农产品期权日报

期权研究 2023年11月1日 星期三 【基本面信息】 棉花：中国棉花信息网专讯，10月29日，部分轧花厂机采棉收购价小幅上调吸引棉农交售，但是也有部分轧花厂持谨慎态度。国储拍卖方面，10月30日储备棉销售平均成交价格16489元/吨，较前一日下跌340元/吨。现货方面，当前纺织企业渐入淡季，订单依然欠佳，企业生产积极性不高，开机率小幅下调，现货采购意愿偏淡。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 白糖：国际方面消息，周一国际油价下跌超过3%，多数大宗商品下跌，原糖期货周一下跌超过2%。国内方面消息，昨日产区制糖集团报价区间为6910-7330元/吨，加工糖厂报价主流区间为7230-7490元/吨，糖企报价基本持稳，仅少数调整20元/吨，个别糖厂三次报价上调。【期权分析及策略建议】 （1）玉米期权 标的行情：玉米（C2401)前期超跌反弹回暖上升连续报收阳线“V”型反转后震荡下行近两个月，上周以来自低点缓慢震荡上行，呈现短期中性偏弱多的市场行情走势形态，涨幅0.08%报收于2536。 期权分析：期权隐含波动率报收于10.43%（-0.12%），自高处加速跌破下轨道线后跌速放缓震荡下行，处于较低位置；期权持量PCR报收于1.04，迅速拉升后缓慢震荡下行。 常俊萍期权研究员F03117406changjp@wkqh.cn从业资格号 策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2401：S_C2401-P-2520，S_C2401-P-2540和S_C2401-C-2560，S_C2401-C-2580。 （2）豆粕期权 标的行情：豆粕(M2401)一个多月以来多头趋势方向上震荡下行，近三周以来反弹上升震荡上行，市场行情短期偏多头，涨幅0.25%报收于3950。 期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于16.22%（-0.46%），自较高位置快速下跌后跌幅放缓，在较低位置窄幅盘整；期权持仓量PCR报收于1.45，持续震荡下行后反弹回暖震荡上行。 策略建议：构建看涨牛市价差策略，获取方向性收益，若市场行情快速上行至高行权价，则平仓离场，如M2401，B_M2401-C-3800，B_M2401-C-3850和S_M2401-C-3950，S_M2401-C-4000。（3）棕榈油期权 标的行情：棕榈油(P2401)近两月自高点持续缓慢下跌后小幅回暖遇阻回落，近三周反弹上升后连续下行呈现倒“V”型，上周先降后宽幅波动，中期来看市场行情宽幅震荡，涨幅0.20%报收于7152。 期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于21.58%（-0.50%），延续自高点震荡下行趋势；持仓量PCR报收于0.51，延续自高点震荡下行趋势。 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7000@10, S_P2401-P-7100@10和S_P2401-C-7200@10，S_P2401-C-7300@10。（4）白糖期权 标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后一个多月宽幅盘整震荡下行，近三周宽幅区间盘整，形成长期多头趋势下短期宽幅震荡的行情，涨幅0.03%报收于6808。期权分析：白糖期权隐含波动率报收于13.09%（-0.30%），自上轨道线快速下降跌破下轨道线后跌速放缓；期 权持仓量PCR报收于1.66，持续缓慢下跌。 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情急速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：S_SR2401P6700@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C6800@10，S_SR2401C6900@10。 （5）棉花期权 标的行情：棉花(CF2401)近一个月结束高位盘整行情弱势反弹遇阻回落后震荡下行，上周以来自低点先小幅回暖后宽幅盘整，昨日报收大阴线，跌幅0.35%报收于15745。 期权分析：棉花期权隐含波动率报收于17.89%（-0.42%），自较高位置加速下跌后跌速放缓震荡下行；持仓量PCR震荡下行后低位偏多头窄幅震荡，于较低位置报收于0.84。 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：B_CF2401C15400，B_CF2401C15600和S_CF2401C15800，S_CF2401C16000。 注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。 【标的价量关系】 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构