主动权益基金季报分析：权益仓位整体增加，医药、港股配置比例提升明显

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 权益仓位整体增加，医药、港股配置比例提升明显 [Table_Title2] ——主动权益基金季报分析2022Q4 [Table_Summary] 四季度主动权益基金整体仓位抬升，基金新发仍旧冷淡 2022年四季度，主动权益类基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型，下同）总规模净流入62亿元，其中，存量基金净值变动引起的规模变动为-2亿元，存量基金净申赎行为引起的规模变动为-257亿元，新发基金发行规模为319亿元，基金发行仍旧冷淡。 主动权益型基金仓位整体抬升，处于历史上游水平。剔除四季度新成立基金，普通股票型和偏股混合型基金平均仓位为86.73%，灵活配置型基金平均仓位为68.69%，均处于历史较高水平。 消费板块占比提升，成长和周期板块占比下滑 2022年四季度基金重仓股中，港股股票占比大幅提升2.75个百分点，至9.98%，科创板股票占比较前一季度小幅提升0.04个百分点，至7.15%。此外，主板股票占比下滑2.70个百分点，回落至63.30%，创业板股票占比小幅下降0.10个百分点，至19.48%。在北交所成立之后，此次北交所股票占比为0.10%。 从风格板块来看，四季度市场持仓风格没有明显变化，主动权益基金重仓股中消费板块占比提升明显，周期和成长板块投资热度均有所下滑，金融板块占比基本不变。截至四季度末，消费板块占比约提升1.80个百分点至32.91%，周期板块占比下降0.88个百分点至23.70%，成长板块占比下滑0.92个百分点至36.89%，金融板块占比基本保持不变，维持在6.50%。 剥离行业涨跌影响，主动基金明显增持了医药生物、计算机和机械设备等行业 从重仓股行业分布来看，四季度基金重仓股中食品饮料、电力设备、医药生物等行业相对于各行业自由流通市值占比超配最为明显，超配比例分别为8.02%、7.59%和2.53%。目前医药生物、电子、家用电器、计算机、传媒等行业的超配比例接近近10年最低水平。 剥离行业涨跌影响后，可以看到主动权益类基金在医药生物、计算机、机械设备和基础化工等行业上净增持最为明显，增持比例分别是1.13%、0.81%、0.44%和0.31%，同时在有色金属、煤炭、房地产和通信行业上减持最多，减持比例分别是0.69%、0.45%、0.44%和0.44%。 风险提示： 基金投资策略风险，政策变化风险、模型失效风险。 分析师 [Table_Author] 分析师：王家祺 邮箱：wangjq1@hx168.com.cn SAC NO：S1120521100002 联系电话：021-50380388 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 联系电话：021-50380388 [Table_Report] 证券研究报告|基金研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023年1月21日 138458 证券研究报告|基金研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 四季度主动权益基金整体仓位抬升，基金新发仍旧冷淡..............................................................................................................3 1.1. 2022年四季度主动权益基金规模小幅净流入62亿 ...................................................................................................................3 1.2. 2022年四季度主动权益基金新发规模319亿 ..............................................................................................................................3 1.3. 2022年四季度权益市场先跌后涨，主动基金表现不佳 ............................................................................................................4 1.4. 主动权益基金仓位提升，处于历史较高水平 ...............................................................................................................................6 2. 主动权益基金行业配置分析 ...................................................................................................................................................................8 2.1. 消费板块占比提升，成长和周期板块占比下滑 ...........................................................................................................................8 2.2. 四季度末基金超配食品饮料、电力设备和医药生物等行业.....................................................................................................9 2.3. 剥离行业涨跌影响，基金四季度明显增持了医药生物、计算机和机械设备等行业 ..................................................... 10 3. 重仓个股：集中于食品饮料和电力设备.......................................................................................................................................... 11 4. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 12 图表目录 图1 主动权益类基金历史季度发行规模与数量 ...................................................................................................................................4 图2 2022年四季度主要宽基指数涨跌幅................................................................................................................................................4 图3 2022年四季度主动权益基金业绩分位数统计..............................................................................................................................5 图4 普通股票型+偏股混合型基金仓位变化 ..........................................................................................................................................7 图5 灵活配置型基金仓位变化 ..................................................................................................................................................................7 图6 普通股票型基金中61%的基金仓位高于90%以上 ........................................................................................................................7 图7 偏股混合型基金中49%的基金仓位高于90% .................................................................................................................................7 图8 超过半数灵活配置型基金仓位高于80% .........................................................................................................................................8 图9 四季度主动权益基金加仓港股，减仓主板 ...................................................................................................................................8 图10 周期、金融获增持，成长、消费占比下滑 .................................................................................................................................8 图11 医药生物、计算机、机械设备等行业基金净增持最多........................................................................................................ 11 表1 2022年四季度不同投资类型基金资金净流入拆解（单位：亿元）......................................................................................3 表2 2022年四季度普通股票型基金（仅保留初始基金）收益率前十 ..................................................................................