焦煤焦炭周报：煤矿事故频发 双焦短期偏强
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 焦炭方面，目前铁水产量仍处于高位，且钢厂利润尚可，对焦炭需求有一定支撑，焦炭库存有所去化，但近期唐山区域内钢厂限产，将对焦炭形成中期利空；焦煤方面，产地供应高稳运行，受焦炭涨价影响，叠加煤矿事故，原料市场情绪有所提振，但是唐山区域内钢厂限产，或将形成焦煤的供给过剩局面。 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 焦炭方面，目前铁水产量仍处于高位，由于煤矿事故导致焦煤价格高企，叠加钢厂利润尚存，本周焦炭处于偏强走势，期货主力合约2309收于2285.5元/吨，环比上周上涨66.5元/吨。现货方面，焦炭三轮提涨呼声高启，本周五港口现货准一级焦参考成交价格2080元/吨。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从供给端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.5%较上周减少0.7 %；焦炭日均产量55.9万吨，较上周减少0.5万吨。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 从消费端看：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.60%，环比上周下降0.73个百分点，同比去年增加10.44个百分点；高炉炼铁产能利用率91.16%，环比下降0.04个百分点，同比增加9.76个百分点；钢厂盈利率64.07%，环比持平，同比增加54.11个百分点；日均铁水产量244.27万吨，环比下降0.11万吨，同比增加25.03万吨，铁水产量仍处于高位，对焦炭需求有一定的支撑，使得焦炭三轮提涨呼声高启。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 从库存看：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存74.3万吨，减少7.5万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存57.1万吨，减少7.2万吨，本周焦炭总库存仍处去化，整体仍处于历史同期低位。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 焦煤方面，本周煤矿事故频发，焦煤期现货稳步攀升，焦煤主力合约2309收于1501.5元/吨，环比上周上涨76元/吨。现货方面，随着下游焦炭提涨，部分焦企对原料采购积极性有所提升。 从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.5%较上周减少0.7 %；焦炭日均产量55.9万吨较上周减少0.5万吨。 从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存724万吨，增22.9万吨，焦煤可用天数9.7天，环比增0.4天。本周焦煤总库存小幅回升，仍处于同期低位。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 综合来看：焦炭方面，近期随着入炉煤成本上移，焦化利润恶化，焦炭产量提升存在难度，而在较高铁水产量的背景下，焦炭需求存在刚性支撑，形成库存去化。近期宏观刺激政策尚未落实，市场担忧后期消费力度不足，钢厂缺乏信心，采购原料仍相对谨慎，但由于钢厂焦炭资源偏紧，部分钢厂有补库需求。未来如果行政性压产政策落地，将对焦炭形成中期利空，因此长期来看，在焦炭产能过剩的情况下，焦炭价格重心将下移。焦煤方面，昨日山西两煤矿受安全事故影响责令停产，短期对供应产生扰动，焦煤价格偏强运行。整体焦煤产量持稳，加之海外焦煤进口充足，焦煤供应整体宽松，而在较高铁水产量的背景下，焦煤需求尚可，形成库存去化。短期来看，煤炭属于消费旺季，焦煤价格存在支撑，且下游仍有补库诉求，价格呈现偏强表现。同样受未来压产政策影响，将形成焦煤的供给过剩局面，因此长期来看，在焦煤供给宽松的情况下，焦煤价格易跌难涨。 ■策略 焦炭方面：短期偏强，中长期偏空 焦煤方面：短期偏强，中长期偏空 跨品种：多钢厂利润 期现：无 期权：无 ■风险 粗钢压产政策、钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
