农产品期权日报

期权研究 2023年11月13日 星期一 【基本面信息】 棉花：北疆奎屯等区域仍有部分籽棉尚未交售，个别农户由于还贷因素陆续开始交售；南疆喀什、巴州等地采摘进度较快，但是交售进度缓慢，部分农户仍存等价心态。现货方面，目前纺织厂纱价力求维稳，贸易商和部分大型纺织厂抛货，纺企资金较为紧张，对棉花采购随用随买。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 白糖：现货交投尚可，产区陈糖持续去库。印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口。【期权分析及策略建议】 （1）玉米期权 标的行情：玉米（C2401)自高点震荡下行近两个月跌破前期低点，前三周反弹回暖震荡上行，上周缓慢下行，呈现短期偏弱势空头震荡的市场行情走势形态，跌幅0.32%报收于2519。 期权分析：期权隐含波动率报收于10.15%（-0.11%），自高处加速跌破下轨道线后跌速放缓震荡下行，短期较低位置盘整；期权持量PCR报收于1.00，缓慢下行后宽幅震荡。 changjp@wkqh.cn从业资格号常俊萍期权研究员F03117406 （2）豆粕期权 标的行情：豆粕(M2401)一个多月以来多头趋势方向上震荡下行，近一个月反弹上升震荡上行，市场行情短期偏多头，跌幅0.79%于4038。 期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于18.10%（-1.82%），自较高位置快速下跌后跌幅放缓，在较低位置窄幅盘整半个月后弱势上升；期权持仓量PCR报收于1.37，自低位反弹持续震荡回暖后短期窄幅盘整。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突 破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，S_M2401-P-4000，S_M2401-P-4050和S_M2401-C-4100，S_M2401-C-4150。 （3）棕榈油期权 标的行情：棕榈油(P2401)两月前自高点持续缓慢下跌后宽幅盘整一个半月，有前期低点支撑，呈现出中期宽幅震荡短期窄幅盘整的行情，涨幅0.92%报收于7424。 期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于22.72%（+0.42%），自高点震荡下行后短期窄幅波动；持仓量PCR报收于0.54，低点反小幅上升后窄幅波动。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7300@10, S_P2401-P-7400@10和S_P2401-C-7500@10，S_P2401-C-7600@10。 （4）白糖期权 标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后一个多月震荡下行，近三周缓慢震荡上行，跌幅0.13%报收于6988。 期权分析：白糖期权隐含波动率报收于13.90%（+0.31%），自上轨道线快速下降跌破下轨道线后跌速放缓，短期小幅波动；期权持仓量PCR报收于1.65，持续缓慢下跌。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至 损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：S_SR2401P6900@10，S_SR2401P7000@10和S_SR2401C7100@10，S_SR2401C7200@10。（5）棉花期权 标的行情：棉花(CF2401)近一个月结束高位盘整行情弱势反弹遇阻回落后震荡下行，三周前窄幅盘整，近两周以来加速下跌后宽幅震荡，跌幅1.14%报收于15600。 期权分析：棉花期权隐含波动率报收于18.83%（-0.20%），自较高位置加速下跌后跌速放缓震荡下行，短期低位窄幅波动；持仓量PCR震荡下行超跌小幅反弹后窄幅波动，短期缓慢下行，于较低位置报收于0.75。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至 损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：S_CF2401P15400，S_CF2401P15600和S_CF2401C15800，S_CF2401C16000。 注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。 【标的价量关系】 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构