国君基金|主动投资占比持续下行,青睐科技与港股 ——2024年四季度公募主动权益基金配置解析

权益仓位小幅降低0.03%，基金市值和份额延续跌势。1）主动权益基金仓位84.84%，环比下降0.03%。3）基金市值和份额延续跌势，2024Q4基金市值约3.4万亿，环比减少3500亿元；基金份额3.0万亿份，环比减少约2100亿份。4）主动权益基金持股市值占A股总市值比例约为3.40%，环比降低0.44%。5）个股集中度降低，行业集中度提升，前10大个股集中度为19.09%，环比降低1.00%；前三大行业集中度为55.53%，环比提升2.29%。 增持指数成份股，港股配置比例创新高。1）一方面，对于沪深300、中证500、中证1000等指数成份股的配置比例有所提升，分别增加2.85%、2.06%、2.38%。对创业板配置比例下滑，增持科创50成份股。2）另一方面，成长风格配置比例仍然相对占优，价值、红利类资产配置比例增加1.00%、1.46%。3）对港股的配置比例进一步提升，为14.27%，环比增加2.03%，创历史新高。 增持科技、制造，超配半导体、电子、消费电子。1）基金增配科技、制造，减持上游周期、医药和消费。科技、制造、上游、医药配置比例环比增加2.83%、1.42%、-2.44%、1.15%。2）行业上，电子仍是第一大重仓行业，银行配置比例也有所增加。3）相对沪深300和中证A500，超配电子、电力设备、医药生物、食品饮料和汽车。在二级行业中，半导体、电池、消费电子超配较多。 2024年Q4基金经理季报观点精编：（1）周期：顺周期板块在估值修复和业绩改善的双重驱动下或有较好的表现，可关注相对低估值高股息周期板块。（2）基础设施与地产：关注政策落地效果与部分龙头企业困境反转的机会。（3）消费：2025大消费领域大概率有望见底复苏，看好消费内需改善，可关注政策催化以及新兴消费产业等等。（4）科技：科技主线下，可关注英伟达即将推出的产品所涉及的领域，如光电封装、备用电源等；国产AI芯片，边缘端AI领域等。（5）金融：受益于房地产风险缓解和红利主题引领的优质银行龙头；有望继续受益于资本市场回暖和并购重组的券商龙头。（6）新能源和制造：竞争格局逐渐优化、出海预期增强的新能源车、汽车零部件、智能驾驶板块；价格战有缓解迹象的风电、锂电、光伏等。（7）军工：可关注新域新质作战力量装备、海军装备、低空经济、军工信息化。（8）医药：2025年医药行业相对全市场存在超额收益机会，可关注创新药、持续受到政策支持的中药等。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业 务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 文章来源 本文摘自：2025年1月26日发布的《主动投资占比持续下行，青睐科技与港股——2024年四季度公募主动权益基金配置解析》 孙雨，资格证书编号：S0880521090002张斌，资格证书编号：S0880523070003李荣敏，资格证书编号：S0880123070122 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明