阶段性放缓不改赛道高景气，提质增效成长性可期

航发科技发布2023年三季度业绩预告，预计实现收入16.83-17.33亿元，同比增长69.9%-74.9%，其中Q3实现收入5.00-5.50亿元，同比增长36.1%-49.7%；预计实现归母净利润1.66-1.71亿元，同比增长23.5%-27.2%，其中Q3实现归母0.50-0.55亿元，同比增长23.1%-35.4%。剔除股份支付费用影响，预计实现归母为2.27-2.32亿元，同比增长49.6%-52.9%。公司大力推进技术创新、新品布局，不断增强竞争优势实现稳健增长。股权激励压制净利润，实际业绩高于表观。公司开展股权激励稳定人才支撑长期发展，短期股权支付费用压制净利润，预计23-25年支付费用分别为0.8亿、0.3亿、0.1亿，加回股权激励后实际业绩高于表观。优质产能共振需求增长，提质增效盈利能力有望提升。预计公司23-25年归母净利润2.51/4.43/6.37亿，同比增速36.8%、76.7%、43.8%，对应PE为28/16/11倍，维持“买入”评级。

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