市场要闻与重要数据
- 铅市场分析
- 矿端：10月24日当周，进口矿市场交投停滞，国内冶炼厂冬储进行中，局部检修稍缓供应压力。南北加工费差异显著，北方300-400元/金属吨，南方部分厂家接受零加工费。市场对银价计价系数调整持观望态度，预计短期稳定。
- 原生铅：10月24日当周，三省平均开工率67.57%，环比下降0.93个百分点。河南、云南生产平稳，湖南检修暂无满产计划，华北预计下月恢复，华东某厂计划四季度检修。
- 再生铅：10月24日当周，四省开工率36.71%，环比下降0.51个百分点。企业下调原料采购报价，部分厂家因废电瓶价格回落补充原料，增产集中于长单交付。内蒙古某大型企业复产带动区域开工率回升，安徽某炼厂计划检修，呈现“北增南减”态势。
- 消费：10月24日当周，四省开工率42.21%，环比上升7.10个百分点。安徽个别炼厂提产，内蒙古受大厂复产推动激增。铅价高位改善冶炼利润，企业生产意愿增强，预计下周开工率进一步上升。
- 库存：截至5月23日当周，SMM铅锭五地社会库存3.19万吨，较上周减少2.05万吨；LME库存235375吨，较上周减少4375吨。
- 策略：谨慎偏多。铅消费好转，社会库存降至逾一年低位，国内重要会议透露利好终端需求。铅价周内涨幅明显，但贸易争端不确定性及高价对需求抑制，后市大幅走高可能性较低。建议下周逢低买入套保，买入区间17,250-17,300元/吨。
- 风险：未来需求持续不及预期。
- 图表：包含SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。
核心观点与关键数据
- 矿端：进口矿交投停滞，国内冬储进行，加工费南北差异显著。
- 原生铅：开工率下降，区域分化，华北预计下月恢复。
- 再生铅：开工率下降，原料成本支撑减弱，内蒙古复产带动区域回升。
- 消费：开工率上升，铅价高位改善利润，生产意愿增强。
- 库存：社会库存降至低位，LME库存减少。
- 策略：谨慎偏多，逢低买入套保，买入区间17,250-17,300元/吨。
- 风险：未来需求持续不及预期。
