部分：双焦供需存情况跟踪 一、近期双焦市场回顾 焦炭现货价格 本周焦炭第一轮提涨在博弈中落地，市场心态较为乐观；随着盘面价格走高，港口焦炭价格走高，成交良好。现山西吕梁准一冶金焦2100（+100），日照港准一级冶金焦2380（+50）。 由于炼焦煤价格上涨速度过快，焦炭第一轮涨后依然处于亏损状态，预计下周焦炭价格继续上涨，大概率提涨第二轮。 焦炭现货-基差走势 产地焦煤现货价格-基差走势 本周炼焦煤价格延续上涨趋势，由于煤矿事故影响，部分煤种报价大幅上涨。汾渭数据单一山西煤仓单2180（+70），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1973（+91），蒙3沙河驿仓单价格1965（+30）。 预计下周炼焦煤价格依旧偏强运行，涨势放缓。 蒙煤现货价格-基差走势 焦化期现利润 钢厂现货利润 钢坯成本-钢坯中焦炭成本 二、双焦供需存情况 焦化厂生产情况 焦化厂生产情况 铁水产量-焦炭产量 双焦总库存 碳元素总库存 焦煤库存情况-上游 焦煤库存情况-下游 焦煤库存情况-下游 焦煤库存情况-中游 焦炭库存情况-上游 焦炭库存情况-下游 焦炭库存情况-中游 焦炭港口情况 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 尉俊毅银河期货黑色期货从业资格号F03104825投资咨询从业证书号Z0018233电话：021-65789253电邮：weijunyi_qh@chinastock.com.cn北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn
