零售行业周报：低价好物拉动“双十一”消费增长，维持推荐国产优质品牌商

2023年11月12日 中秋低价好物拉动“双十一”消费增长，维持推荐国产优质品牌商 核心观点： 分析师 ⚫行 情 表 现 ：本 周（2023.11.06-2023.11.10）商 贸 零 售 指 数 上 涨0.71%，，跑 赢上 证 指 数 （0.27%） 、 沪 深300指 数 （0.07%） ， 跑 输 深 证 成 指 （1.27%） 。 ⚫购 百 板 块 ：重 庆 百 货 吸 收 合 并 重 庆 商 社 ，利 于 提 升 公 司 的 资 产 规 模 和 独 立 性 ，增 强 公 司 的 零 售 行 业 市 场 地 位 ，提 升 上 市 公 司 核 心 竞 争 力；汇 嘉 时 代 在 新 疆 自由 贸 易 试 验 区 设 立 全 资 子 公 司 ， 进 一 步 提 升 公 司 的 市 场 竞 争 力 和 影 响 力 。 ⚫电 商 及 代 运 营 版 块 ：若 羽 臣全 资 子 公 司 与 专 业 投 资 机 构 共 同 投 资 设 立 基 金 ，拓 展 公 司 所 处 产 业 链 上 下 游 投 资 机 会 ，提 高 公 司 资 金 运 作 效 率 和 收 益。 ⚫个 护 用 品 板 块：金 春 股 份回 购 公 司 股 份 ， 进 一 步 健 全 公 司 长 效 激 励 机 制 ， 充分 调 动 公 司 核 心 团 队 及 优 秀 员 工 的 积 极 性 。 ⚫化 妆 品 板 块 ：珀 莱 雅 发 布2023年 双 十 一 主 要 品 牌 经 营 数 据 ，主 品 牌 珀 莱 雅 天猫 旗 舰 店GMV为18亿 元 左 右 ， 同 比 增 长40%左 右 ； 抖 音 平 台GMV为4.7亿元 左 右 ，同 比 增 长200%左 右 ；贝 泰 妮 成 立 法 国 研 究 中 心 ，加 大 对 海 外 市 场 的投 入 ，努 力 打 造 中 国 的 国 际 化 化 妆 品 牌 ；资 生 堂 前 三 季 度 净 销 售 额 达 到7224.17亿 日 元， 同 比 下 滑5.3%；营 业 利 润 为258.26亿 日 元， 同 比 下 滑27.6%， 主 要是 中 国 地 区 收 到 污 水 排 放 影 响 ，公 司 下 调2023年 预 期8.2%；花 王 前 三 季 度销售 额 为11259亿 日 元， 同 比 下 滑0.2%；税 前 核 心 营 业 利 润 为708亿 日 元， 同比 下 降8.0%， 主 要 原 因 有 中 国 市 场 放 缓 、 欧 洲 和 中 东 的 地 缘 政 治 风 险 以 及 通货 膨 胀 导 致 的 持 续 高 成 本 ，但 公 司 面 对 强 势 的 日 本 市 场 进 行 战 略 调 整 ，并 未 下调 综 合 业 绩 的 预 测 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_前三季度零售行业持续回暖，维持推荐经营稳定向好的优质零售标的_20231105 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注三季报业绩 表 现 ， 维 持 推 荐 经 营 稳 定 向 好 的 优 质 零 售 标 的_20231029 ⚫专 营 板 块 ：豫 园 股 份 发 行 股 票 募 集，有 助 于 公 司 顺 应 行 业 发 展 方 向 ， 提 升 公司 行 业 地 位 和 市 场 竞 争 能 力 ，扩 大 公 司 的 品 牌 知 名 度 ；迪 阿 股 份 公 布2023年10月 新 增 自 营 门 店 情 况 ， 受 黄 金 需 求 影 响 ， 镶 嵌 饰 品 类 展 店 速 度 变 慢 。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_““双十一”大将至，维持推荐注重线上渠道运营的优质零售品牌商_20231022 ⚫超市 版 块：百 联 股 份预 期针 对 主 营 业 务 联 华 超 市 的 亏 损 进 行 项 目 优 化 。 【银河消费品零售&化妆品】国内首批中证沪深港黄金产业股票ETF获批，维持推荐优质的黄金零售品牌商_20231013 ⚫推 荐 标 的 ：维 持 全 渠 道 配 置 的 逻 辑 不 变 ， 推 荐 重 点 关 注 零 售 渠 道 类 天 虹 股 份（002419.SZ） 、 王 府 井 （600859.SH） 、 永 辉 超 市 （601933.SH） 、 家 家 悦（603708.SH）、红 旗 连 锁（002697.SZ）、华 致 酒 行（300755.SZ）；以 及 消 费品 类 的 上 海 家 化（600315.SH）、珀 莱 雅（603605.SH）、贝 泰 妮（300957.SZ）、水 羊 股 份 （300740.SZ） 、 可 靠 股 份 （301009.SZ） 、 豪 悦 护 理 （605009.SH） 、稳 健 医 疗 （300888.SZ） 、 百 亚 股 份 （003006.SZ） 、 豫 园 股 份 （600655.SH） 、周 大 生 （002867.SZ） 、 老 凤 祥 （600612.SH） 、 中 国 黄 金 （600916.SH） 。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_中秋、国庆双节期间全国消费市场实现平稳增长，维持推荐优质零售标的_20231008 ⚫风 险 提 示 ：市 场 信 心 不 足 的 风 险 ； 转 型 进 展 及 效 果 低 于 预 期 的 风 险 。 目“录 （一）一周行业要闻........................................................................................................................................................................3（二）最新观点................................................................................................................................................................................5（三）子行业与龙头公司................................................................................................................................................................6 （一）核心推荐..............................................................................................................................................................................11（二）核心关注..............................................................................................................................................................................13（三）国内外行业及公司估值情况.............................................................................................................................................15 （一）一周市场综合表现..............................................................................................................................................................19（二）行业数据跟踪......................................................................................................................................................................20（三）核心关注企业业绩表现.....................................................................................................................................................20（四）行业与公司市场表现.........................................................................................................................................................22（五）行业及重点公司估值水平.................................................................................................................................................28 一.“最新研究观点 （一）一周行业要闻 第六届进博会的消费品展区，处处流露出让“生活更有格调”和“让生活更有质感”的理念。作为进博会连续六届最大的日化消费品行业参展商，欧莱雅今年“上新”规模创历届之最，4款美妆科技亚洲重磅首秀，拯救“手残党”。首款智能手持式眉部彩妆工具——植村秀3D“shu”专属眉妆，有着植村秀标志性的眉部专业妆效，可根据用户的自然眉毛和面部特征，在几秒钟内轻松完成个性化眉型设计。欧莱雅HAPTA超精准智能上妆仪，专为手臂活动能力受限的消费者设计，设备采用内置智能运动控制装置，通过定制的磁性附件锁定唇膏，从而实现360度旋转和180度弯曲，辅助上妆。巴黎卡诗K-SCANAI智能精测仪，使用多种光源分析头发和头皮问题，能让发型师深入了解消费者的头发密度、直径、头屑和头皮健康等的状态，以提供个性化的产品建议。阿玛尼美妆Meta“ ProfilerTM肌能显微镜是一款高精度小型皮肤检测仪，利用3种皮肤细节捕捉模式，10倍于人眼观察的能力深度解读多达45项皮肤问题。 第六届进博会：消费 品 展 区 世 界 时尚高端消费品、美妆 及 日 化 用 品 巨头齐聚一堂；大型零 售 采 购 商 联 盟集中采购签约 同时，作为第六届中国国际进口博览会配套活动之一，11月8日，上海交易团大型零售采购商联盟集中采购签约仪式暨“共享进博机遇“助力内外贸一体化发展”主题论坛在国家会展中心举办。百联集团、光明食品集团、绿地贸易港集团等联盟成员与来自全球各地的参展商代表进行了集中签约，采购品类涉及食品、消费品、医疗器械等关乎民生的多个领域。中国国际进口博览局副局长孙成海致辞表示，大型零售采购商联盟是上海交易团立体交易进体系 的重要组成部分，经过多年的稳步发展，采购成交作用突出；且连续六年在进博会期间举办现场签约活动，已具有品牌化、专业化特点，为贸易往来搭建了便利化桥梁。希望联盟各成员单位依托进博会平台，发挥零售渠道资源优势，继续扩大采购成交，持续扩大进博会“朋友圈”