烧碱投资策略周报：下游采货积极性未见好转，烧碱价格或持续走低

烧碱投资策略周报2023年11月3日 冯献中(F3082965,Z0017646)fxz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 烧碱基本面概况 一、价格 PRICE 期货价格小幅上涨 ◼截止本周五，烧碱05合约收盘价2620元/吨，较上周上涨1.9%。◼05-09月差维持区间窄幅震荡。◼山东市场基差走弱，现货期货走势发生分歧。 主流地区液碱价格持续走低 ◼本周现货市场液碱价格持续走低，周五山东32%离子膜碱平均价785元/吨，环比下降45元/吨；受山东市场影响，江苏、浙江市场液碱价格也有一定下降，江苏32%离子膜碱平均价830元/吨，环比下降25元/吨；浙江32%离子膜碱平均价1050元/吨，环比下降25元/吨，整体下游接货积极性不高，成交氛围一般。 主流地区片碱价格继续下跌 ◼片碱主流市场价格下降200-400元/吨，市场交易平淡。 山东液碱价格较浙江、江苏下降幅度大 ◼山东地区氧化铝企业较多，贸易区域多为省内氧化铝企业，烧碱价格受氧化铝需求影响大，下跌幅度明显。江苏、浙江下游多为印染、化纤厂，烧碱需求相对稳定，但受山东液碱价格下跌影响，两地价格均有小幅下跌。 二、成本＆利润 COST&PROFIT 原盐价格稳定，动力煤价格走低 ◼本周原盐价格稳定，山东高端海盐出厂价340元/吨，江苏高端海盐送到价420元/吨。◼秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）平仓价974元/吨，环比下降32元/吨。由于天气迟迟不降温，下游需求减少，动力煤厂商均降价促销。 氯碱企业利润小幅下降 ◼山东、浙江液氯价格稳定，山东市场主流价200元/吨，浙江市场主流价550元/吨。江苏下游市场采货积极性不强，市场价格处于低位。◼随着烧碱和氯碱价格双双下跌，本周氯碱企业利润小幅下降。 三、供给 SUPPLY 烧碱产量小幅上涨，企业开工率处高位 ◼本周烧碱产量77.14万吨，较上周增加0.25万吨，环比增加0.33%。◼烧碱企业开工率84.46%，环比增加0.28%，维持在相对高位。安徽(-30.72%)、浙江（-17.56%）、河南(-12.81%)等地开工率下降，福建(36.00%)、河北(12.50%)、山东(4.51%)开工率有所上升。 国内氯碱企业目前检修情况 本周烧碱检修损失量合计4.59万吨，环比减少3.11万吨。华北地区天津乐金渤海、山东东明石化、山东氢力新材料，华东地区福建环洋科技，华中地区湖北安道麦恢复开车。 国内氯碱企业后期检修情况 ◼后期检修计划有所下降，产能释放或将导致烧碱价格进一步下跌。 四、进口&出口 INPORT&EXPORT 烧碱进口量1-9月同比增长214.6% ◼烧碱9月进口量909.9吨，其中固碱891.1吨，液碱18.8吨，进口量较去年同期增长68.7%。◼1-9月烧碱累计进口2.2万吨，同比增长214.6%。 烧碱出口量1-9月同比下降14.8% ◼烧碱9月出口量16.2万吨，其中固碱3.6万吨，液碱12.6万吨,出口量较去年同期减少53.4%。◼1-9月烧碱累计出口201万吨，同比降低14.8%。 五、需求 DEMAND 下游开工率稳定 ◼氧化铝产能利用率80.83%，与上周持平，较三季度平均产能利用率上升2.87%。◼粘胶短纤行业开工率79%，与上周持平，本月基本维持同一水平。◼其余下游对烧碱需求稳定。 氧化铝去库明显 ◼部分氧化铝企业生产受制于矿石供应偏紧问题，仍需一定时间恢复至日常水平。◼本周氧化铝库存14.15万吨，环比上周下降4.3万吨，去库效果明显。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 长沙营业部湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001南昌营业部江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860日照营业部山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139厦门营业部福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555宁波营业部浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202宁波分公司浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 浙江分公司 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 济南营业部山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075