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FY24Q2内地同店销售额同比-12.5%，公司继续维持提升单店经营质量策略

2023-10-13 吴劲草,谭志千东吴证券 LLLL

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周大福FY2024Q2内地零售额同比增长0.6%，中国港澳地区表现亮眼，港澳及其他地区零售额同比增长54.1%。其中内地主要因为2022年同期高基数的原因，港澳地区表现亮眼主要得益于赴港澳的游客有明显恢复，加大了黄金珠宝的购买。黄金产品表现亮眼，镶嵌产品仍在恢复中。公司维持提高单店效益的策略，渠道拓展增速有所放缓。我们将重点转向提升店效上，将FY2024-FY2026归母净利润从78/93/110亿港币至76.6/89.0/102.2亿港币，最新收盘价对应FY2024-FY2026 PE为15/13/11倍，维持“买入”评级。

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FY24Q2内地同店销售额同比-12.5%，公司继续维持提升单店经营质量策略

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