铁合金日报-成本向下和需求向上驱动摩擦，双硅仓单库存积累中

硅铁 【基本面分析】 作者：李娟 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料640-750元/吨持续下跌，氧化铁皮价格下跌，主产区成本5800-6080元/吨现金含税出厂，利润收缩。 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5800-6050元/吨现金含税出厂，75硅铁6300-6350元/吨现金含税出厂。成本下移但现货价格也下跌，产区利润收窄。需求端，五大钢材产量814.62万吨环比增5.99万吨表现还尚可，关注铁水日均产量变化。 邮箱：lj@hrrdqh.com 3、仓单变化：硅铁仓单17532张环比上个交易日增加1213张，预报1285张环比减少275张，仓单和预报合计94085吨环比增加4690吨。 联系方式：13669362639 【技术分析】 文华商品指数收盘跌1.07%收在170.36，资金净流出21.88亿。黑色系延续跌势，硅铁主力合约收在6282跌1.16%，资金净流入2860万，日增仓6230手。技术上，日K线收中阴线，KDJ线向下发散，1小时K线下跌，短期关注6200支撑表现。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭降价尚未止跌，硅铁成本下移，产业利润收缩； 3）河钢招标价格博弈预期存在，关注成本向下驱动和需求向上驱动的持续性。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：市场观望情绪增加，天津港口报价较少但下游采购谨慎，南非半碳酸39-40元/吨度，加蓬49-50元/吨度，澳块50元/吨度左右；钦州港成交清淡，半碳酸38-39元/吨度，澳籽47-48元/吨度，加蓬块49-51元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货价格弱稳，6517北方报6300-6400元/吨现金含税出厂，南方报6400-6500元/吨现金含税出厂，期现点价报价北方主产地提货05合约下浮350-360。目前2月钢招持续推进中，按需分批采购较为明显，目前定标在6600元/吨含税到厂周边，关注河钢定价指引。 3、仓单变化：锰硅仓单85668张较上个交易日增加114张，仓单预报3784张较上个交易日减少354张，仓单和预报合计447260吨环比减少1200吨。 【技术分析】 锰硅主力跌1.17%收在6440，减仓2547手，资金流出1821万，结算价6466，基差窄幅震荡。技术上，日K线收小阳线，KDJ线向下发散，1小时K线震荡，关注60日均线弱支撑。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）3月期矿报价上调，远期供应修复中，矿商继续降价销售，但主动报盘少； 2）企业库存转移交割仓库和厂库库存，河钢招标价格博弈预期仍在； 3）估值回归后关注现货库存情况和其他钢招进度。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国家发展改革委日前下达2025年度以工代赈中央预算内投资50亿元，支持地方实施1008个以工代赈项目，计划吸纳12.3万农村脱贫人口和其他低收入群体参与工程项目建设，发放劳务报酬超过17.1亿元。 2、美国1月CPI同比增长3%，为2024年6月以来最大增幅，高于市场预期。交易员预计美联储将减少政策宽松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。美联储主席鲍威尔表示，美联储可能不得不就关税调整政策利率。 3、当地时间周三，欧佩克维持对2025年全球石油需求增长的预测不变，但表示美国总统特朗普的贸易政策正在给市场注入不确定性。在最新发布的月报中，欧佩克提到特朗普的新关税给市场增添了更多不确定性，有可能造成供需失衡，无法反映市场基本面，从而造成更大波动。 4、俄罗斯总统普京和美国总统特朗普12日通电话，讨论乌克兰局势等问题。特朗普表示，双方同意就结束俄乌冲突进行“紧密合作”，并派遣各自团队“立即开始谈判”。 5、截至2月12日，SMM统计242家钢厂高炉开工率85.84%，环比下降0.13个百分比；高炉产能利用率为87.67%，环比下降0.77个百分比；样本钢厂日均铁水产量为236.53万吨，环比下降1.38万吨。 6、钢联统计，本周五大钢材产量814.62万吨环比上周增加5.99万吨，其中螺纹产量178.15万吨环比降5.65万吨，热轧产量328.93万吨环比增4.80万吨，冷轧85.35万吨环比增2.08万吨，线材72.53万吨环比增4.85万吨，中厚板149.66万吨环比降0.09万吨。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。