农产品期权日报

期权研究 2023年11月9日 星期四 【基本面信息】 棉花：目前，北疆收购逐渐接近尾声，但仍有部分大户尚未交售持续等价中，个别轧花厂小幅上调机采棉收购价少量收购。现货方面，当前纺织企业表示订单情况仍一般，纯棉纱线库存仍有累库现象。纺织企业原料采购继续维持随用随买，不轻易扩充原料库存。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 白糖：糖企报价上调为主，现货交投回暖，产区陈糖清库加速，成交尚可。印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口。【期权分析及策略建议】 （1）玉米期权 标的行情：玉米（C2401)自高点震荡下行近两个月跌破前期低点，前三周反弹回暖震荡上行，本周窄幅盘整，呈现短期偏多头震荡的市场行情走势形态，涨幅0.39%报收于2557。 期权分析：期权隐含波动率报收于10.35%（+0.13%），自高处加速跌破下轨道线后跌速放缓震荡下行，短期较低位置盘整；期权持量PCR报收于1.09，缓慢下行后宽幅震荡。 常俊萍期权研究员F03117406changjp@wkqh.cn从业资格号 标的行情：豆粕(M2401)一个多月以来多头趋势方向上震荡下行，近三周以来反弹上升震荡上行，市场行情短期偏多头，涨幅0.19%于4140。 期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于18.64%（+1.22%），自较高位置快速下跌后跌幅放缓，在较低位置窄幅盘整半个月后弱势上升；期权持仓量PCR报收于1.43，持续下行后反弹回暖震荡上行。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至 损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，S_M2401-P-4100，S_M2401-P-4150和S_M2401-C-4200，S_M2401-C-4250。（3）棕榈油期权 标的行情：棕榈油(P2401)两月前自高点持续缓慢下跌后宽幅盘整一个多月，有前期低点支撑，呈现出中期宽幅震荡短期窄幅盘整的行情，跌幅0.49%报收于7320。期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于21.82%（-1.04%），自高点震荡下行后短期窄幅波动；持仓量PCR报收 于0.56，短期震荡上行。 策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7300@10, S_P2401-P-7400@10和S_P2401-C-7400@10，S_P2401-C-7500@10。 （4）白糖期权 标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后一个多月震荡下行，近三周缓慢震荡上行，涨幅0.32%报收于6950。 期权分析：白糖期权隐含波动率报收于13.77%（+0.76%），自上轨道线快速下降跌破下轨道线后跌速放缓，短期小幅波动；期权持仓量PCR报收于1.60，持续缓慢下跌。策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至损 益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：S_SR2401P6900@10，S_SR2401P7000@10和S_SR2401C7000@10，S_SR2401C7100@10。（5）棉花期权 标的行情：棉花(CF2401)近一个月结束高位盘整行情弱势反弹遇阻回落后震荡下行，前两周窄幅盘整，上周以来加速下跌后宽幅震荡，涨幅0.00%报收于15735。 期权分析：棉花期权隐含波动率报收于18.82%（-0.01%），自较高位置加速下跌后跌速放缓震荡下行，短期低点窄幅波动；持仓量PCR震荡下行后低位窄波动，于较低位置报收于0.79。 策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：S_CF2401P15800，S_CF2401P16000和S_CF2401C16000，S_CF2401C16200。 注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。 【标的价量关系】 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构