纸浆期货周报

纸浆期货主力合约本周继续上涨，维持节前高位区间震荡。现货市场价格继续上涨，高价放量不足。进口针叶浆周均价6310元/吨，较节前上涨3.39%，进口阔叶浆周均价5515元/吨，较节前上涨4.08%。 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月15日星期日 国庆后纸厂继续提涨，成品纸上涨及厂家开工率回升为纸浆价格打开上行空间。近期部分浆厂上调新一期报价，加拿大产针叶浆价格升至760-780美元/吨。据Fastmarkets消息，多数卖家推涨南美漂阔浆10月价格30美元/吨，南美漂阔浆价格预计将升至570-590美元/吨。全球8月商品浆发运同比增加5%，针、阔叶浆对中国发运量分别增加48.5%和44.%，9月中国纸浆进口环比略降，但同比增加30%，1-9月累计进口增加480万吨，四季度进口量预计维持高位。国内成品纸上涨，纸厂开工率持稳。9月在进口依然较高的情况下，国内港口木浆库存仍明显回落，表明国内市场供需较好，但欧洲木浆库存再次回升，表明低供应下欧洲市场供需形势仍偏弱。 在供应持续增加的情况下，纸浆已回到高位区间，继续上涨将会重新挤压纸厂利润，工业品节后持续走弱，跌至8月底到9月初的位置，市场情绪明显转弱，因此对纸浆而言，需要关注成品纸10月后能否继续上涨，目前成品纸涨势已出现放缓，暂时背靠6150元附近偏多交易，轻仓操作。 目录 一、期货市场.........................................................................................................................................3二、现货市场.........................................................................................................................................3三、木浆和成品纸库存...........................................................................................................................6四、价差及套利机会..............................................................................................................................7五、宏观经济数据..................................................................................................................................8六、纸厂利润情况..................................................................................................................................9七、全球纸浆发运及进口情况..............................................................................................................10八、中国市场需求................................................................................................................................12九、海外市场需求................................................................................................................................13十、上期所纸浆仓单............................................................................................................................14十一、市场展望及操作建议.................................................................................................................15造纸行业股票周度涨跌情况.................................................................................................................15 一、期货市场 SP2401合约本周总成交3,498,783手，环比变动1,052,139手，持仓量316,066手，环比变动56,957手，周内结算价6,326元，涨（跌）幅为1.38%。SP2402合约本周总持仓88,445手，环比变化5,829手，总成交345,015手，环比变动41,900手，结算价6,296元/吨，环比1.29%。 二、现货市场 数据来源：卓创资讯、方正中期 数据来源：卓创资讯、方正中期 表4：新一期进口漂针浆CFR中国报价（美元/吨） 数据来源：卓创资讯、方正中期 木浆市场：进口木浆现货市场价格继续上涨，高价放量不足。进口针叶浆周均价6310元/吨，较节前一周上涨3.39%；进口阔叶浆周均价5515元/吨，较节前一周上涨4.08%。 非木浆市场：非木浆市场维持上涨。西南漂白竹浆板出厂价格上涨至5400-5600元/吨，本色竹浆板价格上涨至4500-4600元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格上涨至4600元/吨左右；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4200元/吨，漂白苇浆板报价参考4800元/吨。（卓创资讯） 包装纸：白卡纸市场价格继续上涨，刚需成交为主。250-400g平张白卡纸市场含税均价4784元/吨，较节前一周上涨1.92%，市场主流参考价格4700-4900元/吨，少数高价5000元/吨。纸厂拉涨态度不减，部分中低端价格自本月以来补涨100-500元/吨，贸易商成本增加，且部分货源较紧缺，继续上调出货价格；终端需求放量减缓，客户依据自身订单按需补货，成交氛围整体一般。 文化纸：双胶纸市场行情继续偏强。本周70g木浆双胶纸市场均价为5985元/吨，较节前一周上涨117元/吨，纸厂本月价格继续上调，信心面仍有支撑，华北、华南地区货源偏紧局面暂未有效改观，加之厂家挺价，经销商出货价格继续上探，下游适度询盘，但社会面订单不足，略限制纸价续涨空间。 生活用纸：生活用纸价格较节前仍窄幅上涨。据卓创资讯数据监测显示，本周生活用纸均价6563元/吨，较节前一周上涨1.05%，其中木浆生活用纸均价6683元/吨，较节前一周上涨1.30%。因终端市场动销不快，成品纸价提涨乏力，原纸价格上行后，下游加工厂利润承压，采买节奏略有放缓。（卓创资讯） 三、木浆和成品纸库存 青岛港、常熟港、高栏港及保定地区纸浆合计库存量较上周增加0.64%。 2023年8月份欧洲港口木浆库存总量162万吨，环比增加4.6万吨，同比增加42.5万吨，年初至今增加28.6万吨。 2023年8月全球生产商阔叶浆库存45.8天，环比减少。12天，同比增加2.8天。针叶浆总库存43.2天，环比减少3.8天，同比增加0.9天。 四、价差及套利机会 五、宏观经济数据 六、纸厂利润情况 纸浆现货继续上涨，成品纸也稳步上涨，但9月以来涨幅低于原料，纸厂即期利润近期回落，年初至今木浆价格大幅回落，加之长协到港需要一定时间，因此当前纸厂盈利将持续改善。截至目前除白卡外，木浆类纸张的生产利润均回到去年以来高位，但低于2019-2021年，纸厂利润好转会刺激对原料补库需求，但纸浆需求明显增加仍有待终端消费进一步改善，且近期浆价涨幅较快，可能会逐步抑制现货需求。 七、全球纸浆发运及进口情况 2023年1-9月，中国纸浆总进口量2684万吨，同比增加22%（479万吨）。1-8月中国漂针浆进口量606.6万吨，同比增加27%，漂阔浆进口1029.6万吨，同比增加20%。 2023年8月，全球商品浆发货量同比增加5%，1-8月发运量累计减少0.3%，其中8月阔叶浆发运同比增加9.5%，1-8月累计增加2.2%，针叶浆发货量同比增加1.8%，1-8月累计减少1.1%。 数据来源：造纸协会、PPPC、Bloomberg、方正中期期货 数据来源：卓创资讯、Wind、方正中期期货 根据咨询机构统计，9月成品纸产量多数环比增加，白卡纸月产量重回历史高位，生活用纸产量同比继续高于去年，维持稳定，文化纸产量也相对较高，纸厂开工率增加。 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 上周，白卡纸周产量环比0.00%，双胶纸产量环比-8.72%，双铜纸产量环比0.00%，生活用纸产量环比-3.85%。 九、海外市场需求 十、上期所纸浆仓单 十一、市场展望及操作建议 在供应持续增加的情况下，纸浆已回到高位区间，继续上涨将会重新挤压纸厂利润，工业品节后持续走弱，跌至8月底到9月初的位置，市场情绪明显转弱，因此对纸浆而言，需要关注成品纸进入10月后能否继续上涨，目前成品纸涨势已出现放缓，暂时背靠6150元附近偏多交易，轻仓操作。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方中期期货有限公司。