金属贵金属早报：中国需求忧虑压制铜价

金属贵金属早报 2016年7月6日 星期三 中国需求忧虑压制铜价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：朱尔立】 TEL：（0571）87215357 E-mail：28796807@qq.com QQ：28796807 今日要闻： 中国6月财新综合PMI达4个月来最低，服务业制造业冰火两重天 日本三季度铝升水料敲定在90-93美元/吨，较前季下滑19-23% 秘鲁5月铜产量大增61%，黄金产量增加13% 外盘表现 伦敦时间7月5日16:00(北京时间7月6日00:00)，LME三个月期铜合约收低1.55%，报每吨4,817美元，周一曾触及两个月高位4,960美元。三个月期铝收高0.27%，报每吨1,654美元。三个月期锌收低0.33%，报每吨2,111美元。三个月期镍收低4.81%，报每吨9,705美元，盘中稍早重挫逾5%，触及日低9,640美元。三个月期铅收低0.92%，报每吨1,829美元，周一曾创下3月7日以来最高水准1,882.5美元。三个月期锡收低1.80%，报每吨17,700美元。 纽约时间7月5日12:30(北京时间7月6日01:30)，COMEX 8月期金收高19.70美元或1.5%，报每盎司1,358.70美元。 操作建议 有色金属：受英国退欧给市场带来的风险以及美国劳动力市场不景气，美联储七月会议加息可能性不大。当前国内现货铜市场进入传统消费淡季，但由于部分冶炼厂停产检修，导致好铜供应偏紧。近期国务院出台《促有色金属转型意见》，强调有色金属供给侧改革，收储预期强烈，或会对铜等有色金属起到一定的支撑作用。预计铜价短期震荡偏强，沪铜下方支撑3.6万附近，上方压力3.9万附近，短线参与。 贵金属：全球经济成长不确定性增加及金融市场波动加剧，引发投资者避险需求，美联储年内加息预期减弱亦对金价有所提振。此外，突发性地缘政治冲突刺激避险买盘，但持续性较差。上周标普、惠誉下调英国评级和评级展望；英国启动退欧程序的时间表不确定性增加。当前全球国债收益率低迷亦利好黄金。受英镑贬值预期，投资者赎回英国基金造成英国商业地产市场多米诺排骨效应。本周关注非农数据以及美联储和欧央行6月货币政策会议纪要。操作上建议逢回调做多。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、中国6月财新综合PMI达4个月来最低，服务业制造业冰火两重天。财新和Markit联合发布的调研结果显示，中国整体经济活动进一步放缓，增速为最近4个月来最小。但两大类别表现各异：服务业经营活动因新业务增加而增速回升，服务业新业务总量进一步上升，增速为去年 7 月以来最大；制造业产出则创下今年 2 月以来最显著降幅。 2、日本三季度铝升水料敲定在90-93美元/吨，较前季下滑19-23%。据外电7月5日消息，六位直接参与季度定价谈判的消息人士表示，日本买家同意将三季度进口铝升水敲定在每吨90-93美元。这较上一季度每吨115-117美元的升水下滑19-23%，也是2015年四季度以来升水首次下滑。日本是亚洲最大铝进口国，日本业者每季同意支付的铝升水价格，是亚洲地区的指标。升水标的为伦敦金属交易所(LME)现货价。 3、秘鲁5月铜产量大增61%，黄金产量增加13%。据外电7月5日消息，周二公布的官方数据显示，秘鲁5月铜产量较去年同期大增61%，黄金产量增加13%。据能源及矿业部称，今年秘鲁预期将成为全球第二大铜生产国，受益于新矿产量大增。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦7月5日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二收低，因中国将增加经济刺激举措的预期降温。 生产商对冲、美元坚挺、获利了结和库存增加引发投资人大举抛售，但期铜进一步跌幅可能有限，因基金伺机逢低买入。 伦敦时间7月5日16:00(北京时间7月6日00:00)，LME三个月期铜合约收低1.55%，报每吨4,817美元，周一曾触及两个月高位4,960美元。 花旗研究金属研究及策略主管David Wilson称，市场是受获利了结及对中国需求的担忧打压。 美元走强亦可能帮助推动价格下滑。华尔街日报美元指数周二午后上涨0.49%。美元走强令铜等以美元计价的商品价格对持有其它货币的投资者而言变得更贵。 交易商表示，铜价上扬已经刺激生产商趁机卖出未来产出。 一金属交易商表示：“我们看到一些投机商获利了结，也有一些基金买兴。” 这位交易商称期铜200日移动均线切入位4,775美元可能有吸引力。 LME铜库存增加10,525吨至198,925吨，也带动一些卖盘。 ICBC Standard Bank分析师Leon Westgate表示：“鉴于市场规模，整体LME库存水准仍低，因此一些投资人不希望作空期铜。” 其它基本金属大多下滑。 期市有风险 入市须谨慎 3 三个月期铝收高0.27%，报每吨1,654美元。 三个月期锌收低0.33%，报每吨2,111美元。 三个月期镍收低4.81%，报每吨9,705美元，盘中稍早重挫逾5%，触及日低9,640美元，因库存高企，使得投资人认为近来价格大幅上涨可能并不成熟。 三个月期铅收低0.92%，报每吨1,829美元，周一曾创下3月7日以来最高水准1,882.5美元。 法国兴业银行在报告中指出，鉴于在汽车和工业电池中的大量使用，铅需求会相对有韧性，其它支撑性因素包括LME铅库存水准低且市场基本平衡。 LME铅库存为18.48万吨，今年全球需求预估约为1,200万吨。 三个月期锡收低1.80%，报每吨17,700美元。 2、贵金属 纽约7月5日消息，COMEX黄金期货周二升至2014年3月以来最高位，英国公投退欧影响继续发酵，投资者纷纷寻求避险投资。 纽约时间7月5日12:30(北京时间7月6日01:30)，COMEX 8月期金收高19.70美元或1.5%，报每盎司1,358.70美元。 RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，“人们在增加仓位”，买家正对几个因素做出反应。 Haberkorn认为，投资者仍对英国退欧决定存疑，他们还关注欧洲央行周三可能发布的相关言论，以探寻可能出台新一轮刺激措施的迹象。 Haberkorn并称，公债收益率偏低也提升了黄金的魅力。 Haberkorn称，上述所有因素给黄金市场带来了“完美风暴”。 美国市场周一逢独立日假期休市。 对各国央行将维持低利率的预测令全球经济前景蒙阴，刺激了投资者对黄金的避险需求。 分析师对金价长期表现的看法不一。 BOCI Global Commodities大宗商品部门主管Xiao Fu表示，仍对金价前景相当乐观，因为英国退欧意味着全球投资者面临长期的不确定性。 但其他人则认为金价可能涨得过高过快。“目前金价很有可能进行修正，”德国商业银行(Commerzbank)分析师团队在报告中称。 9月白银合约收高0.319美元，报每盎司19.907美元。 10月铂金合约上涨19.8美元，报收于每盎司1,076.9美元。 9月钯金合约跌3.00美元，收至每盎司602.65美元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4862.0 -12.0 6.65 38418 37590 -828 7.73 7.73 7.90 一月期 4868.0 -6.0 6.66 38522 37700 -822 7.74 7.63 7.91 二月期 4875.0 1.0 6.66 38577 37720 -857 7.74 7.65 7.91 三月期 4874.0 0.0 6.67 38626 37790 -836 7.75 7.67 7.92 六月期 4881.0 7.0 6.69 38796 37850 -946 7.75 7.66 7.95 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4874 50 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 7月5日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 198,925 51,175 25.73 铝 2,368,250 1,000,150 42.23 铅 184,800 71,500 38.69 镍 376,848 113,034 29.99 锡 6,050 1,350 22.31 锌 441,750 15,600 3.53 铝合金 11,900 300 2.52 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1609 2016-07-05 会员类别 总成交量 比上交易日增减 会员类别 总持买单量 比上交易日增减 会员类别 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司 492055 -189246 期货公司 140317 -5842 期货公司 136379 -5927 非期货公司 265 -468 非期货公司 583 0 非期货公司 4521 85 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 海通期货 113412 -20614 1 方正中期 9473 -703 1 金瑞期货 12728 -113 2 中融汇信 32687 -11527 2 金瑞期货 9329