零售行业周报：“双十一”大促将至，维持推荐注重线上渠道运营的优质零售品牌商

2023年10月22日 中秋“双十一”大促将至，维持推荐注重线上渠道运营的优质零售品牌商 核心观点： 分析师 李昂:10%零售股权重[Table_Summary]本 周 行 业 热 点 ：①国 家 统 计 局 公 布 ：前 三 季 度GDP增 长5.2%，第 三 产 业 增 长6%，商 品 零 售 增 长5.5%，市 场 回 暖 迹 象 明 显；②各 大 电 商 抢 跑“ 双 十 一 ”：集中 低 价 、提 速 物 流；③今 年 前 三 季 度 海 南 离 岛 免 税 销 售 数 据 公 布 ，化 妆 品 、首饰 、 手 表 位 居 海 南 离 岛 免 税 前 三 大 热 销 商 品； ④国 家 药 监 局 综 合 司 公 开 征 求《 化 妆 品 检 查 管 理 办 法（ 征 求 意 见 稿 ）》意 见 ，将 进 一 步 规 范 国 内 化 妆 品 市 场 。 李昂:行 情 表 现 ：本 周（2023.10.16-2023.10.20）商 贸 零 售 指 数 下 降-3.34%，跌 幅 小于上 证 指 数 （-3.40%）、 深 证 成 指 （-4.95%）、 沪 深300指 数 （-4.17%）。 继续利好电 商 及 代 运 营版 块 ：吉 宏 股份2023年 前 三 季 度 实 现 营 收同 比增 长25.25%，归 母 净 利 同 比增 长61.41%； 公 司 跨 境 电 商 业 务 主 要 销 售 区 域 延 续 复 苏 态 势 ，数 字 化 驱 动 战 略 推 动 跨 境 社 交 电 商 业 务 订 单 规 模 和 利 润 较 上 年 同 期 增 加 ； 此外 包 装 业 务 持 续 实 施 集 团 精 细 化 管 理 ， 运 营 效 率 和 盈 利 能 力 持 续 提 升 。 个 护 用 品 板 块：豪 悦 护 理 发 布2023年 半 年 度 权 益 分 派 公 告 ，向 全 体 股 东 每10股 派 发 现 金 红 利8.5元。百 亚 股 份2023年 前 三 季 度 实 现 营 收 同 比 增 长34.65%，归 母 净 利 同 比 增 长6.01%；公 司 继 续 深 耕 优 势 地 区 、有 序 拓 展 全 国 市 场 ，同 时加 快 电 商 渠 道 建 设 ，品 牌 推 广 类 营 销 费 用 增 幅 偏 大 ，进 一 步 提 升 了 公 司 品 牌 竞争 力 、 扩 大 了 消 费 者 人 群 和 产 品 销 售 覆 盖。 资料来源：中国银河证券研究院 化 妆 品 板 块 ：珀 莱 雅 发 布2023年 半 年 度 权 益 分 派 实 施 公 告。润 本 股 份 在A股上 市 ，该 公 司 现已 形 成 驱 蚊 产 品 、婴 童 护 理 产 品 、精 油 产 品 三 大 核 心 产 品 系 列 ，线 上 销 售 对 于 营 收 的 贡 献 程 度 近 八 成。开 云 集 团 宣 布 完 成 对 香 水 品 牌Creed的收 购 ，收 购 价 格 约 为35亿 欧 元，未 来 计 划加 速 该 品 牌 在 中 国 和 旅 游 零 售 业 的发 展。宝 洁 发 布 最 新 季 报 ，报 告 期 内净 销 售 额 为218.7亿 美 元 ，同 比 增 长6%；归 母 净 利 润 为45.21亿 美 元，公 司信 心充 分，将2024财 年 业 绩 增 长 目 标上 调至4%-5%。欧 莱 雅2023年1-9月 销 售 额 为305.77亿 欧 元 ， 同 比 增 长12.6%，其 中 第 三 季 度 销 售 额 为100.03亿 欧 元 ， 同 比 增 长11.1%。 增 速 持 续 超 越 全 球美 妆 市 场 平 均 水 平；旅 游 零 售 业 务 的 重 新 调 整 及 代 购 政 策 的 变 更 对 北 亚 区 带来 了 持 续 影 响 ， 同 时 中 国 大 陆 的 美 妆 市 场 整 体 表 现 稳 定 。 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】国内首批中证沪深港黄金产业股票ETF获批，维持推荐优质的黄金零售品牌商_20231013 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_中秋、国庆双节期间全国消费市场实现平稳增长，维持推荐优质零售标的_20230928 超市 版 块：红 旗 连 锁2023年 前 三 季 度 实 现 营 收 同 比 增 长0.89%，归 母 净 利 同比 增 长13.99%；投 资 新 网 银 行 及 甘 肃 红 旗 取 得 的 收 益 带 动 盈 利 提 升 。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_近期业内公司股权与经营调整类公告较多，维持推荐稳健的优质标的_20230917 推 荐 标 的 ：维 持 全 渠 道 配 置 的 逻 辑 不 变 ， 推 荐 重 点 关 注 零 售 渠 道 类 天 虹 股 份（002419.SZ）、 王 府 井 （600859.SH）、 永 辉 超 市 （601933.SH）、 家 家 悦（603708.SH）、 红 旗 连 锁 （002697.SZ）、 华 致 酒 行 （300755.SZ）； 以 及 消 费 品类 的 上 海 家 化（600315.SH）、珀 莱 雅（603605.SH）、贝 泰 妮（300957.SZ）、水羊 股 份 （300740.SZ）、 可 靠 股 份 （301009.SZ）、 豪 悦 护 理 （605009.SH）、 稳 健医 疗 （300888.SZ）、 百 亚 股 份 （003006.SZ）、 豫 园 股 份 （600655.SH）、 周 大 生（002867.SZ）、 老 凤 祥 （600612.SH）、 中 国 黄 金 （600916.SH）。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8月CPI同比由降转涨至0.1%，维持推荐经营稳健的优质零售标的_20230910 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_23H1零售行业整体规模呈恢复性增长，盈利能力仍有待进一步修正回调_20230903 风 险 提 示 ：市 场 信 心 不 足 的 风 险 ； 转 型 进 展 及 效 果 低 于 预 期 的 风 险 。 目录 （一）一周行业要闻........................................................................................................................................................................3（二）最新观点................................................................................................................................................................................4（三）子行业与龙头公司................................................................................................................................................................5 （一）核心推荐..............................................................................................................................................................................10（二）核心关注..............................................................................................................................................................................13（三）国内外行业及公司估值情况.............................................................................................................................................15 （一）一周市场综合表现..............................................................................................................................................................19（二）行业数据跟踪......................................................................................................................................................................20（三）核心关注企业业绩表现.....................................................................................................................................................21（四）行业与公司市场表现.........................................................................................................................................................23（五）行业及重点公司估值水平.................................................................................................................................................29 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 重点事件我们的理解国家统计局公布：前三季度GDP增长5.2%，社消同比增长5.5%据国家统计局消息，初步核算，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。其中，第三产业增加值502993亿元，增长6.0%。前三季度，社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额296410亿元，同比增长6.7%；乡村消费品零售额45697亿元，增长7.4%。按消费类型分，商品零售305002亿元，增长5.5%；餐饮收入37105亿元，增长18.7%。基本生活类商品销售稳定增长，限额以上粮油食品类商品零售额增长达5.3%。升级类商品销售较快增长，限额以上单位体育娱乐用品类、化妆品类商品零售额分别增长8.3%、6.8%。全国网上零售额108198亿元，同比增长11.6%。其中，实物商品网上零售额90435亿元，增长8.9%，占社会消费品零售总额的比重为26.4%。9月份，社会消费品零售总额同比增长5.5%，比上月加快0.9个百分点，增速连续2个月加快；环比增长0.02%。前三季度，服务零售额同比增长18.9%。居民