主动权益基金2024年三季报全解析：金融地产、制造行业显著增持，港股持续受到资金青睐

报告发布日期 主动权益基金2024年三季报全解析 ——金融地产、制造行业显著增持，港股持续受到资金青睐 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002邱蕊021-63325888*5091qiurui@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860519020001香港证监会牌照：BSW115薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 ⚫基金规模：截至2024年三季度末，公募基金市场总规模同比增长533.50亿至30.77万亿。主动权益类基金规模增至3.78万亿，占比增至为12.28%，市场总份额增至29.29万亿份，其中主动权益基金份额下降至3.24万亿份，但主动权益基金数量增至4480只。在规模分类中，20-50亿元区间的基金数量增加最显著，增加47只达到395只。最大的基金易方达蓝筹精选规模上升47.99亿元至438.35亿元，同时也是规模增长最多的基金；份额增长最多的基金为严凯管理的东方人工智能主题，增长了16.22亿份。规模增长最多的基金经理为中欧基金的葛兰，规模增加了61.21亿元，份额增长最多的基金经理为嘉实基金的王夫乐，份额增加了17.67亿份。 ⚫股票仓位：根据最新季度数据，不同类型的主动权益基金的股票仓位中位数均超过近三年的中位数。其中普通股票型基金股票仓位中位数上升0.29pct至91.31%；偏股混合型基金仓位中位数上升0.47pct至90.11%；灵活配置型基金仓位中位数上升2.21pct至86.53%；平衡混合型基金仓位中位数上升2.44pct至62.75%。 主动权益基金2024年二季报全解析：——增科技减消费，港股吸引力提升2024-07-19主动权益基金2024年一季报全解析：——有色金属显著增配，个股集中度抬升2024-04-23主动权益基金2023年四季报全解析：——医药与电子持续增持，小市值偏好仍然延续2024-01-23 ⚫板块配置：基金前十大重仓股的配置变化中，沪深300板块的占比最高，但下降至47.0%，较上季度减少1.73pct；中证500配置比例增加0.32pct至15.1%；创业板指配置比例增加1.53pct至13.3%；科创50配置比例增加0.75pct至44.4%；港股配置比例增加0.31pct至10.5%。在中证1000和中证2000的配置比例均有所下降，分别下降0.83pct和0.35pct。 ⚫风格配置：相对上季度，基金在信息确定性上的暴露显著增加，在趋势性、流动性因子上的暴露减少，另外基金在成长、Beta、波动率因子上的暴露均有所增加，估值、市值因子暴露略微上升。整体来说，三季度主动权益基金偏好信息确定性较强、具有成长性的低趋势性个股，同时仍然看好低估值的国企持仓。 ⚫行业配置：制造行业的配置比例最高27.19%，其次为科技（23.18%）、消费（16.85%）、周期（15.56%）和医药（11.17%）。金融地产和制造增持最多，分别增加1.68%、1.19%，周期行业减配最多2.09%。具体看中信一级行业口径下数据，电子仍然为配置比例最高的行业15.09%，其次为医药（11.17%）和电力设备及新能源（11.12%）。电力设备及新能源增幅最高1.99%，其他增配较多的行业有非银行金融、房地产、汽车、家电等，减配幅度较大的为电力及公用事业、有色金属等，分别减持1.27%和0.70%。 ⚫个股配置：宁德时代为配置比例最高的个股，共有1081只主动权益基金持有，占比4.29%，相对上季度增加1.05%。贵州茅台、立讯精密占比其次分别为2.96%和2.39%。基金增持最多的个股包括宁德时代、阳光电源、美的集团等；基金减持最多的包括工业富联、迈瑞医疗、泸州老窖等。 ⚫集 中度 监控 ：三季度个股集中度继续抬升，top50个股集中度上升0.72pct至44.88%，top100个股集中度上升0.76pct至58.59%。行业集中度也有所上升，top5行业集中度上升0.68pct至51.83%，top10行业集中度上升1.63pct至77.07%。 ⚫港股投资：1、港股仓位：三季度主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达3836亿元，相对上季度显著增加537亿。港股通渠道配置的港股，仓位中位数为15.34%，相对上季度上升1.31%。QDII持港股仓位中位数为32.45%，相对上季度显著增持5.41%。2、行业配置：非必需性消费替代资讯科技业成为配置比例最高的行业28.36%，其次为资讯科技业（25.48%）和医疗保健业（8.77%）。非必需性消费显著增持17.89%，资讯科技业、能源业减持较多，分别下降7.63%和6.76%。3、个股配置：基金增持最多的个股包括阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股等；基金减持最多的个股包括中国海洋石油、中国移动、香港交易所等。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 目录 一、主动权益基金规模分析............................................................................4 1.1主动权益整体规模变化.................................................................................................41.2不同规模下基金数量变化.............................................................................................51.3最“吸金”个基和基金经理...............................................................................................6 二、主动权益基金持仓分析............................................................................7 2.1股票仓位......................................................................................................................72.2板块配置......................................................................................................................82.3风格配置......................................................................................................................92.4行业配置....................................................................................................................102.5个股配置....................................................................................................................122.6持仓集中度监控..........................................................................................................13 三、主动权益基金港股投资分析...................................................................14 3.1基金配置港股情况......................................................................................................143.2行业配置....................................................................................................................153.3个股配置....................................................................................................................15 风险提示......................................................................................................16 图表目录 图1：主动权益基金占总公募基金总规模/份额比率（%）............................................................4图2：主动权益基金规模/份额及数量变化（左轴：规模（亿元）、份额（亿份）；右轴：数量（只））........................................................................................................................................5图3：不同规模下基金数量变化....................................................................................................5图4：规模&份额增长最多的10只主动权益基金..........................................................................6图5：最"吸金"主动权益基金经理/份额增长前二十基金经理.........................................................7图6：不同股票仓位主动权益基金风格变化（%）.......................................................................8图7：主动权益基金重仓股在主要宽基指数的持仓市值占比变化..................................................8图8：2024Q3重仓股风格暴露....................................................................................................9图9：重仓股历史风格偏好变化....................................................................................................9图10：股息率因子历史暴露变化......................................................................