短纤期货周报：供需趋弱 成本仍主导行情

摘要： 原油继续反弹，PTA供需偏弱作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月12日星期日 【行情复盘】 期货市场：上周，短纤重心下移。PF402收于7378，周跌60元/吨，跌幅0.81%。 现货市场：现货价格7370（周-60）元/吨。工厂周产销56.11%（+5.27%），市场刚需补货，产销一般。 【重要资讯】 （1）成本端，成本震荡。地缘风险溢价已经回吐，交易淡季逻辑，油价震荡走弱；PTA供需面趋弱，价格跟随成本震荡；乙二醇供需宽松，价格相对偏弱。（2）供应端，开工持稳，产量稳定。浙江时代0.6万吨装置11月1日停车，重启待定；仪征化纤8.5万吨计划11月13日停车28天；福建山力20万吨计划12月30日停车，预计2024年1月21日重启。截至11月10日，直纺涤短开工率87.6%（+0.3%）。（3）需求端，由旺季向淡季过渡，需求将逐步走弱。截至11月10日，涤纱开机率为67.5%（-0.5%），终端需求负反馈，叠加成品库存累积，开机率将震荡下行。涤纱厂原料库9.6（-1.4）天，企业刚需备货为主，原料库存震荡下降。纯涤纱成品库存29.8天（+2.2天），进入淡季终端需求走弱且贸易商节前备货尚未开启，成品持续累库。（4）库存端，11月10日工厂库存15.5天（+0.5天），开工稳定而下游需求不佳，导致成品库存仍处于高位。 【市场逻辑】短纤供需趋偏弱，绝对价格仍跟随成本震荡，当前原油震荡趋弱，且PTA和乙二醇供需面偏弱，成本支撑弱势。预计短纤震荡偏弱，关注下方7200一线支撑。 【交易策略】 建议偏空思路对待。风险提示，原油强势上涨。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................8八、短纤仓单...................................................................................................................................................9九、后市走势预测.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 上周，短纤现货价格震荡下行。现货市场，华北市场价至7,430（-50）元/吨，华东市场价至7,380（-30）元/吨。现货价格指数7,420（-60）元/吨。 三、上游市场 上周，原油价格重心下移，布伦特原油收至81.43（-3.53）美元/桶，WTI原油收至77.17（- 3.54）美元/桶。EIA月报上调2024年全球石油需求增长预估，下调2023年全球石油需求增长预测。预计2024年全球石油日均需求增长140万桶，比上次报告上调8万桶。认为2023年全球石油日均需求增长146万桶，比上次报告下调30万桶。三位业内消息人士表示，俄罗斯政府已告知燃料生产商，要为取消对柴油和汽油出口的所有剩余限制做好准备。先前9月，俄罗斯政府出台了一项燃料出口禁令，以解决国内高油价和供应短缺问题。不过政府随后于10月放宽了限制，允许通过管道出口柴油，但保留了对汽油出口的限制措施。地缘冲突热度下降，EIA下调石油需求预期，近期宏观面及原油供需面均在转弱，盘面下行逐步兑现前期利空预期。 内盘现货PTA现货价格收至5,865元/吨，周-1.26%。PTA新装置投产和部分装置预期重启，后续供应压力将增加。下游当前开工暂稳，但是终端需求负反馈将导致下游需求季节性走弱。成本端，原油走势偏弱。预计PTA价格震荡为主。 内盘现货乙二醇价格收至4,150元/吨，周+1.97%。两套新装置投产在即，预计供应进一步回升，乙二醇供需有边际走弱预期，叠加乙二醇港口库存居高不下，对价格走势形成一定利空，而从估计角度来看，当前乙二醇估值水平偏低，乙二醇下行空间有限。 数据来源：TTEB、方正中期期货研究院 截至11月10日，直纺涤短开工率87.6%（+0.3%），开工持稳，产量稳定。浙江时代0.6万吨装置11月1日停车，重启待定；仪征化纤8.5万吨计划11月13日停车28天；福建山力20万吨计划12月30日停车，预计2024年1月21日重启。 截至2023-11-10，短纤现货加工费1015元/吨，较2023-11-03，-23元/吨。短纤加工利润-65元/吨。 截至11月9日，工厂周产销56.11%（+5.27%），市场刚需为主，产销一般。 截至11月10日，涤纱开机率为67.5%（-0.5%），终端需求负反馈，叠加成品库存累积，开机率将震荡下行。 截至11月10日，纯涤纱成品库存29.8天（+2.2天），进入淡季终端需求走弱且贸易商节前备货尚未开启，成品持续累库。 六、库存 截至11月10日工厂库存15.5天（+0.5天），开工稳定而下游需求不佳，导致成品库存仍处于高位。 截至11月10日，涤纱厂原料库存9.6（-1.4）天，企业刚需备货为主，原料库存震荡下降。 数据来源：Wind、方正中期期货研究院基差平水附近震荡，无明显套利空间。短纤02/03价差震荡，无明显套利机会。 八、短纤仓单 九、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。