农产品期权日报

期权研究 2023年10月11日 星期三 【基本面信息】 棉花：国储方面，昨日储备棉销售约2万吨，实际成交1.81万吨，成交率90.83%。现货方面，纺企多数仍处于亏损状态，经营形势并不乐观，对于棉花采购保持谨慎，主要采购渠道为国储棉，现货市场仅少量成交。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn 从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 白糖：国内方面消息，昨日中糖协公布9月底全国食糖产销数据，其中9月全国单月销糖44万吨，环比8月减少27万吨，同比去年减少35万吨；全国工业库存44万吨，同比减少45万吨，9月库存去化速度明显放慢。据沐甜科技报道，新疆中粮糖业8家糖厂自9月29日开始陆续开机，截至10月7日已全部进入榨期生产，初步预估23/24年度新疆糖产量有望达到55万吨，同比增产9.5万吨。【期权分析及策略建议】 （1）玉米期权 标的行情：玉米（C2401)前期超跌反弹回暖上升连续报收阳线“V”型反转，近一个月震荡下行，突破前期超跌低点，呈现短期弱势的市场行情走势形态，跌幅0.47%报收于2536。 期权分析：期权隐含波动率报收于12.04%（+0.24%），持续加速下跌后小幅回暖；期权持仓量PCR报收于1.31，迅速拉升后小幅下降。 changjp@wkqh.cn从业资格号常俊萍期权研究员F03117406 策略建议：构建认沽熊市价差期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2401：B_C2401-P-2500，B_C2401-P-2520和S_C2401-P-2580，S_C2401-P-2600。（2）豆粕期权 标的行情：豆粕(M2401)一个月以来多头趋势方向上缓慢回落，近一周弱势回暖后加速下行，市场行情短期偏空，跌幅0.42%报收于3815。 期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于19.50%（-0.10%），自上轨道线快速下降后窄幅盘整；期权持仓量PCR报收于0.90，延续自较高位置震荡下行趋势。策略建议：构建认沽熊市价差期权期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨突破损 益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，B_M2401-P-3700，B_M2401-P-3750和S_M2401-P-3900，B_M2401-P-3950。（3）棕榈油期权 标的行情：棕榈油(P2401)近一个月以来自高点持续缓慢下跌，近一周加速回暖后快速回落跌破近两个月的最低点，跌幅0.06%报收于7068。期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于24.78%（-0.08%），持续上升后加速下降跌破历史平均数水平；持仓量 PCR报收于0.53，在较低位置加速下行后窄幅盘整。 策略建议：构建认沽熊市价差期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：B_P2401-P-6800@10, B_P2401-P-6900@10和S_P2401-P-7200@10，S_P2401-P-7300@10。（4）白糖期权 标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后近一个月宽幅区间震荡，形成长期多头趋势下短期偏中性的行情，跌幅0.32%报收于6847。 期权分析：白糖期权隐含波动率报收于15.21%（-0.30%），延续下跌趋势；期权持仓量PCR报收于2.15，持续下跌后窄幅盘整。 策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情急速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：S_SR2401P6700@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C7000@10，B_SR2401C7100@10。（5）棉花期权 标的行情：棉花(CF2401)上涨突破前期高点的压力点形成快速上涨，一个月前遇阻回落后宽幅盘整，近一周弱势反弹后快速下跌，市场行情表现为长期偏多短期宽幅震荡的行情走势形态，跌幅1.21%报收于17150。 期权分析：棉花期权隐含波动率报收于23.29%（+1.09%），加速下跌后小幅回暖；持仓量PCR震荡下行后弱势回暖，后遇阻回落，于较低位置报收于0.84。 策略建议：构建卖出看涨+看跌偏多头的期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：S_CF2401P17000，S_CF2401P17200和S_CF2401C17800，B_CF2401C18000。 注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。 【标的价量关系】 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构