晨报摘要

國泰君安晨報摘要 2023.11.07 國泰君安證券股份有限公司研究所 黃燕銘 電話：8621-38676036 郵箱：huangyanming@gtjas.comSAC證書：S0880512090001SFC牌照：ANY447 目錄 今日重點推薦2 公司更新報告：長信科技（300088）《UTG業務加速推進，經營拐點明確》2023-11-062 行業日報/週報/雙週報/月報：建築工程業《建立地方化債長效機制，美聯儲11月繼續暫停加息》2023-11-052 公司更新報告：億緯鋰能（300014）《盈利能力有所改善，海外市場加快開拓》2023-11-052 行業更新：投資銀行業與經紀業《投資增益業績，政策開啟新機》2023-11-063 主動(被動)配置專題報告：《2024年行業輪動展望：尋覓時代的新紅利》2023-11-053 今日報告精粹3 公司更新報告：中科電氣（300035）《盈利能力有所回升》2023-11-063 公司研究（海外）：高通（QCOM.US）《業績略超預期，手機業務回暖帶來未來預期提升》2023-11-064 公司研究（海外）：中國海外發展（0688）《銷售高增，拿地加速》2023-11-064 公司更新報告：TCL中環（002129）《業績符合預期，矽片龍頭加速全球化佈局》2023-11-064 公司首次覆蓋：指南針（300803）《深刻洞察客戶需求，證券業務有望高增》2023-11-064 公司更新報告：長飛光纖（601869）《行業短期承壓，盈利能力維持》2023-11-065 公司更新報告：珀萊雅（603605）《全面綻放，珀萊雅、彩棠登頂品類第一》2023-11-065 公司更新報告：上海港灣（605598）《前三季度淨利增4%，經營現金流持續為正》2023-11-065 公司更新報告：泰格醫藥（300347）《剔除新冠項目收入穩健，利潤略有波動》2023-11-065 公司更新報告：廣大特材（688186）《精密零部件專案持續推進，成本拖累利潤》2023-11-066 中小盤-公司更新：柏誠股份（601133）《Q3邊際向好，減值轉回有望改善業績》2023-11-066 公司更新報告：華陽國際（002949）《前三季度淨利同比降4%，經營現金流顯著改善》2023-11-066 表1.行業配置評級建議表（2023/11）7 表2.策略團隊每週市場觀點（最後更新時間：2023.11.05）7 本報告內容譯自同日發佈的簡體中文報告《國泰君安晨報》，報告觀點及內容如有任何不一致的地方，一律以該簡體中文版報告為准。 今日重點推薦 公司更新報告：長信科技（300088）《UTG業務加速推進，經 營拐點明確》2023-11-06 王聰（分析師）021-38676820、文紫妍（分析師）021-38038321 本次評級：增持上次評級：增持目標價：10.15元 上次目標價：8.88元 現價：7.24元總市值：17774百萬 維持增持評級，上調目標價至10.15元。結合三季報情況並考慮新業務投入的影響，下調其23-24年EPS至0.17/0.29元（前值為0.41/0.50元），預計25年EPS0.43元，參照可比公司估值水準（24年PE為34.55X）並考慮其UTG業務壁壘高空間大，給予24年35倍PE，上調目標價至10.15元，維持增持評級。 行業日報/週報/雙週報/月報：建築工程業《建立地方化債長效機制，美聯儲11月繼續暫停加息》2023-11-05 韓其成（分析師）021-38676162、郭浩然（研究助理）010-83939793、陳劍鑫（研 究助理）021-38038262 推薦央企中國中鐵/中國交建/中國鐵建/中國建築/中國中冶等。(1)11月5日，第六屆中國國際進口博覽會在上海市開幕，國家主席向博覽會致信，強調中國將始終是世界發展的重要機遇，將堅定推進高水準開放，持續推動經濟全球化朝著更加開放、包容、普惠、平衡、共贏的方向發展。(2)據央視新聞，第134屆廣交會於11 月4日在廣州圓滿落幕，線上平臺常態化運行，線下出口成交223億美元，比第133屆增長2.8%，呈恢復性增長態勢，其中與“一帶一路”共建國家成交122.7億美元，比第133屆增長2%(3)推薦央企中國中鐵/中國交建/中國鐵建/中國建築/中國中冶等。 公司更新報告：億緯鋰能（300014）《盈利能力有所改善，海外市場加快開拓》2023-11-05 石岩（分析師）0755-23976068、龐鈞文（分析師）021-38674703、牟俊宇（分析師） 0755-23976610 本次評級：增持目標價：54.53元現價：48.02元 總市值：98236百萬 維持增持評級。考慮到行業產能逐步過剩帶來的競爭加劇，下調公司2023-2025年EPS為2.08（-0.44）元、2.87（-0.40）元、3.71（-0.54）元，參考同類可比公司給予2024年19XPE，對應目標價為54.53（-1.06）元。 行業更新：投資銀行業與經紀業《投資增益業績，政策開啟新 機》2023-11-06 劉欣琦（分析師）021-38676647、牛露晴（分析師）021-38032730、王思玥（研究 助理）021-38031024 2023年前三季度，上市券商整體經營情況向好，調整後營收同比+5.83%，歸母淨利潤同比+6.46%。預計投資端改革力度繼續加大，更好吸引中長期資金入市，圍繞頭部券商做優做強將有更多實質性政策出臺，利好機構與資管業務更具競爭優勢的頭部券商和有並購重組預期的券商。 投資建議：建議增持機構與資管業務更具競爭優勢的頭部券商和擁有並購重組預期的券商。個股推薦華泰證券、中信證券，受益標的為中國銀河、方正證券、華創雲信、浙商證券、國聯證券、錦龍股份。 主動(被動)配置專題報告：《2024年行業輪動展望：尋覓時代的新紅利》2023-11-05 王大霽（分析師）021-38032694、王子翌（分析師）021-38038293 綜合排名與投資建議：從三維度綜合排名角度看，紅利風格或階段性讓位於硬科技和順週期風格。目前綜合排名靠前的行業包括：通信、電子、醫藥、化工、有色、建材、農業、銀行、非銀等，主要來自于成長、週期和金融風格。排名變化方面，與2023年6月相比，傳媒、電子、農業、電新、非銀、汽車、軍工、化工等排名改善；而石化、建築、地產、家電、輕工、交運等排名下滑。建議投資者以更積極的心態尋找新時代的新紅利，在硬科技和順週期板塊中尋求超額收益彈性。 今日報告精粹 公司更新報告：中科電氣（300035）《盈利能力有所回升》 2023-11-06 本次評級：增持上次評級：增持目標價：13.02元 上次目標價：32.75元 現價：11.43元總市值：8267百萬 維持增持評級。前期高價原材料庫存的負面影響已逐步消退，考慮行業競爭加劇帶來的盈利惡化，下修公司2023-2024年EPS為0.03（-1.61）元、0.62（-1.72）元，新增2025年EPS為0.71元，參考同類可比公司給予2024年21XPE，對應目標價13.02（-19.73）元。 公司研究（海外）：高通（QCOM.US）《業績略超預期，手機業務回暖帶來未來預期提升》2023-11-06 本次評級：增持盈利預測及投資建議：我們持續看好高通長遠發展和後續業績的增長。我們預計公司FY2024E/FY2025E/FY2026E淨利潤分別為126.0/180.0/203.2億美元，同比增長33%/43%/13%。我們維持目標價167.7美元，維持“增持”評級。 公司研究（海外）：中國海外發展（0688）《銷售高增，拿地加速》2023-11-06 本次評級：增持上次評級：增持現價：15.60元 總市值：170740百萬 公司銷售復蘇，實現9月單月銷售額同比增長23%，維持“增持”評級。根據公司公告，2023年9月單月中國海外系列公司實現銷售額280.7億元（人民幣，下同），同比增長23%，增速較上月提升39pct；銷售面積99.5萬方，同比下跌20%，跌幅較上月收窄4pct。維持公司2023~2025年業績增速為4.1%、11.0%、14.0%，維持公司2023~2025年EPS為2.21元、2.46元、2.80元，維持公司“增持”評級。 公司更新報告：TCL中環（002129）《業績符合預期，矽片龍頭加速全球化佈局》2023-11-06 本次評級：增持上次評級：增持目標價：28.80元 上次目標價：51.74元 現價：18.58元總市值：75121百萬 維持“增持”評級。公司公佈2023年三季報，業績符合預期，考慮近期光伏產業鏈價格超預期下跌，下調公司2023-2025年EPS預測至1.92（-0.69）、2.28（-1.03）、2.86（-1.23）元。當前行業平均估值水準下移至10X，考慮公司作為矽片龍頭企業競爭優勢明顯，給予2023年PE15X，下調目標價至28.80（-22.94）元。維持增持評級。 公司首次覆蓋：指南針（300803）《深刻洞察客戶需求，證券業務有望高增》2023-11-06 本次評級：增持目標價：70.96元現價：59.10元 總市值：24165百萬 首次覆蓋，給予“增持”評級，目標價70.96元，對應2025年61xP/E。指南針作為國內老牌金融資訊服務商，軟體客戶導入下證券業務未來可期。2022年公司實現營收12.55億元，淨利潤3.38億元。我們預計2023-2025年的營收為10.73/16.04/21.89億元，2023-2025年的淨利潤為1.32/2.71/4.73億元。採用PE相對估值和FCFE絕對估值對公司進行估值，給予公司目標價70.96元，對應2025年61xP/E，首次覆蓋給予“增持”評級。 公司更新報告：長飛光纖（601869）《行業短期承壓，盈利能力維持》2023-11-06 本次評級：增持上次評級：增持目標價：38.40元 上次目標價：46.75元 現價：29.75元總市值：22548百萬 更新盈利預測，下調目標價，維持增持評級。公司公告Q3業績，低於市場預期。11月1日，公司公告擬出售持有的雲輝光電股權，將獲得約4.4億元投資收益，考慮該事項，我們調整2023-2025年歸母淨利潤至15.14(+6.61%)/14.53(-16.75%)/16.62億元(-17.90%)，對應EPS2.00/1.92/2.19元，考慮公司歷史估值中值約20x，給予2024年20x，對應目標價38.4元（前值46.75元），維持增持評級。 公司更新報告：珀萊雅（603605）《全面綻放，珀萊雅、彩棠登頂品類第一》2023-11-06 本次評級：增持上次評級：增持目標價：154.60元 上次目標價：154.60元 現價：106.02元總市值：42071百萬 雙十一珀萊雅登頂天貓、抖音美妝類目第一。公司發佈公告，2023年雙十一階段主品牌珀萊雅榮登天貓、抖音等多平臺美妝類目成交金額第一（天貓統計週期為2023 年10月31-11月3日；抖音統計週期為2023年10月20日-11月3日）。 投資建議：維持2023-2025年EPS預測2.86、3.52、4.25元，維持目標價154.60元，增持評級。 公司更新報告：上海港灣（605598）《前三季度淨利增4%，經營現金流持續為正》2023-11-06 本次評級：增持上次評級：增持目標價：37.07元 上次目標價：37.07元 現價：27.49元總市值：6756百萬 維持增持。不同項目毛利率波動導致前三季度業績不及預期，但四季度海內外工程結算有望加快，維持預測2023-2025年EPS0.89/1.18/1.54元增40/33/30%。維持2023年41倍PE估值，維持目標價37.07元。 公司更新報告：泰格醫藥（300347）《剔除新冠項目收入穩健，利潤略有波動》202