焦煤焦炭周报：煤矿事故叠加补库 双焦跟随黑色走势

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 焦炭方面，目前铁水产量仍处于高位，且钢厂利润尚存，对焦炭需求有一定支撑，焦炭库存超低尚未缓解，叠加焦煤价格坚挺带来的成本支撑，为此焦炭仍处偏强走势；焦煤方面，煤矿事故频发，安全整改不断深化，本周蒙煤供应环比大幅回落，原料市场情绪有所提振，投机氛围浓厚，进一步关注补库行情。 核心观点 ■ 市场分析 焦炭方面，目前铁水产量仍处于高位，由于煤矿事故导致焦煤价格高企，叠加钢厂利润尚存，本周焦炭处于偏强走势，期货主力合约2401收于2304元/吨，环比上周上涨20元/吨。现货方面，焦炭整体维持稳定，周末现货企业有提涨动作。 从供给端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为77.8%，环比上周减少0.07%；焦炭日均产量58.5万吨较上周减少0.06万吨。 从消费端看Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.39%，环比上周增加0.30个百分点，同比去年增加2.40个百分点；高炉炼铁产能利用率92.76%，环比增加0.49个百分点，同比增加5.21个百分点；钢厂盈利率45.02%，环比下降0.43个百分点，同比下降7.36个百分点；日均铁水产量248.24万吨，环比增加1.32万吨，同比增加12.69万吨，铁水产量仍处于高位，对焦炭需求有一定的支撑。 从库存看：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存71.6万吨，减少0.6万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存53.4万吨，减少2.9万吨，本周焦炭总库存仍处去化，整体仍处于历史同期低位。 近期入炉煤成本大幅抬升，焦化利润再度亏损，焦化厂生产积极性受挫，个别有减产意向，使得焦炭产量有所回落。下游高炉开工充裕，废钢到货不足，导致铁水产量维持高位，加之钢厂焦炭库存去化过度，钢厂补库需求略有提升，短期焦炭消费维持韧性。整体看，焦炭供需偏紧，焦炭价格呈现震荡偏强运行。后期关注旺季钢材需求、原料煤价格走势及钢铁行业政策执行情况，从而综合研判焦炭的供需平衡 焦煤方面，本周煤矿事故频发，焦煤期现货稳步攀升，焦煤主力合约2309收于1642元/吨，环比上周上涨16元/吨。现货方面，下游对原料采购积极性有所提升。 从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为77.8%，环比上周减少0.07%；焦炭日均产量58.5万吨较上周减少0.06万吨。 从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存744.3万吨，增期货研究报告|焦煤焦炭周报2023-09-10 煤矿事故叠加补库 双焦跟随黑色走势 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 焦煤焦炭周报丨2023-09-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 0.8万吨，焦煤可用天数10.9天，环比增0.12天。本周焦煤总库存小幅回升，仍处于同期低位。 近期由于煤矿安全事故影响，焦煤产量有所下滑，随着部分非事故停产煤矿的复产，产地供应略有回升，整体供应仍然受限。受集装箱周转影响，上周蒙煤通关量有所下滑。目前下游生产积极性较高，对原料需求有所增加，贸易商及洗煤厂等中间环节进场拿货，市场成交氛围良好，短期焦煤依旧维持需求韧性。整体看，焦煤供需偏紧，焦煤价格呈现震荡偏强运行，同时需关注在安全要求下，供应的明显的波动。进一步，关注冬季的煤炭补库行情 ■ 策略 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 ■ 风险 钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 焦煤焦炭周报丨2023-09-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 图 1: 主流市场焦炭价格丨单位：元/吨 图 2: 日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位：元/吨 数据来源：Wind 钢联 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3: 焦炭5-9合约价差丨单位：元/吨 图 4: 主流市场焦煤价格丨单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 钢联 华泰期货研究院 图 5: 蒙煤5#—焦煤主力基差丨单位：元/吨 图 6: 焦煤5-9合约价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 15002500350045002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07吕梁准一级临汾准一级晋中准一级长治准一级唐山准一级港口准一级港口准一级/山西低硫-200020040060080010001200140012141618110112114116118120122124120192020202120222023-200-1000100200300400500600700121416181101121141161j1905-j1909j2005-j2009j2105-j2109j2205-j2209j2305-j2309100015002000250030003500400045002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07晋中低硫主焦煤晋中中硫主焦煤晋中高硫主焦煤澳洲中等挥发焦煤（美元）蒙煤5#-200020040060080010001200140012141618110112114116118120122124120192020202120222023-200-1000100200300400500600121416181101121141161jm1905-jm1909jm2005-jm2009jm2105-jm2109jm2205-jm2209jm2305-jm2309 焦煤焦炭周报丨2023-09-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 6 图 7: 独立焦化厂（230家）产能利用率丨单位：% 图 8: 高炉开工率丨单位：% 数据来源：钢联 华泰期货研究院 数据来源：钢联 华泰期货研究院 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 图 10: 三环节焦炭合计库存丨单位：万吨 数据来源：钢联 华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 图 11: 四环节焦煤合计库存丨单位：万吨 图 12: 焦炭月度产量丨单位：万吨 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 657075808590951591317212529333741454953201920202021202220236368737883889398159131721252933374145495320192020202120222023-400-200020040060080010001200159131721252933374145495320192020202120222023600700800900100011001200130014001500160015913172125293337414549532019202020212022202318002000220024002600280030003200340036003800159131721252933374145495320192020202120222023320034003600380040004200440001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20192020202120222023 焦煤焦炭周报丨2023-09-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 6 图 13: 中国生铁产量丨单位：万吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 550060006500700075008000850001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20192020202120222023 焦煤焦炭周报丨2023-09-10 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com