纸浆期货周报：需求暂无好转，盘面偏弱运行

纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 目录 行情回顾纸浆下游情况纸浆供需情况010203 一、行情回顾 走势回顾 本周在下游需求弱势情况下，盘面偏弱运行。 本周漂针浆和漂阔浆价格稳定 •Suzano宣布2024年7月份中国市场桉木浆报价650美元/吨。 •UPM通知中国客户新一轮针叶浆报价，面价为800美元/吨。•智利Arauco公司公布7月份木浆外盘：针叶浆银星765美元/吨，下降55美元/吨；阔叶浆明星暂不报盘；本色浆金星持稳于690美元/吨。 •本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6071.4元/吨，环比上期下降0.1%；阔叶浆现货含税均价5107.1元/吨，环比上期下降0.4%。 •周期内针叶浆期货市场价格区间向下走势，外盘价格亦呈现下跌走势，现货市场业者心态受其影响，周内均价下调走势。阔叶浆价周期内震荡下调，外盘高位成交承压，部分业者利润倒挂，基本挺价惜售，但成交重心偏低，实际浆价弱稳整理。下游原纸厂家需求清淡，纸厂库存累积，开工负荷下降，采购积极性一般，牵连纸浆价格走势。 二、纸浆供需情况 本周港口累库 •中国纸浆主流港口样本库存量：178.3万吨，较上期上涨0.4万吨，环比上涨0.2%，库存量在本周呈现累库的走势，港上库存在过去连续四周呈累库走势。 •本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现累库的趋势，港上周期内到货数量变动不大，出货速度目前基本维持1.2万吨/天左右，港上阔叶浆数量继续多于针叶浆。•本周期常熟港库存量呈现累库走势，出货数量较上周期有所下降，周期内累计出货超过7万吨。 港口库存月度数据 欧洲港口库存有小幅上升 三、纸浆下游情况 •本周期纸厂保持正常开工，生产产品有所调整，社会白卡纸市场货源紧张局面有所改善，本周期白卡纸产量约32.8万吨，环比增加1.2%；产能利用率82.4%，环比增加1.0个百分点。 •本周期双胶纸产量19.9万吨，环比降幅1.0%。主要原因为：整体需求支撑力度有限，部分工厂产销压力增加，产线交叉排产情况延续，且部分产线有检修情况，本周产量环比小幅收窄。 •本周期铜版纸产量8.6万吨，环比增幅7.5%。主要原因为：目前行业供需格局相对平衡，周内检修情况减少，多数产线生产稳定，工厂产线交叉排产情况存在，铜版纸行业产量环比增加。 •本周期生活用纸产量24.08万吨，环比上周增加2.5%。原料纸浆价格偏弱波动，虽然纸企生产成本降低，生活纸企出货缓慢，库存压力较大，本周部分停机主力纸企陆续恢复，监测样本企业产量小幅增加，生活用纸原纸供应量增多。 •本周期造纸产业链产品毛利润降多升少。 •木浆系原纸利润有升有降，其中白卡纸及双铜纸价格平稳，而原料木浆成本下降，故利润上升；而双胶纸及生活纸价格环比下跌，且跌幅大于原料跌幅，故利润下降。 下游价格情况 •月底纸厂开工状况变化不大，部分纸厂依旧主产食品白卡纸，食品白卡纸市场竞争加大，涨价乏力，社会白卡纸价格稳中有涨，部分纸厂8月份计划上调社会白卡纸价格100元/吨，具体以月底结算价格为准。 •月底经销商出货无明显好转，捂货观望，随着纸厂有涨价意向，低价惜售，有跟进调整之意。本周期食品白卡纸市场供需面变化不大，纸厂以销定产，大部分纸厂价格平稳，个别上调。 下游价格情况 •近期市场供应压力凸出，产线转产/交叉排产情况延续，且有部分产线停机检修，工厂生产稍有收减，然难以缓解市场供需矛盾；从需求端来看，社会面需求延续不振，出版订单亦无有力支撑，下游原纸消耗缓慢，用户刚需补单为主。工厂新一轮接单压力仍较大，部分工厂政策趋于灵活，同时成本因素支撑不强，业者对后市信心不足，贸易商多促进走量为主，局部倒挂情况严重。 •目前双胶纸市场偏弱趋势，供需矛盾难见明显缓和，且成本因素支撑不强，预计短期双胶纸市场偏弱走势延续，关注木浆价格及进口纸动态变化。 下游价格情况 •前期有产线计划内检修，市场供应压力有所缓和，目前工厂多持挺价意愿。然终端需求不温不火，下游原纸库存消耗速度不快，用户采买积极性不高，刚需散单为主，同时成本面因素支撑不强，业者对后市信心不足。贸易商多促进走量，囤库意愿较低，局部仍存在以价换量行为。部分企业出口订单表现相对平稳，一定程度缓和市场供需矛盾。 •目前铜版纸市场窄幅整理为主，市场供应压力不大，需求端难有明显提升，同时原材料对市场支撑不强，预计下周铜版纸市场区间盘整为主，还需关注浆价变化。 下游价格情况 •本周生活纸市场价格弱势整理，部分区域小幅度调整，纸企报价仍混乱，主力纸企积极促单为主，但大型纸企库存压力仍较大，部分头部纸企停机时长延长，部分主力纸企8月份有停机计划；原料现货纸浆价格偏弱波动，中小纸企纸浆库存仍存难有采购原料的积极心态，普遍纸企小单刚需买原料为主，对于纸企来说成本支撑因素仍较弱；场内利好消息较少。 •预计短期生活用纸市场行情弱势难改，价格延续区间整理，重点关注原料纸浆价格调整和纸企纸机运行情况。 •截至8月2日，铜版纸生产企业库存可用天数为27.23天，同比增加0.59%。本周，铜版纸生产企业库存43.74万吨，同比增加0.60%。铜版纸成本面因素支撑不强，业者对后市信心不足。贸易商多促进走量，囤库意愿较低，局部仍存在以价换量行为，预计短期内铜版纸库存变化不大。 •截至8月2日，双胶纸生产企业库存可用天数为27.59天，同比增加0.47%。本周，双胶纸生产企业库存105.99万吨，同比增加0.46%。社会面需求延续不振，出版订单亦无有力支撑，下游原纸消耗缓慢，用户刚需补单为主，预计库存短期内小幅上涨。 •截至8月2日，生活用纸成品库存可用天数为19.7天，同比上升0.15%。生活用纸厂内库存60.5万吨，同比上升0.03%。中小纸企纸浆库存仍存难有采购原料的积极心态，普遍纸企小单刚需买原料为主，对于纸企来说成本支撑因素仍较弱；场内利好消息较少，预计短期内库存变化不大。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS