金属贵金属早报：国内经济忧虑压制铜价

铜铝锌铅 黄金白银 金属贵金属早报 2014 年 4 月 16 日 星期三 国内经济忧虑压制铜价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87219355 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：王 琳】 TEL：（0571）87219355 E-mail：dylan.wang@foxmail.com QQ：5154243 今日要闻： 耶伦：美联储考虑更多措施应对金融市场遗留风险 ING 预计印尼出口禁令限制上半年铜产量 OZ Minerals 第一季度铜产量超出预期 外盘表现 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜由每吨 6,667 美元下滑至 6,540 美元。三个月期锌收平，报每吨 2,054 美元。三个月期铝由每吨 1,882 美元跌至 1,853 美元。 纽约商品期货交易所(COMEX)-6 月期金 结算价跌 27.20 美元，报每盎司 1,300.30 美元。白银和黄金一起下跌，盘中触及 2 月 4 日的最低 19.24美元，下挫 3.4%，最新下跌 2%，报 19.53 美元。 操作建议 有色金属：因预期国内 GDP 不乐观，铜价受国内经济继续放缓忧虑而回落，短期料维持震荡盘整，建议观望或短线操作。电解铝新增产能在今年将达到顶峰，后期电解铝产量料将走高，同时由于前期铝价大幅下跌，迫使中国部分铝冶炼厂集中关停，受成本及电解铝厂惜售情绪的影响，下行阻力有所增加，建议暂时观望或短线操作。国外锌矿供应不及预期，全球锌供应过剩有所收窄，同时沪锌库存持续走低以及国内铁路行业得到快速提振对锌价有所支撑，锌价短期或有技术性回调，但预计空间有限，建议观望或短线。 贵金属：避险需求兑现，令国际金价在技术阻力位遭到抛售，同时，WGC 观点也令市场看淡年内中国黄金需求，中期美联储退出 QE 与加息将步入正轨，黄金价格料依旧维持弱势，高位空单参考 1350 美元止损继续持有，目标位 1220 美元。国内 3 月货币供应量仅增长 12.1%，远逊于市场预期，在不良贷款居高不下的金融环境中，借贷增长受到牵制打击工业品做多氛围，金融属性与工业属性的双利空局面正在形成，建议白银高位盈利空单持有，沪银 1406 合约向下推进止损至 4320 元/千克止损。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、耶伦：美联储考虑更多措施应对金融市场遗留风险。美联储主席耶伦周二发表讲话时表示，美联储正在考虑采纳更多措施，以应对短期融资市场中仍然存在的金融稳定风险，并称，对于大银行的监管可能还需要更高的资本要求。 2、ING 预计印尼出口禁令限制上半年铜产量。据外电昨日消息，荷兰国际集团(ING) 在报告中称，上半年有 20 万吨铜料受到印尼矿石出口禁令的影响。下半年预计会逐步改善，因印尼对铜的限制不如铝和镍那样严格，仍有望达成协议。未来两个季度带动铜价的因素为中性，而带动铝价的因素积极。第四季度铜价预计为每吨 6,800 美元，第二季度和第三季度为每吨 6,600 美元。第四季度铝价将为每吨 1,900 美元，第二季度和第三季度预计为每吨 1,850 美元。2015 年铜预计过剩 40 万吨，而 2013 年为过剩 40 万吨。铝过剩量将在 2015 年萎缩至 30 万吨，2013 年为供应过剩 140 万吨。 3、OZ Minerals 第一季度铜产量超出预期。据外电昨日消息，OZ Minerals 第一季度铜产量为 1.82万吨，该公司 1 月预计上半年每季度铜产量为 1.5 万吨。分析师预估中值为 1.54 万吨。该公司第一季度黄金产量为 3.38 万盎司。该公司 Carrapateena 矿山的初步可行性研究正在进行，预计在上半年结束前完成内部审查。OZ Minerals 曾在 2 月称，可能出售 Carrapateena 矿山的股权。该公司 1 月表示，2014 年铜产量预计为 7.5-8.0 万吨，黄金产量为 13-14 万盎司。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦 4 月 15 日消息，基本金属周二下滑，期镍领跌，因投资人担心主要金属消费国-中国需求和乌克兰紧张局势，遂抛售高风险资产。 主要用于生产不锈钢的镍跌幅最大，在期镍升至 14 个月高位后投资人锁定获利。印尼出口禁令以及对另一主要生产国俄罗斯供应的担忧扶助镍价上涨。 伦敦金属交易所(LME)三个月期镍一度大跌 3.7%，收盘时没有成交，买盘最后报 17,650 美元，周一收报 17,790 美元。 周一，期镍连升第 11 个交易日，触及去年 2 月 19 日来最高的 17,917 美元。LME 期镍今年以来上涨28%，去年下跌将近 19%。 德国商业银行商品研究部门主管 Eugen Weinberg 表示，“鉴于近几日和几周期镍非常强劲的表现，今日回落并不意外。” 印尼政府 1 月中旬禁止出口镍矿石，迫使在国内设立有附加值的矿产品加工产业。 此外，俄罗斯的供应也可能吃紧。美国总统奥巴马告诉俄罗斯总统普京，该国可能为其在乌克兰的行动付出更大的代价，应利用其影响力让乌克兰分离主义者停止暴乱。而俄罗斯的 Norilsk Nickel< GMKN.MM> 期市有风险 入市须谨慎 3 是全球最大的镍和钯金生产商，去年精炼镍产量超过 23 万吨，在市场中的影响举足轻重。 周二中国公布的数据显示 3 月货供增幅为逾 10 年最弱，是中国经济动能减弱的另一个迹象。 根据路透调查，周三中国将公布的国内生产总值(GDP)数据预计将显示中国首季经济增幅为五年最慢。 LME 三个月期铜由每吨 6,667 美元下滑至 6,540 美元。 三个月期锡由 23,450 美元跌至 23,375 美元。 三个月期锌收平，报每吨 2,054 美元。 三个月期铝由每吨 1,882 美元跌至 1,853 美元。 2、贵金属 金价周二急跌约 2%，因在金价跌穿关键的 200 日移动均线后，动能交易商设定的大量止损单被触动。 白银和铂金群金属(PGMs)也被抛售，周一贵金属市场全面攀升。 在周二美国东岸时间早上 8 时 20 分至 8 时 30 分(1220-1230 GMT)的 10 分钟内，美国期金成交量达到约 20,000 口，或当时总成交量的五分之一。在美国公布的消费者物价指数(CPI)上升后，金价在早上 8 时27 分仅仅的一分钟就急跌 15 美元。 Alliance Financial LLC 贵金属交易部主管 Frank McGhee 表示，当金价跌穿 1,300 美元附近的 200日移动均线切入位，“趋势追随者”设定的一轮止损单连串被触动。 尽管乌克兰军队周二向该国说俄语的东部民兵采取“特别行动”，但金价仍然下挫。 1922 GMT，现货金 下挫 1.8%，报每盎司 1,302.89 美元。稍早，金价触及 1,290.34 美元低位，且可能录得 10 月 1 日来最大单日跌幅。 纽约商品期货交易所(COMEX)-6 月期金 结算价跌 27.20 美元，报每盎司 1,300.30 美元，路透初步数据显示，成交量符合 30 日均值。 交易商表示，黄金近期回补空头的涨势容易遭遇抛售。美国联邦储备理事会(美联储/FED)3 月会议记录显示官员在结束购债后不急于升息，推动金价此轮涨势。 “金价因获利了结而下跌，因美联储会议记录带动金价升至 1,330 美元的涨势过度。跌穿 200 日移动均线和 1,300 美元水平也触发大量止损单，”Newedge 贵金属交易商 Thomas Capalbo 说。 一份行业报告显示，中国企业可能最多有 1,000 吨黄金锁定在融资交易之中。这表明，由于信贷环境紧张，有相当多的进口黄金被用在了筹资上面，而不是用于满足消费者需求。世界黄金协会(WGC)周二发布的报告称，“通过黄金贷款和信用证，进口的黄金被用来筹集低成本资金，以用于商业投资和投机。” 白银 和黄金一起下跌，盘中触及 2 月 4 日的最低 19.24 美元，下挫 3.4%，最新下跌 2%，报 19.53 美元。 现货钯金 下跌 1.6%，报每盎司 793 美元，现货铂金 挫跌 1.6%，报每盎司 1,436.25 美元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货行情： 表 1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 表 2 铜品种价差分析（单位：元/吨） 佛山 1#光亮铜线均价 43500CU1405 收盘价 47240CU1407 收盘价 46560精、废铜价差 4150 基差(现货-CU1405) 410基差(现货-CU1407) 1090 数据来源：长江现货、浙商期货研究中心 四、铜进口数据： 实际比值 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率进口成本沪铜价格进口盈亏今日 昨日 进口平衡比值 现货 6624.0 -5.0 6.16 48539 47650 -889 7.19 7.30 7.33 一月期 6624.0 -5.0 6.23 49088 47240 -1848 7.13 7.22 7.41 二月期 6630.0 1.0 6.24 49210 46840 -2370 7.06 7.12 7.42 三月期 6629.0 0.0 6.24 49203 46560 -2643 7.02 7.06 7.42 六月期 6625.0 -4.0 6.25 49252 46120 -3132 6.96 6.96 7.43 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 参数 6629 83 17% 0 200 注：1、LME 三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 4 月 15 日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比 铜 242,775 102,425 42.19% 铝 5,334,175 2,975,550 55.78% 铅 202,300 30,075 14.87% 锌 807,975 168,975 20.91% 锡 9,475 2,090 22.06% 镍 278,514 131,418