金属贵金属早报：需求忧虑压制铜价

金属贵金属早报 2016年5月16日 星期一 需求忧虑压制铜价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：朱尔立】 TEL：（0571）87215357 E-mail：28796807@qq.com QQ：28796807 今日要闻： 中国4月经济数据几乎全线回落，房地产一枝独秀 国家统计局：中国4月十种有色金属产量同比增加1.7% 俄铝第一季度核心业务获利锐降57%，因铝价疲弱 外盘表现 伦敦时间5月13日16:00(北京时间5月14日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收盘没有成交，买盘最后升0.3%，报4,627.50美元，日内稍早跌至2月25日来最低的4,596美元。其他金属中，三个月期铝跌0.6%，报每吨1,535.50美元，盘中触及4月13日来最低的1,531美元。三个月期锡收平，报每吨16,675美元，本周重挫约4%。三个月期铅变动不大，跌0.50美元，报每吨1,710.50美元。三个月期镍升0.2%，收报每吨8,650美元。三个月期锌收盘没有成交，买盘最后升1%，报每吨1,888美元。 纽约时间5月13日12:30(北京时间5月14日01:30)，COMEX 6月期金合约收高0.1%至每盎司1,272.70美元，逆转早盘跌势。金价稍早一度跌至每盎司1,264.00美元。 操作建议 有色金属：美联储鹰派言论令美元指数短期出现回升，铜价短期受到一定的压制。中国4月经济数据表现不佳，工业增加值、社会消费品零售总额以及1-4月固定资产投资同比增速全线回落，铜市需求前景难见改善。同时，后期将逐渐转向消费淡季，现货支撑效应开始减弱。预计铜价弱势震荡，操作上逢高短空参与。 贵金属：全球经济成长不确定性增加及金融市场波动加剧，引发投资者避险需求，美联储年内加息预期减弱亦对金价有所提振。此外，突发性地缘政治冲突刺激避险买盘，但持续性较差。上周美国就业数据疲软但零售数据大幅超预期。本周关注4月美联储会议纪要，料金价持续震荡，操作上建议观望。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、中国4月经济数据几乎全线回落，房地产一枝独秀。统计局公布的数据显示，4月工业增加值、社会消费品零售总额以及1-4月固定资产投资同比增速全线回落。仅房地产一枝独秀，1-4月全国房地产开发投资创一年新高。分析师称，如果经济动能再度放缓，那么货币政策也会继续放松来保驾护航。 2、国家统计局：中国4月十种有色金属产量同比增加1.7%。据北京5月14日消息，中国国家统计局周六公布的数据显示，中国4月十种有色金属产量为425万吨，较上年同期增加1.7%。中国1-4月十种有色金属产量为1636万吨，同比增加0.3%。其中，中国4月原铝产量为257万吨，同比下降1.2%；1-4月原铝产量较上年同期减少1.7%至994万吨。 3、俄铝第一季度核心业务获利锐降57%，因铝价疲弱。据外电5月13日消息，全球最大的铝生产商--俄罗斯铝业联合公司（Rusal Plc）公布第一季度核心业务获利锐降57%，受累于铝价疲弱。业绩符合经纪商预期。但该公司称，市场显现出改善迹象。俄铝的首席执行官Vladislav Soloviev在一份声明中称：“在2016年第一季度，由于大宗商品市场动荡不安，俄铝的焦点继续集中于收紧成本控制及运营效率。”俄铝公布，截至3月的第一季度收益为19.14亿美元，同比减少22.7%，这是由于伦敦金属交易所铝价下降15.9%，以及首季的平均已实现溢价由上年同期的每吨424美元急降至每吨172美元所致。第一季度经调整税息折旧及摊销前利润（EbitDA)从上年同期的7.21亿美元降至3.12亿美元，这与此前五家银行预计的3.11亿美元相符。俄铝第一季度核心业务获利较12月当季增加2%。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦5月13日消息，伦敦期铜周五从两个半月低点反弹，因对美国经济成长恢复动能的乐观情绪，盖过了美元走强和美国升息前景的影响。 不过期铝延续跌势，触及一个月低点，因对供应过剩的担忧挥之不去。 法国兴业银行金属研究部门主管Robin Bhar称：“我们应该看到市场的谨慎情绪有所增强。许多金属都在测试较长期移动均线支撑位，特别是期铜。所以我们处于关键时刻，自此，市场将基本被数据表现所左右。” 投资者密切关注最大金属消费国--中国将公布的更多经济数据。 美国公布数据后，美元扩大涨幅，期铜一度下跌。 美国公布，4月零售销售录得一年最大升幅，显示经济重拾动能，且美国5月初消费者信心指数升至去年6月来最高。 美元兑一篮子主要货币触及两周高位，录得自2月来最佳两周表现。 伦敦时间5月13日16:00(北京时间5月14日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收盘没有成 期市有风险 入市须谨慎 3 交，买盘最后升0.3%，报4,627.50美元，日内稍早跌至2月25日来最低的4,596美元。 期铜连跌第二周，5月迄今已经重挫超过8%。 Bhar称，期铜的关键水准在4,580-4,600美元，如果守住该水准，可能刺激投资人回补空头，提振升势。不过如果失守，期铜可能下探略高于4,300美元的1月低点。 其他金属中，三个月期铝跌0.6%，报每吨1,535.50美元，盘中触及4月13日来最低的1,531美元。 三个月期锡收平，报每吨16,675美元，本周重挫约4%。 三个月期铅变动不大，跌0.50美元，报每吨1,710.50美元。 三个月期镍升0.2%，收报每吨8,650美元。 三个月期锌收盘没有成交，买盘最后升1%，报每吨1,888美元。 2、贵金属 纽约5月13日消息，COMEX期金周五收高，因全球经济的不确定性令投资者保持谨慎并需求避险。 纽约时间5月13日12:30(北京时间5月14日01:30)，COMEX 6月期金合约收高0.1%至每盎司1,272.70美元，逆转早盘跌势。金价稍早一度跌至每盎司1,264.00美元。 今年迄今金价上涨19%，因投资者对全球经济体质的担忧升级。2016年第一季度，黄金录得30年来最佳季度表现。 周五公布的强劲零售销售数据激发了对美联储最快在6月升息的忧虑。升息通常打压金价，因黄金难以与国债等计息资产竞争。 美国商务部本周五公布的数据显示，美国零售销售月率在3月下降0.3%后，4月"扬眉吐气"了一把：升幅创2015年3月来最高水平，因美国消费者加大了对汽车，服装等商品的购买力度。 美国4月零售销售增长1.3%，为2015年3月以来最大增幅。3月数据被上修至下滑0.3%，前值为下滑0.4%。 但Linn Group策略师Ira Epstein称，全球范围内的低利率和英国脱欧的忧虑将令金价保持升势。 “投资者没有很多投资工具，大量的资金涌入黄金市场。” RBC Wealth Management总经理George Gero称：“周五稍早金价跌势是受短线投资者推动。但长线投资者仍担忧全球经济和政局的不确定性。” 美元指数升至两周高位，因强于预期的美国经济数据看来推高了对美国联邦储备理事会(FED/美联储)今年将升息超过一次的预期。 “当美元上涨时，金价也上涨，这就是黄金牛市。”经纪公司RJO Futures高级市场策略师Eli Tesfaye表示。 “金价出现技术性突破，股市也走软。” 期市有风险 入市须谨慎 4 花旗策略师David Wilson表示，强劲的经济数据和未来几个月升息的前景将令金价承压。 全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Shares 持金量升至2013年11月以来最高水平，反应金市持续的乐观情绪。 在其他贵金属市场，7月白银期货合约涨2.9美分，结算价报每盎司17.132美元。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4651.0 14.0 6.52 36061 35355 -706 7.60 7.60 7.75 一月期 4652.0 15.0 6.53 36124 35300 -824 7.59 7.59 7.77 二月期 4644.0 7.0 6.54 36118 35460 -658 7.64 7.63 7.78 三月期 4637.0 0.0 6.54 36064 35480 -584 7.65 7.64 7.78 六月期 4632.0 -5.0 6.56 36135 35640 -495 7.69 7.69 7.80 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4637 50 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 5月13日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 156,675 36,525 23.31 铝 2,584,400 1,060,900 41.05 铅 176,075 75,825 43.06 镍 412,344 129,720 31.46 锡 6,425 770 11.98 锌 390,375 25,375 6.50 铝合金 14,720 660 4.48 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 6 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1607 2