盛美上海机构调研纪要

调研日期: 2023-11-10 盛美半导体设备(上海)股份有限公司成立于2005年,是一家注册在上海浦东新区张江高科技园区、具备世界领先技术的半导体设备制造商。公司集研发、设计、制造、销售于一体,主要产品包括半导体清洗设备、半导体电镀设备和先进封装湿法设备等。通过自主研发的单片兆声波清洗技术、单片槽式组合清洗技术、电镀技术、无应力抛光技术和立式炉管技术等,向全球晶圆制造、先进封装及其他客户提供定制化的设备及工艺解决方案,有效提升客户的生产效率、提升产品良率并降低生产成本。公司具有高新技术企业资质,已发展成为中国大陆少数具有一定国际竞争力的半导体专用设备提供商。 公司领导对2023年第三季度业绩和财务情况进行了简单介绍,并就投资者关心的问题进行了回答。 ？ 问答环节 1、目前公司披露的在手订单保持较好增长,请问其中大客户和小客户的订单占比情况是怎样的?拆解来看,在逻辑、存储、封装以及化合物半导体等领域的订单分布大概是怎样的? 答:公司在手订单中大客户的占比比较大。9月份披露的在手订单增量主要是国内龙头企业批量订单的贡献。公司在手订单基本覆盖了包括逻辑、存储、封装以及化合物半导体各领域,其中逻辑占比较大,存储占一部分,先进封装目前公司拿到国内龙头企业的订单。整体来看,当前先进封装景气度不高,但是也能看到国内封装龙头企业正在复苏,由此带来在公司订单保持较高增长的情况下,先进封装销售占比仍能保持与去年持平。未来,我们坚持看好先进封装领域,公司也将持续在封装领域贡献技术及产品。 2、请问目前公司PECVD设备的进展情况是怎样的? 答:公司PECVD设备团队正在与客户进行积极的合作,目前在软硬件改进方面均取得了相当大的进步。在PECVD设备上公司走了一条差异化技术路线,具有自己的专利IP,这也带来更多的技术参数以及性能的摸索。后续一旦完全克服困难完成验证开发,差异化技术将带来巨大的产出。未来,公司PECVD设备将推向全球市场。 3、三季度公司综合毛利率提升显著,除电镀、炉管占比提升的因素外,请问包括清洗在内的各产品的毛利率趋势是怎样的?答:公司暂未对外披露单个产品的毛利率水平。一般来说,电镀、高端的清洗设备毛利率较高,而先进封装和成熟制程的一些设备毛利率相对较低。同时,针对不同的客户以及不同的应用,都会对应不同的毛利率水平。此外,批量效应会直接导致生产成本的下降,这在一定程度上也推升公司产品毛利率水平。未来,考虑到整个市场的竞争特点以及市场化的平衡发展,公司毛利率指引仍保持在40%-45%之间。 4、请问当前公司电镀产品的进展以及未来展望是怎样的? 答:公司电镀设备做的比较全面,目前国际市场销售的所有种类的电镀设备,包括大马士革电镀、TSV电镀、先进封装电镀、第三代半导体电镀设备公司都已经开发出来,而且在工艺上也得到了验证。正是因为在电镀方面的突破,公司获得了较多的重复订单,这在收入上也有明显体现,预计明年公司电镀产品仍会保持高速增长。目前,电镀市场处于快速扩张阶段,主要得益于前道制程的建厂以及3D封装对电镀的需求,所以我们非常看好未来电镀市场的前景。未来,公司电镀设备也将进入国际市场,进而从全球市场成长中获益。 5、请问公司在先进封装领域的海内外客户拓展情况是怎样的? 答:在国内市场,基本所有的封装企业都有我们的设备,包括镀铜、涂胶显影等,公司也在推动封装设备进入国际市场,包括美国的公司在中国的生产线上采用了公司的湿法设备。未来,公司也将重视先进封装领域,利用公司具有的比较全面的先进封装湿法设备,再结合公司全球销售团队的努力,把公司先进封装产品的市场和比例做大。 6、公司Track设备ArF、KrF目前的进展情况?以及先进指标在哪里? 答:公司Track设备目前已取得不错的进展,预计在今年年底与光刻机对接。设备最大的特点在于采用了先进的构架设计,具备高速、高产出的特点。当前公司设备能够做300-330片的产出量,未来我们的架构也能满足400-450片的产出要求。同时,公司经过十多年的积累,在电控和软件的稳定性方面也具备了突出的特点。未来,我们希望公司的产品能够打破当前市场一家独大的局面,让公司成为全球范围内Track设备的第二家供应商。 7、对于非主流的客户,比如像二三线厂,公司对于他们明年的需求或扩产的展望是怎样的? 答:非主流客户中有一些在明年仍会保持扩张。未来,诸如电动汽车等应用终端需求的增长将带动像功率器件这一类半导体需求的大幅增长。由此也将带来对清洗、电镀、炉管等上游设备的需求,公司也非常看好未来非主流客户带来的增长。 8、请问如何看待国内先进制程产能扩张趋势?公司先进制程设备的进展情况?公司先进制程与成熟制程的价值量相差大吗?答:公司销售收入主要还是来源于成熟制程设备。未来国内先进制程产能扩张的核心在于需要把一些核心设备补全。盛美坚持两条路走,一方面服务于国内市场,另一方面也在加大对先进制程的投入,包括韩国客户、美国客户等国际客户的相继拓展,相信未来公司来源于先进制程的收入比例将不断提高。在先进制程方面,公司有超临界CO2清洗设备以及更先进清洗技术储备、ALD、电镀设备、PECVD设备、Track设备等等,公司先进制程比例也将越来越大。 9、在清洗设备方面,公司对未来的市场份额展望是怎样的? 答:未来公司清洗设备在国内市场份额的目标是50%-60%。 10、请问公司如何看待未来几年市场竞争格局的变化? 答:未来国内市场仍将是以技术为主的竞争趋势,能否为客户提供最好的技术以及具备性价比将是市场的核心。公司的核心竞争力在于拥有完全自主的知识产权。随着国内本轮扩产高峰的过去,国内市场将进入以是否具备自主的核心技术为主的市场竞争。同时,在具备了自主核心技术的情况下还需要能够进行国际化的市场拓展。