金属贵金属早报：需求忧虑压制铜价

金属贵金属早报 2015年6月18日 星期四 需求忧虑压制铜价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 美联储6月维持利率不变，暗示年内加息 罢工结束，智利Collahuasi铜矿恢复正常运作 全球锌市4月供应过剩量缩减至5,400吨 外盘表现 伦敦时间6月17日16:00(北京时间6月18日00:00)，三个月期铜盘中触及3月19日来最低的5,728美元，收盘没有成交，买盘最后跌0.1%，报5,744.50美元。三个月期锌触及2,074美元的4月1日来最低，收挫0.7%，报2,078美元。期铝收跌0.2%至每吨1,704美元。期镍收平，报每吨12,750美元。期铅升0.2%，报1,802美元。期锡收高0.3%至每吨14,750美元。 纽约时间6月17日12:30(北京时间6月18日1:30)，交投最活跃的8月期金收跌0.4%至每盎司1,176.80美元。 操作建议 有色金属：国内经济增速放缓令铜市消费表现疲软，地产和一些工业子行业的需求依然比较低迷，但美联储在声明中对美国经济的评估不如预期乐观，迹象表明料不会像预期那样大幅升息，令金属跌幅受限，铜价短期依然维持震荡偏弱格局，建议前期空单谨慎持有。自印尼禁止铝土矿出口后，铝土矿供应依然偏紧，但氧化铝库存偏高使电解铝价格难有起色，预计铝价短期维持弱势，建议短空思路。国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，受益于库存下降及矿产关闭，锌价处于高位震荡，建议暂观望或短线为主。 贵金属：希腊同债权人债务谈判破裂后持续的不确定性提升避险需求，近期因预期美联储升息将再度成为关注焦点，金价1130-1250美元区间震荡，操作上建议保持观望或短线交易为主。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上建议观望或短线交易。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、美联储6月维持利率不变，暗示年内加息。京时间周四，美联储6月会议维持利率不变，称经济温和扩张，就业加速增长。不过，美联储下调了今年GDP增速预期，也降低了对明后两年利率预测。“美联储通讯社”称，预期美联储9月首次加息是合理的。 2、罢工结束，智利Collahuasi铜矿恢复正常运作。据圣地亚哥消息，智利Collahuasi铜矿资方表示，Collahuasi铜矿周二恢复正常运作，工人已经结束为期一天的罢工返回工作。资方表示：“截至当地时间今天早上7点（1000 GMT），铜矿运作正常。” 作为全球最大的铜矿之一，Collahuasi去年生产了470,400吨铜，约占智利铜总产量的近8%。该矿工人周一早间因工作条件及福利方面的问题而举行罢工。智利的铜产量约占全球铜总产量的三分之一，目前该国正尽力应对许多矿区矿石品位下滑的局面，不过新矿投入运营及一些问题矿恢复生产正推高总体产量。 3、全球锌市4月供应过剩量缩减至5,400吨。据伦敦6月17日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的最新月度报告显示，2015年4月全球锌市场供应过剩量缩减至5,400吨，3月修正后为过剩20,500吨。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦6月17日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三小幅收跌，因投资者继续抛售风险资产。 伦敦时间6月17日16:00(北京时间6月18日00:00)，三个月期铜盘中触及3月19日来最低的5,728美元，收盘没有成交，买盘最后跌0.1%，报5,744.50美元。 昨日期铜大跌1.3%，自5月初已经下挫11%，大致是因对主要铜消费国－中国需求疲弱的担忧所拖累。 美元小涨也令铜价承压。 周三美联储将公布利率决议。会议结果料会影响美元走势，进而影响以美元计价的铜。 福四通（INTL FCStone）称：“目前市场非常淡静。因美联储将公布政策声明和叶伦发布讲话，交易商离场。” 法国兴业银行(Societe Generale)金属研究部门主管Robin Bhar称，市场翘首以盼美联储货币政策声明。 美联储将在1800GMT发布声明，可能给出何时将进行约十年来首次升息的暗示。 对希腊是否能在最后一刻同债权人达成协议，避免违约的不确定性也令投资人不安。 期锌触及两个半月低点，此前锌库存再度增加，令人质疑今年稍晚供应短缺的预估。 三个月期锌触及2,074美元的4月1日来最低，收挫0.7%，报2,078美元。 LME锌库存再度增加，在过去一个月猛增12%或5万吨。 期市有风险 入市须谨慎 3 其他金属方面，期铝收跌0.2%至每吨1,704美元。 期镍收平，报每吨12,750美元。 期铅升0.2%，报1,802美元。 期锡收高0.3%至每吨14,750美元。 2、贵金属 纽约6月17日消息，COMEX期金周三收低，但盘后由跌转升，因美国联邦储备理事会(FED/美联储)在声明中对美国经济的评估不如预期乐观，且迹象表明料不会像预期的那样大幅升息。 纽约时间6月17日12:30(北京时间6月18日1:30)，交投最活跃的8月期金收跌0.4%至每盎司1,176.80美元。 美联储最新政策声明和决策者预估显示，在首季萎缩后，从目前的发展状况来看，美国经济今年有望录得1.8%-2.0%的增幅。美联储发出了未来几个月向升息迈进的信号，美国年初经济成长萎缩的迹象正在消退；但预计不会向官员此前预期的那样大幅升息。目前美联储表示，目前0-0.25%的联邦基金利率目标区间依然合适。 “美联储声明承认经济从首季反弹，但其他内容同3月的没有明显区别，”BMO Capital Markets基本金属和贵金属交易部门董事Tai Wong表示。 美联储发布声明后，美元兑一篮子主要货币扩大跌幅，一度下挫达0.6%。 长期的低利率环境对黄金利好。当利率上升，黄金难以与有息资产竞争。 Kitco Metals全球交易主管Peter Hug称：“交易商认为这一声明更加乐观。” Hug称，此前作相反押注的投资者被迫回补仓位，推动价格走高。 美元走软亦提振金价。黄金以美元计价，当美元下跌，黄金对持有其他货币的买家来说变得较为便宜。华尔街日报美元指数最新报86.09，下跌0.1%。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 5734.5 -25.0 6.21 42301 42175 -126 7.35 7.35 7.38 一月期 5742.5 -17.0 6.22 42427 41940 -487 7.30 7.30 7.39 二月期 5751.5 -8.0 6.23 42561 41810 -751 7.27 7.26 7.40 三月期 5759.5 0.0 6.24 42687 41710 -977 7.24 7.24 7.41 六月期 5774.5 15.0 6.28 43070 41670 -1400 7.22 7.22 7.46 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 5759.5 60 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 6月17日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 318,100 67,350 21.1726 铝 3,624,075 1,632,475 45.0453 铅 176,250 21,300 12.0851 镍 459,762 139,848 30.4175 锡 6,715 1,005 14.9665 锌 462,150 61,500 13.0255 铝合金 16,380 2,720 16.6056 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1508 2015-06-17 会员类别 总成交量 比上交易日增减 会员类别 总持买单量 比上交易日增减 会员类别 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司 204920 -20652 期货公司 128276 -3159 期货公司 130559 -3021 非期货公司 338 -40 非期货公司 2608 143 非期货公司 325 5 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 中融汇信 18127 -187 1 金瑞期货 22990 -20 1 混沌天成 22884 65 2 海通期货 11952 -1540 2 广发期货 5705 87 2 永安期货 9318 288 3 上海中期 11383 -1402 3 中粮期货 5042 -173 3 五矿期货 6715 180 4 华鑫期货 11128 -853 4 中钢期货 4494 -88 4 浙商期货 5841 23 期市有风险 入市须谨慎 6 5 东证期货 10724 -5763 5 五矿期货 4329 -24 5 光大期货 4760 -1034 6 中信期货 6644 -2840 6 大有期货 3996 -86 6 宏源期货 4624 37 7 五矿期货 5694 551 7 南华期货 3786 254 7 安信期货 4370 41 8 国泰君安 4810 -1524 8 迈科期货 3