甲醇周报：宏观和成本因素驱动向上，基本面压力向下

宏 观 和 成 本 因 素 驱 动 向 上 ， 基 本 面 压 力 向 下 联系方式：020-88818033王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2023年11月10日 11.13-11.17策略 1、行情回顾 •上周甲醇盘面上行为主。一方面，国内宏观情绪转好，另一方面，北方气温骤降情况下，动力煤价格企稳回升，成本端价格上抬推升甲醇盘面。甲醇自身基本面而言，甲醇供需双双边际转弱，甲醇企业和港口双双累库，甲醇自身基本面仍有压力。 2、价差分析 上周国内甲醇现货价格上涨为主 甲醇与相关品种比价 3、供需分析 卓创:甲醇开工率环比下跌1.17个百分点 截至11月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.07%，较上周下跌1.17个百分点，较去年同期上涨5.51个百分点；西北地区的开工负荷为82.27%，较上周下跌0.78个百分点，较去年同期上涨4.19个百分点。本周期内，受西北、华北、华中、西南地区开工负荷下降影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至11月9日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：62.20%，较上周下降1.86个百分点。 隆众:甲醇开工率环比下降1.2个百分点 甲醇内外盘价差止跌企稳 海外甲醇装置开工环比上升，甲醇到港量环比增加至往年高位 甲醇库存—隆众：内地和港口库存环比增加 甲醇下游—MTO开工率环比下降，但仍维持年内高位 甲醇传统下游开工：甲醛、二甲醚开工环比下滑 观点 ◆ 供应方面，随着天然气制甲醇开工季节性下滑，国内甲醇开工预计持续收缩；海外甲醇开工有所提升，甲醇到港量维持高位。需求方面，当前MTO开工及传统下游开工居于往年高位，后期季节性因素下，需求转弱预期较强。整体而言，国内甲醇供需均有转弱预期，且到港量仍多的情况下，进口压力一定程度上影响甲醇库存去化节奏，甲醇港口库存和企业库存去化进程仍较缓慢，甲醇基本面压力仍存。近期煤电需求支撑动力煤价格企稳，甲醇在宏观情绪改善以及成本支撑下表现坚挺，但甲醇自身基本面压力限制其上方空间，预计甲醇延续区间震荡走势，关注宏观情绪和成本端煤价变化。 策略•单边震荡思路，01合约参考2350-2650元/吨；甲醇1-5逢高反套为主 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks