短纤期货周报：供需宽平衡 成本仍主导行情

摘要： 原油继续反弹，PTA供需偏弱作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月7日星期六 【行情复盘】 期货市场：节前一周，短纤跟随成本先抑后扬。PF311收于7698，周跌68元/吨，周跌幅0.88%。 现货市场：截止10月7日，现货价格7560（-140）元/吨。工厂周产销34.60%（-60.74%），价格回落，市场观望为主，产销清淡。 【重要资讯】 （1）成本端，成本震荡回落。原油在宏观压制和需求阶段性回落的拖累下价格高位回调；PTA低加工费下，绝对价格跟随原油波动；乙二醇供需宽松，预计震荡偏弱。（2）供应端，10月开工预计持稳，并有新装置投产预期，产量将增加。仪征化纤10万吨4条产销，2条9月初投产，另2条9月中旬投产，福建山力20万吨装置9月2-20日停车。截至9月28日，直纺涤短开工率87.7%（+2.2%）。（3）需求端，由旺季向淡季过渡，需求预计走弱。截至9月28日，涤纱开机率为66%（-0.0%），当前开工持稳，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。涤纱厂原料库13.5（+2.9）天，企业节前备货使得原料库存回升，但是备货量仍在两周以内。纯涤纱成品库存28.3天（-1.2天），终端节前备货导致纯涤纱库存有所去化，但库存绝对量仍高于历史同期。（4）库存端，9月28日工厂库存11.7天（-0.7天），产销阶段性好转，库存有所下降但仍维持高位震荡。 【套利策略】短纤11/01价差预计在-50~50区间波动，当前可做空价差。 【交易策略】 短纤供需仍偏弱，在低加工费下价格跟随成本震荡，且随着旺季逐渐过去，价格重心预计震荡趋弱，建议继续偏空思路对待，下方关注7400一线支撑。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................8八、短纤仓单...................................................................................................................................................9九、后市走势预测.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 节前，短纤价格跟随成本回落。现货市场，华北市场价至7,800（-20）元/吨，华东市场价至7,700（-40）元/吨。现货价格指数7,777（-40）元/吨。 三、上游市场 节前，原油交易供应紧缺逻辑，价格继续走高，布伦特原油收至95.31（1.51）美元/桶，WTI原油收至90.77（0.44）美元/桶。但是，中秋和国庆假期，市场转向交易宏观和产油国减产力度衰减，国际原油价格持续下跌，已经回吐9月以来的全部涨幅。沙特向美国白宫透露其石油产量意向，称如果原油价格走高，愿意在明年初提高石油产量。俄罗斯10月6日发表声明说，已解除通过港口出口柴油的禁令，前提是制造商至少将其柴油产量的50%供应给俄罗斯国内市场，但对汽油出口的禁令仍然有效。宏观方面，美国11月仍存加息可能，或维持高利率，对原油价格形成压力。当前供应和宏观均存在较大不确定性，相关消息变动对油价均会造成剧烈波动，但是在减产的事实下，原油价格将维持高位宽幅震荡。 内盘现货PTA现货价格收至6,240元/吨，周-0.64%。PTA装置检修增加，同时下游聚酯开工在杭州亚运会后有回升预期，供需将环比好转，但是加工费低位，成本对价格影响仍然明显，在当前原油回调的背景下，预计PTA价格将跟随回落。 内盘现货乙二醇价格收至4,050元/吨，周-3.80%。开工将维持高位，并且新装置有投产预期，供应稳中有增。下游需求由旺季转为淡季，但官宣检修计划不多，并有新产能投产计划，将抵消部分产量损失，预计需求稳中有降。总体上，乙二醇供需延续宽松，价格预计震荡偏弱。 截至9月28日，直纺涤短开工率87.7%（+2.2%），10月开工预计持稳，并有新装置投产预期，产量将增加。仪征化纤10万吨4条产销，2条9月初投产，另2条9月中旬投产，福建山力20万吨装置9月2-20日停车。 截至2023-09-28，短纤现货加工费1085元/吨，较2023-09-21，+48元/吨。短纤加工利润5元/吨。 截至9月28日工厂周产销77.00%（+35.48%），价格回落，市场节前备货意愿增强带动产销回升。 截至9月28日，涤纱开机率为66%（-0.0%），当前开工持稳，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。 截至9月28日，纯涤纱成品库存28.3天（-1.2天），终端节前备货导致纯涤纱库存有所去化，但库存绝对量仍高于历史同期。 截至9月28日，工厂库存11.7天（-0.7天），产销阶段性好转，库存有所下降但仍维持高位震荡。 截至9月28日，涤纱厂原料库存13.5（+2.9）天，企业节前备货使得原料库存回升，但是备货量仍在两周以内。 基差先降后升，目前回归到平水附近，暂无明显套利空间。 短纤11/01价差预计在-50~50区间波动，当前可做空价差。 八、短纤仓单 九、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。