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短纤月报：成本支撑主导行情

2026-05-08 李捷,任俊弛,彭婧霖,刘悠然,冯泽仁建信期货等待花开

核心观点：成本支撑主导行情，涤纶短纤市场短期内受综合聚合成本上行驱动价格上涨，但供大于求格局将拖累价格涨幅。
行情回顾：4月涤纶短纤市场价格偏强上涨，主要受地缘冲突及原料供应收紧驱动成本上涨，供需影响较小。
基本面情况与核心驱动力：
- 综合聚合成本支撑较强：
  - PTA库存小幅下降，加工费震荡，供应压力减弱，以去库为主。
  - 5月PTA供应端存在检修计划，或继续去库，基本面利好支撑明显。
  - 乙二醇库存持续下滑，供应缺口较大，去库预期继续扩大，价格偏强。
- 短纤供需格局偏弱：
  - 4月短纤开工率提升，产量增加，但工厂减产计划将陆续执行，预计库存微增。
  - PX供应端降幅或将超预期，PTA供需结构向去库存转变，供应缩量明显。
  - 5月涤纶短纤供需差明显收窄至0.30万吨，供需矛盾短期缓解。
- 终端负荷下滑，且刚需为主：
  - 纱厂放假意愿增加，主要以小纱厂为主，涤纱行业开机率继续下滑。
  - 中东局势不稳定，涤纱销售难有起色，下游开工意愿降低。
后市展望：
- PX供应端降幅或将超预期，PTA供需结构向去库存转变，价格将高位运行。
- 乙二醇供应缺口较大，价格偏强。
- 5月涤纶短纤成本上行驱动价格上涨，供大于求格局拖累价格涨幅，预计市场价或小幅上涨。
风险提示：宏观风险，原油价格大幅波动，地缘政治风险。