主动权益基金2023年四季报全解析：医药与电子持续增持，小市值偏好仍然延续

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 金融工程 | 专题报告 研究结论 ⚫ 基金规模： 截至2023年四季度末，公募基金市场总规模增至27.26万亿，主动权益类基金规模下降至3.93万亿，占比14.42%，减少3283.05亿。总份额达26.47万亿，主动权益基金份额减少1056.17亿，数量增至4348只。中欧医疗健康仍为最大规模基金，交银施罗德基金王艺伟季度管理规模增长最多，达127.14亿元。百亿以上主动权益基金数量持续下降，减至31只，占比0.7%。 ⚫ 股票仓位：各类型主动权益基金仓位中位数显示，普通股票型基金股票仓位中位数微降0.07pct至90.05%，偏股混合型上升0.48pct至89.66%，灵活配置型下降0.62pct至58.34%，平衡混合型下降0.08pct至85.59%。除平衡混合型外，其他类型仓位均高于近三年中位数。 ⚫ 板块配置：基金前十大重仓股的板块配置中，沪深300板块仍是最高，占比46.1%，但较上季度下降2.01pct，港股和中证1000的配置比例分别减少1.24pct和0.05pct。在中证500、中证2000、创业板指和科创50的配置比例分别增加1.16pct、0.06pct、0.75pct和0.79pct。 ⚫ 风格配置：基金在市值因子、波动率因子和成长因子上的暴露持续下降，估值因子暴露基本不变，Beta因子暴露有所上升。四季度主动权益基金依然延续小市值、低波动、低估值的风格偏好，具有反转效应、高信息确定性的个股受青睐。 ⚫ 行业配置：周期的配置比例仍然最高27.22%，其次为科技（22.21%）、消费（19.82%）、医药（14.73%）和新能源（8.79%）。医药与科技增配最多，分别增持1.46%和1.16%。从中信一级行业上看，医药成为配置比例最高的行业14.73%，其次为电子（14.21%）和食品饮料（13.16%）。电子和医药增幅最高，其他增配较多的行业有农林牧渔、机械、电力及公用事业和煤炭等，减配幅度较大的为食品饮料、计算机和电力设备及新能源。 ⚫ 个股配置：贵州茅台仍为配置比例最高的个股，占比4.55%，相对上季度小幅减持0.31%。宁德时代、泸州老窖占比其次分别为2.56%和2.10%。立讯精密位列第五，增持最多0.56%。基金增持最多的个股包括立讯精密、迈瑞医疗、紫金矿业、美的集团等，电子行业个股增持较多；减持最多的包括宁德时代、中兴通讯、泸州老窖、工业富联等。 ⚫ 集中度监控：个股集中度有所下降，top50个股集中度下降1.25pct至39.02%，top100个股集中度下降2.02pct至52.01%。行业集中度有所回升，top5行业集中度上升2.11pct至56.26%，top10行业集中度上升1.39pct至77.39% ⚫ 港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达2796亿元，相对上季度显著下滑618亿。 港股通渠道配置的港股，四季度仓位中位数为9.00%，相对上季度下降1.48%。 QDII持港股仓位中位数为30.72%，相对上季度下降7.14%。2、行业配置：除了资讯科技业和必需品消费，其他行业均有不同程度增持，其中公用事业和非必需品消费增持最多，资讯科技业大幅减持4.87%。3、个股配置：基金增持最多的个股包括金蝶国际、康方生物、中芯国际、中国海洋石油等；减持最多的个股包括美团-W、药明生物、快手-W、腾讯控股等。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 报告发布日期 2024年01月23日 杨怡玲 yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 邱蕊 021-63325888*5091 qiurui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519020001 香港证监会牌照：BSW115 薛耕 xuegeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080007 FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q3季报解析 2023-10-27 主动权益基金2023年三季报全解析：——主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升 2023-10-26 FOF专业买手偏好哪些基金 之 2023Q2季报解析 2023-07-23 增科技减消费，风格持续向中小盘下沉：——2023年主动权益基金二季报解析 2023-07-22 FOF专业买手偏好哪些基金 之 2023Q1季报解析 2023-04-25 科技领跑，金山办公跻身重仓前十：——2023年主动权益基金一季报解析 2023-04-25 FOF专业买手偏好哪些基金？：—— 2022年四季报FOF持仓分析 2023-01-31 医药非银显著增配，港股市场全面反弹：——2022年主动权益基金四季报解析 2023-01-29 主动权益基金2023年四季报全解析 ——医药与电子持续增持，小市值偏好仍然延续 金融工程 | 专题报告 —— 主动权益基金2023年四季报全解析 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、主动权益基金规模分析 ............................................................................ 4 1.1 主动权益整体规模变化 ................................................................................................. 4 1.2 不同规模下基金数量变化 ............................................................................................. 5 1.3最“吸金”个基和基金经理 ............................................................................................... 6 二、主动权益基金持仓分析 ............................................................................ 7 2.1 股票仓位 ...................................................................................................................... 7 2.2 板块配置 ...................................................................................................................... 8 2.3 风格配置 ...................................................................................................................... 9 2.4 行业配置 ...................................................................................................................... 9 2.5 个股配置 .................................................................................................................... 11 2.6 持仓集中度监控 .......................................................................................................... 12 三、主动权益基金港股投资分析 ................................................................... 13 3.1 基金配置港股情况 ...................................................................................................... 13 3.2 行业配置 .................................................................................................................... 14 3.3 个股配置 .................................................................................................................... 14 风险提示 ...................................................................................................... 15 金融工程 | 专题报告 —— 主动权益基金2023年四季报全解析 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：主动权益基金占总公募基金总规模/份额比率（%） ............................................................ 4 图2：主动权益基金规模/份额及数量变化（左轴：规模（亿元、份额（亿份）；右轴：数量（只）） ........................................................................................................................................ 5 图3：不同规模下基金数量变化 .................................................................................................... 5 图4：规模&份额增长最多的10只主动权益基金 .......................................................................... 6 图5：最"吸金"主动权益基金经理/份额增长前二十基金经理 ......................................................... 7 图6：不同股票仓位主动权益基金风格变化（%） ....................................................................... 8 图7：主动权益基金重仓股板块持仓市值变化 ......................................