农产品期权日报

期权研究 2023年10月30日 星期一 【基本面信息】棉花：受到郑棉小幅回弹影响，棉农惜售情绪持续，轧花厂谨慎收购。国储拍卖方面，10月25日储备棉销售资源2 万吨，实际成交0.3吨，成交率15.32%。平均成交价格16662元/吨，较前一日下跌10元/吨。现货方面，当前纺织企业订单依然欠佳，纺企原料库存较充足，刚需厂家就近库点低位点价，或是周边新花少量采购，维持生产正常运行，整体市场成交进度仍显缓慢。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 白糖：国际方面消息，巴西港口等待装运食糖的船只数量为减少一艘。港口等待装运的食糖数量为672.78万吨，此前一周为707.62万吨。国内方面消息，多家集团陈糖清库。糖企报价不断下调，清库意愿较强，但市场观望氛围较浓，成交一般。 【期权分析及策略建议】（1）玉米期权 标的行情：玉米（C2401)前期超跌反弹回暖上升连续报收阳线“V”型反转后震荡下行近两个月，上周延续前周窄幅盘整行情，呈现短期中性偏弱多的市场行情走势形态，涨幅0.40%报收于2516。 期权分析：期权隐含波动率报收于10.40%（-0.12%），自高处加速跌破下轨道线后跌速放缓震荡下行，处于较低位置；期权持量PCR报收于1.03，迅速拉升后缓慢震荡下行。策略建议：构建卖出偏弱多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动 常俊萍期权研究员F03117406changjp@wkqh.cn从业资格号 至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2401：S_C2401-P-2500，S_C2401-P-2520和S_C2401-C-2540，S_C2401-C-2560。（2）豆粕期权 标的行情：豆粕(M2401)一个多月以来多头趋势方向上震荡下行，近两周反弹上升震荡上行，市场行情短期偏多头，涨幅1.20%报收于3970。 期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于16.39%（-0.26%），自较高位置快速下跌后跌幅放缓，在较低位置延续震荡下行趋势；期权持仓量PCR报收于1.36，持续震荡下行后反弹回暖震荡上行。策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突 破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，S_M2401-P-3900，S_M2401-P-3950和S_M2401-C-4000，S_M2401-C-4050。（3）棕榈油期权 标的行情：棕榈油(P2401)近两月自高点持续缓慢下跌后小幅回暖遇阻回落，近三周反弹上升后连续下行呈现倒“V”型，上周先降后升弱势上行，市场行情宽幅震荡，涨幅0.72%报收于7266。 期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于22.17%（+0.57%），延续自高点震荡下行趋势；持仓量PCR报收于0.51，延续自高点震荡下行趋势。策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突 破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7100@10, S_P2401-P-7200@10和S_P2401-C-7300@10，S_P2401-C-7400@10。 （4）白糖期权标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后一个多月宽幅盘整震荡下行，近三周宽幅区间盘 整，形成长期多头趋势下短期宽幅震荡的行情，跌幅0.07%报收于6783。期权分析：白糖期权隐含波动率报收于14.05%（-0.74%），自上轨道线快速下降跌破下轨道线后跌速放缓，短期 窄幅盘整；期权持仓量PCR报收于1.79，持续缓慢下跌。策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情急速波动突 破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：S_SR2401P6700@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C6800@10，S_SR2401C6900@10。（5）棉花期权 标的行情：棉花(CF2401)近一个月结束高位盘整行情弱势反弹遇阻回落后震荡下行，上周自低点先小幅回暖后窄幅盘整，短期震荡偏弱多，跌幅0.34%报收于16120。期权分析：棉花期权隐含波动率报收于17.91%（-0.50%），自较高位置加速下跌后跌速放缓震荡下行；持仓量PCR 震荡下行后弱势震荡回暖，于较低位置盘整报收于0.90。策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突 破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：B_CF2401C16000，B_CF2401C16200和S_CF2401C16400，S_CF2401C16600。 注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。 【标的价量关系】 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议 交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构