主动权益基金季报分析：权益仓位整体抬升，成长板块获增持

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 权益仓位整体抬升，成长板块获增持 [Table_Title2] ——主动权益基金季报分析2021Q4 [Table_Summary] 四季度主动权益基金整体仓位提升，基金新发降温 2021年四季度，主动权益类基金总规模净流入3134亿元，其中，存量基金净值变动引起的规模变动为609亿元，存量基金净申赎行为引起的规模变动为974亿元，新发基金发行规模为1485亿元，基金发行明显降温。 主动权益型基金整体仓位内部分化，整体略有抬升。剔除四季度新成立基金，普通股票型和偏股混合型基金平均仓位为87.24%，灵活配置型基金平均仓位为64.88%，均处于历史相对较高水平。 增持主板减持港股，成长板块受持续追捧 2021年四季度基金重仓股中，主板股票占比提升1.96个百分点，至67.45%，科创板股票占比较一季度上升0.56个百分点，至4.58%。此外，创业板股票占比小幅下滑回落至20.75%，港股占比继续下降1.65个百分点，至7.20%。在北交所成立之后，此次北交所股票占比为0.03%。 从风格板块来看，四季度市场风格切换较为明显，成长板块继续受到追捧，周期板块占比开始下降，消费板块的投资热度继续下滑。截至四季度末，主动基金重仓股中成长板块占比提升最为明显，约提升3.83个百分点至37.96%，金融板块占比小幅提升0.22个百分点至7.10%，同时，消费板块占比持续下降至29.35%，周期板块占比开始下降，下滑1.08个百分点至25.59%。 基金四季度增持电子、电气设备、房地产等行业，减持医药生物、基础化工和有色金属等行业 从重仓股行业分布来看，四季度基金重仓股中电子、电气设备、食品饮料等行业相对于各行业流通市值占比超配最为明显，超配比例分别为6.70%、6.35%和6.11%。目前通信、机械设备、家用电器等行业的配置比例接近其历史最低水平。 剥离行业涨跌影响后，可以看到主动权益类基金在电子、电气设备、房地产等行业上净增持最为明显，增持比例分别是1.34%、0.58%和0.44%，同时在医药生物、基础化工和有色金属行业上减持最多，减持比例分别是2.00%、1.29%和0.53%。 风险提示： 市场出现超预期波动。 分析师 [Table_Author] 分析师：王家祺 邮箱：wagnjq1@hx168.com.cn SAC NO：S1120521100002 联系电话：18817569008 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 联系电话：021-50380388 [Table_Report] 证券研究报告|基金研究报告 [Table_Date] 2022年1月24日 证券研究报告|基金研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 四季度主动权益基金整体仓位提升，基金新发降温.......................................................................................................................3 1.1. 2021年四季度主动权益基金规模净流入3134亿........................................................................................................................3 1.2. 2021年四季度主动权益基金新发规模1485亿 ............................................................................................................................3 1.3. 2021年四季度权益市场震荡上行，主动基金表现适中 ............................................................................................................4 1.4. 主动权益基金仓位内部分化，仍处于历史较高水平 ..................................................................................................................6 2. 主动权益基金行业配置分析 ...................................................................................................................................................................8 2.1. 四季度基金持续增持主板减持港股，成长板块连续获增持.....................................................................................................8 2.2. 四季度末基金超配电子、电气设备和食品饮料行业 ..................................................................................................................9 2.3. 剥离行业涨跌影响，基金四季度明显增持了电子、电气设备、房地产等行业 .............................................................. 10 3. 重仓个股：集中于食品饮料、电气设备和电子行业.................................................................................................................... 11 4. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 12 图表目录 图1 主动权益类基金季度发行规模与数量 ............................................................................................................................................4 图2 2021年四季度主要宽基指数涨跌幅................................................................................................................................................5 图3 普通股票型基金四季度收益分布 .....................................................................................................................................................5 图4 偏股混合+灵活配置型基金四季度收益分布 .................................................................................................................................5 图5 普通股票型+偏股混合型基金仓位变化 ..........................................................................................................................................7 图6 灵活配置型基金仓位变化 ..................................................................................................................................................................7 图7 普通股票型基金绝大多数仓位位于90%以上 ................................................................................................................................7 图8 偏股混合型基金绝大多数基金仓位高于85% ................................................................................................................................7 图9 灵活配置型基金仓位低于70%的占10% ..........................................................................................................................................8 图10 四季度基金继续加仓主板减仓港股 ..............................................................................................................................................8 图11 成长板块受青睐，周期、消费占比下滑......................................................................................................................................8 图12 电子、电气设备、房地产等行业基金净增持最多................................................................................................................. 11 表1 2021年四季度不同投资类型基金资金净流入拆解 ...................................................................................................................