主动权益基金2025年二季报全解析：重点关注科技医药双主线和中小盘高成长主题基金

2025年07月24日yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002taowenqi@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524080003yanglihua@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860525040002021-63325888*3211liujinghan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520080003香港证监会牌照：BSX840FOF专业买手偏好哪些基金之2025Q1季2025-04-24主动权益基金2025年一季报全解析：——2025-04-23FOF专业买手偏好哪些基金之2024Q3季2024-10-27 报告发布日期杨怡玲陶文启杨丽华刘静涵报解析中小市值受青睐，港股仓位显著抬升报解析 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。目录核心结论........................................................................................................4一、主动权益基金整体收缩，医药基金逆势吸金............................................41.1主动权益整体规模略降.................................................................................................41.2两亿以下规模基金数量持续增长...................................................................................51.3最“吸金”主动权益基金..................................................................................................5二、机构持续加仓，中小盘高成长股关注度提升............................................62.1主动权益基金仓位提升.................................................................................................62.2中小盘配置提升............................................................................................................72.3高成长高确定性小盘股关注度上升...............................................................................72.4科技板块配置比例提升.................................................................................................92.5科技个股配置提升......................................................................................................112.6主动权益基金个股和行业集中度下降..........................................................................11三、港股仓位提升，医疗保健有望成新增长极.............................................123.1港股仓位持续提升......................................................................................................123.2医疗保健行业配置显著上升........................................................................................133.3医疗保健个股配置提升...............................................................................................13风险提示......................................................................................................14 2 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。图表目录图1：主动权益基金占总公募基金总规模/份额比率（%）收缩.....................................................4图2：主动权益基金规模/份额持续收缩，数量持续上升...............................................................5图3：小规模基金数量持续上升....................................................................................................5图4：规模&份额增长最多的10只主动权益基金..........................................................................6图5：三种主动权益基金仓位（%）持续提升...............................................................................7图6：中小盘配置比例持续上升....................................................................................................7图7：2025Q2重仓股更加偏好高成长高确定性股票....................................................................8图8：重仓股历史风格偏好变化....................................................................................................8图9：股息率因子历史暴露仍然处于低位.....................................................................................9图10：行业板块分类 ....................................................................................................................9图11：2025Q2重仓股科技和金融地产占比提升..........................................................................9图12：科技和制造配置比例处于历史高位.................................................................................10图13：2025Q2电子仍为配置最高的行业..................................................................................10图14：主动权益基金科技类个股配置提升.................................................................................11图15：个股与行业集中度较上季度下降.....................................................................................12图16：港股通配置港股比例继续上扬.........................................................................................12图17：QDII配置港股比例持续提升...........................................................................................12图18：医疗保健行业配置提升，资讯科技配置下降...................................................................13图19：医疗保健行业个股配置提升，互联网巨头减持较多........................................................13 3 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。核心结论公募基金作为市场“聪明钱”，其调仓行为直接映射主流机构心理预期的演变。主动权益基金持仓数据提供了理解市场主力资金逻辑和行为模式的独特视角，是构建更全面投资框架不可或缺的一环。因此我们总结了2025Q2主动权益基金规模及持仓情况，并得到了以下结论：主动权益基金整体收缩背景下，医药主题基金逆势吸金，显示该主题结构性机会。主动权益基金仓位全面上升，机构风险偏好增强，体现机构投资者对后市乐观情绪。"中小盘>大盘"配置格局显著增强，中证500配置创新高，中小盘成长标的关注度持续提升。科技、制造双主线稳固，医药成最强上升赛道。科技医药双主线和中小盘高成长主题基金值得重点关注。港股配置激增，医疗保健替代互联网巨头成新增长极。一、主动权益基金整体收缩，医药基金逆势吸金本报告中主动权益基金是指通过主动管理的权益类公募基金产品，具体上，按照wind投资类型二级分类，统计基金类型包含：普通股票型、偏股混合型和灵活配置型，其中选取最新季度股票占比大于60%的基金作为主动权益基金。1.1主动权益整体规模略降根据基金披露的2025年二季报数据，公募基金市场总规模33.72万亿，较上季度末下降20962亿。其中主动权益类总规模3.27万亿，占比9.69%，较上季度减少366.62亿，占比较上季度减少0.76pct。份额上，公募市场总份额30.90万亿份，其中主动权益基金总份额2.76万亿份，总份额与上季度相比有所下滑，减少866.98亿份，占公募基金市场总份额比略有下降，下降0.75pct。数量上，主动权益基金数量较上季度平稳增长，截至本季度末，共4190只，较上季度增加57只。（基金只数仅统计主代码，即基金若有多个分级基金，按照一只基金统计，下同）。图1：主动权益基金占总公募