汇富快讯：香港及中国市场日报

2023年11月8日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►載通國際(0062.HK-HK$9.50)：業務穩定，股息有上升空間 -香港最大的巴士公司，每天運送280萬人次-新落成的商業項目可帶來1億至2億港元租金收入-預計2024財年股息率可達5% 我們最近和載通國際公司的管理層舉行交流會議，以下是要點。 香港最大的巴士公司。載通國際是香港最大的巴士公司，是九巴和龍運巴士的母公司，兩者合計佔香港所有公共交通約25%的市場份額，每天通過4,300輛巴士運送約280萬人次。該公司現時經營476條巴士路線，主要分佈於九龍地區。2022年，該公司營收為66億港元（95%來自票價），淨利為1.44億港元，淨利率為2.2%。儘管宏觀環境充滿挑戰，公司仍連續三年派發每股0.5港元股息。 新落成的商業項目有望提升的額外租金收入。該公司和最大股東新鴻基地產合作，將位於觀塘的巴士車廠改建為擁有50%權益的商業綜合體，建築面積達115萬平方尺。辦公大樓現已入住，入住率達30%。目前的租戶包括積金侷（8萬平方尺）和Fujifilm（4.5平方尺）。商場部分預計將於2024年第一季開幕。管理層預計該物業的入住率將增加至70%，並估計每年可從該物業賺取約1億至2億港元的租金收入。 龐大的土地儲備將是未來的優勢。2023年6月，城市規劃委員會批准了其屯門地塊的兩次土地用途變更，允許該公司將其80號車廠（11萬平方尺）和81號車廠（15萬平方尺）改建為未來的新商業綜合體。 我們的觀點：我們認為額外的租金收入將轉化為未來更高的股息。此外，根據最新的施政報告，政府可能會補貼巴士公司以加速向電動巴士的轉變。目前，燃油成本約佔收入的12%。加上租金收入，我們認為2024財年的股息率可達到5%。該股現價約0.3倍市净率。(研究部） 資料來源：公司推介資料，新華滙富研究 資料來源：公司推介資料，新華滙富研究 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui) 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.com 電話(852) 2283 7307(852) 2283 7306 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2023滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處 聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam