主动权益基金2023年三季报全解析：主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升

报告发布日期 主动权益基金2023年三季报全解析 ——主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002邱蕊021-63325888*5091qiurui@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860519020001香港证监会牌照：BSW115薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 ⚫基金规模：根据基金披露的2023年三季报数据，公募基金市场总规模27.16万亿，较上季度末下降2039.48亿元。其中主动权益类总规模4.26万亿，占比15.68%，较上季度减少4116.73亿，占比较上季度下降1.39pct。国金马芳成为本季度“吸金”最多基金经理，本季度管理规模增加123.54亿元；周海栋、马芳主动管理份额连续第四个季度出现在份额增长最多前20名单。百亿以上主动权益基金共计38只，较上季度末下降4只，数量占比0.91%，为近12个季度最低水平。 ⚫股票仓位：最新季度各类型主动权益基金仓位中位数，较上季度而言，普通股票型和灵活配置型均有上升，偏股混合型和平衡混合型均有下滑。具体上，普通股票型基金股票仓位中位数上升0.40pct至91.11%；偏股混合型基金仓位中位数下降0.02pct至89.61%；平衡混合型基金仓位中位数下降3.36pct至58.70%；灵活配置型基金仓位中位数上升1.04pct至85.66% 首批深证50ETF陆续申报，公募REITs正式突破千亿2023-10-22沪深300ETF资金持续净流入，首批黄金股ETF正式获批2023-10-15社保基金最新年报出炉，公募红利投资迎新利好2023-10-09“固收+”基金迎批量降费，首只与持有时间挂钩的浮动费率基金公告发行2023-09-24中证2000指数增强产品陆续上报2023-09-17 ⚫板块配置：沪深300仍然是基金重仓股配置最高的板块，配置比例42.56%，较上季度占比上升5.0pct。本季度，主动权益基金重仓股在上证50、沪深300、创业板50和港股上的配置比例持续增加，分别增配3.97pct、4.98pct、0.35pct和0.85pct，在中证500、中证1000、创业板指和科创50的配置比例下滑较为明显，分别下降4.46pct、5.16pct、0.17pct和0.37pct。 ⚫风格配置：基金在市值因子上的暴露继续下降，波动率因子暴露达到了19年以来的低点，估值因子延续低估值的风格，趋势性因子暴露由正转负，近两年持续下滑，国企因子持续向国企风格倾斜，另外信息确定性风格的暴露有较大提升。三季度主动权益基金持续向小市值、低波动、低估值的价值风格转移，具有反转效应、高信息确定性的个股受青睐。 ⚫行业配置：周期的配置比例仍然最高27.04%，其次为科技（21.05%）、消费（20.16%）、医药（13.27%）和新能源（9.76%）。科技板块配置回落，周期与消费增配最多。从中信一级行业上看，食品饮料和医药增幅最高，其他增配较多的行业有非银行金融、汽车、电子和有色金属，减配幅度最大的为电力设备及新能源和计算机。 ⚫个股配置：贵州茅台仍为配置比例最高的个股，占比4.86%，相对上季度增持0.65%。宁德时代、泸州老窖占比其次分别为3.29%和2.58%。基金增持最多的个股包括药明康德、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等；基金减持最多的包括中兴通讯、晶澳科技、阳光电源、宁德时代等。 ⚫集中度监控：个股集中度变化不大，top50个股集中度上升0.39pct至40.28%，top100个股集中度下降0.28pct至54.03%。行业集中度持续下行，top5行业集中度下降2.09pct至54.14%，top10行业集中度下降1.68pct至76.00% ⚫港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达3414亿元，相对上季度增加72亿，投资港股的基金数量明显提升。港股通渠道配置的港股，三季度仓位中位数为10.48%，相对上季度上升1.47%。QDII持港股仓位中位数为37.86%，相对上季度上升3.34%。2、行业配置：资讯科技业仍然为配置比例最高的行业36.27%，其次为非必需性消费（11.99%）和医疗保健业（11.91%）。医疗保健业、能源业增持最多，资讯科技业减持幅度最大。3、个股配置：腾讯控股仍为第一大重仓股，占比19.25%，相对上季度减持4.44%。基金增持最多的个股包括药明生物、中国海洋石油、小鹏汽车-W、快手-W等；基金减持最多的个股包括腾讯控股、比亚迪股份、华润啤酒、美团-W等。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 目录 一、主动权益基金规模分析............................................................................4 1.1主动权益整体规模变化.................................................................................................41.2不同规模下基金数量变化.............................................................................................51.3最“吸金”个基和基金经理...............................................................................................6 二、主动权益基金持仓分析............................................................................7 2.1股票仓位......................................................................................................................72.2板块配置......................................................................................................................82.3风格配置......................................................................................................................92.4行业配置......................................................................................................................92.5个股配置....................................................................................................................112.6持仓集中度监控..........................................................................................................12 三、主动权益基金港股投资分析...................................................................13 3.1基金配置港股情况......................................................................................................133.2行业配置....................................................................................................................143.3个股配置....................................................................................................................14 风险提示......................................................................................................15 图表目录 图1：主动权益基金占总公募基金总规模/份额比率（%）............................................................4图2：主动权益基金规模/份额及数量变化（左轴：规模（亿元、份额（亿份）；右轴：数量（只））........................................................................................................................................5图3：不同规模下基金数量变化....................................................................................................5图4：规模&份额增长最多的10只主动权益基金..........................................................................6图5：最"吸金"主动权益基金经理/份额增长前二十基金经理.........................................................7图6：不同股票仓位主动权益基金风格变化（%）.......................................................................8图7：主动权益基金重仓股板块持仓市值变化..............................................................................8图8：重仓股历史风格偏好变化....................................................................................................9图9：行业板块分类......................................................................................................................9图10：重仓股历史行业板块配置变化.........................................................................................10图11：重仓股2023Q3行业配置...........................