2023年7月世界经济展望

Near - Ter m弹性，Persis帐篷挑战 世界经济展望UPDATE 近期弹性，持续挑战 •全球经济增长预计将从2022年的3.5%下降到2023年和2024年的3.0%。虽然对2023年的预测略高于2023年4月的预测世界经济展望（WEO），以历史标准衡量，它仍然很弱。中央银行政策利率上升以对抗通货膨胀继续拖累经济活动。预计全球整体通胀率将从2022年的8.7%降至2023年为6.8%，2024年为5.2%。基础(核心)通胀预计将逐步下降，2024年通胀预测已上调。 •最近解决了美国债务上限僵局，今年早些时候，当局采取了强有力的行动来遏制美国和瑞士银行的动荡降低了金融部门动荡的直接风险。这缓和了对前景不利的风险。然而，全球增长的风险平衡仍然倾向于下行。通货膨胀率可能会保持在高位，甚至上升，如果发生进一步的冲击，包括来自乌克兰战争和极端天气相关事件，引发更严格的货币政策。金融部门随着市场调整央行进一步收紧政策，动荡可能会恢复。中国’s恢复可能缓慢，部分原因是未解决的房地产问题，以及负面的跨境溢出效应。主权债务困境可能会蔓延到更广泛的经济体。从好的方面来看，通胀可能会比预期更快地下降，减少对紧缩货币政策的需求，国内需求可能再次证明更具弹性。 •在大多数经济体中，优先事项仍然是在确保金融稳定的同时实现持续的通货紧缩。因此，中央银行应继续专注于恢复价格稳定和加强金融监管和风险监测。如果市场紧张成为现实，各国应迅速提供流动性，同时减轻道德风险的可能性。他们还应该建立财政缓冲，包括财政调整确保对最弱势群体的有针对性的支持。改善经济的供给侧这将有助于财政整顿和通胀向目标水平平稳下降。 强制塑造Outlook COVID的全球复苏-19大流行和俄罗斯乌克兰入侵正在放缓在经济部门和地区之间分歧不断扩大的情况下。 世界卫生组织（WHO）在5月宣布，它不再考虑COVID - 19to be“全球卫生紧急情况”。供应链已经基本恢复，运输成本和供应商’交付时间回到大流行前的水平。但阻碍2022年增长的力量坚持。通货膨胀仍然很高，并继续侵蚀家庭购买力。政策中央银行为应对通货膨胀而采取的紧缩措施提高了借贷成本，限制了经济活动。对银行业健康状况的立即担忧已经消退，但高利率正在通过金融体系过滤，发达经济体的银行大幅收紧贷款标准，削减信贷供应。更高的影响利率延伸到公共财政，特别是在努力应对债务增加的较贫穷国家成本，限制优先投资的空间。因此，产出损失与前大流行预测仍然很大，特别是世界上最贫穷的国家。 尽管存在这些不利因素，但2023年第一季度全球经济活动仍具有弹性，弹性主要由服务业驱动。大流行后消费转回 2023年7月世界经济展望更新 朝向服务正在接近完成发达经济体(包括旅游业-依赖的南欧经济体)，它在许多新兴的市场和发展中经济体在第一季度(图1)。然而，作为流动性恢复到大流行前的水平，范围进一步的加速似乎更加有限。 与此同时，非服务业，包括制造业，已经显示弱点和高频指标第二季度指向更广泛的活动放缓。在软化的情况下商品消费，增加关于未来的不确定性地缘经济格局，生产力薄弱增长，以及更具挑战性的财务环境，公司已经缩减对生产能力的投资。毛额固定资本形成与工业生产大幅放缓或收缩 在主要发达经济体，拖累新兴市场的国际贸易和制造业与他们一起。国际贸易以及制造业的需求和生产指标都指向进一步的疲软。大流行期间积累的超额储蓄正在下降经济，特别是在美国，意味着一个更苗条的缓冲，以防止冲击，包括那些生活成本和那些更受限制的信贷供应。 与通货膨胀的斗争仍在继续。大多数国家的通货膨胀正在缓解，但仍然很高，不同经济体和通胀措施的分歧。在#年天然气库存积累之后欧洲和中国需求弱于预期，能源和食品价格下跌尽管食品价格仍处于高位，但与2022年的峰值相比仍有很大差距。供应链的正常化，这些发展导致了标题的快速下降大多数国家的通货膨胀。然而，核心通货膨胀平均下降得更缓慢，仍然远高于大多数中央银行的目标。它的持久性反映了，这取决于特定的考虑到经济，过去对整体通胀的冲击传递到核心通胀，企业利润保持高位，劳动力市场紧张，工资增长强劲，特别是在生产率增长疲软，这提高了单位劳动力成本。然而，迄今为止，工资-价格螺旋上升—Where物价和工资持续加速—似乎没有在平均发达经济和长期通胀预期仍然锚定。回应核心通胀的持续存在，主要央行已经表示，他们将需要进一步收紧货币政策。美联储在6月的会议上暂停了加息，但进一步发出信号，澳大利亚储备银行，加拿大银行，英格兰银行，和欧洲中央银行继续提高利率。同时，在其他一些经济,特别是在东亚，大流行期间流动性受到限制限制了对服务比其他地方更长，核心通货膨胀率仍然很低.在通货膨胀良好的中国低于目标，中央银行最近降低了政策利率。日本央行一直保持兴趣在收益率曲线控制政策的定量和定性货币宽松下，利率接近零。 2023年7月世界经济展望更新 银行业的严重压力已经消退，但信贷供应紧张。感谢当局swift反应，2023年3月的银行业恐慌仍然得到控制，仅限于有问题的地区美国的银行和瑞士的瑞士信贷。因此，自2023年4月以来，全球金融状况已经缓解(方框1)，这表明金融市场可能已经变得不那么活跃担心来自银行业的金融稳定风险。但是紧缩的货币政策继续给一些银行带来压力，两者都是直接的(通过更高的融资成本)和间接（通过增加信用风险）。美国和欧洲的银行贷款调查这表明银行在2023年第一季度大幅限制了获得信贷的机会，它们预计在未来几个月内将继续这样做。公司贷款最近一直在下降，商业房地产贷款。 跟随a重开提振，中国的复苏正在失去动力。制造业活动和消费中国的服务在今年年初反弹，当时中国当局放弃了严格的封锁政策；净出口对2月份的环比增长贡献强劲，3月，随着供应链正常化，公司迅速将积压的订单投入生产。尽管如此，房地产行业的持续疲软正在拖累投资，国外需求仍然疲软，青年失业率上升和上升（2023年5月为20.8%）表明劳动力市场疲软。截至6月的高频数据证实了动力进入2023年第二季度。 生长缓慢，成分变化 全球增长预计将从2022年的3.5%下降到2023年和2024年的3.0%，年平均基础(表1)。与2023年4月世界经济展望的预测相比，增长一直是2023年上调0.2个百分点，2024年不变。2023年的预测–24仍远低于历史(2000年–19）年平均水平为3.8％。它也低于广泛收入群体的历史平均水平，以整体GDP和人均GDP计算。发达经济体继续推动2022年至2023年增速下滑，其中较弱制造业，以及特质因素，抵消了更强的服务业活动。在新兴市场和发展中经济体，2023年和2024年的增长前景大致稳定，尽管随着地区间的显著变化。在一年的基础上，全球增长在2022年第四季度。然而，在一些主要经济体中，预计不会在2023年下半年。 世界贸易增长预计将从2022年的5.2％下降到2023年的2.0％，之前2024年上升至3.7%，远低于2000年–19的平均值为4.9％。2023年的下降不仅反映了全球需求的路径，而且反映了其构成向国内的转变服务业，美元升值的滞后效应—由于广泛的以美元计价的产品—不断上升的贸易壁垒。 这些预测基于许多假设，包括关于燃料和非燃料的假设。大宗商品价格和利率。油价在2022年上涨了39％，预计将下跌2023年约为21%，反映了全球经济活动的放缓。假设关于全球利率已经上调，反映了实际和信号政策自4月以来主要央行收紧货币政策。美联储和英格兰银行现在预计将加息超过2023年4月的预期––达到约5.6的峰值在美联储的情况下，百分比—在2024年减少它们之前。欧洲中部假定银行将在2023年将其政策利率提高到3¾％的峰值，并在2024.此外，随着近期通胀预期下降，实际利率可能会持续上涨即使在名义利率开始下降之后。 2023年7月世界经济展望更新 表1.概述世界经济展望Projections For发达经济体，预计2023年的增长放缓仍然显著：从2.7%2022年至2023年1.5%，较2023年4月上调0.2个百分点WEO。预计2023年约有93％的发达经济体将有较低的增长，并且到2024年，这一组经济体的增长率预计将保持在1.4%。 2023年7月世界经济展望更新 •在美国，增长率预计将从2022年的2.1%放缓至2023年的1.8%，然后在2024年进一步放缓至1.0%。对于2023年，该预测已上调0.2个百分点，考虑到第一季度消费增长的弹性，反映了劳动力市场仍然紧张，支持了实际收入的增长和车辆的反弹购买。然而，这种消费增长势头预计不会持续下去：消费者已经在很大程度上耗尽了大流行期间积累的超额储蓄，美联储预计将进一步提高利率。 •增长在欧元区预计将从2022年的3.5%下降到2023年的0.9%，在2024年上升到1.5%之前。预测大致没有变化，但2023年的构成。鉴于服务业和旅游业走强，增长已由0.4个百分点意大利和1.0个百分点西班牙。然而，对于Germany,2023年第一季度制造业产出疲软和经济收缩意味着该增长已向下修正0.2个百分点，至–0.3%。•增长在United Kingdom预计将从2022年的4.1%下降到#年的0.4%2023年，然后在2024年上升至1.0％。这是向上修正0.7个百分点2023年，反映出信心强于预期的消费和投资能源价格下跌、英国退欧后不确定性降低的影响(继温莎框架协议)，以及作为3月份全球银行业压力的弹性金融部门消散。•增长Japan预计将从2022年的1.0%上升到2023年的1.4%，反映出适度上调，受被压抑的需求和宽松政策的提振，然后放缓至2024年为1.0%，因为过去刺激的影响消失了。 For新兴市场和发展中经济体，预计今年的增长率将大致稳定在4.0%。 2024年的百分点。然而，这种稳定的平均面具有所不同，大约61%的这一组中的经济体在2023年增长更快，其余的––包括低收入国家以及下面描述的五个地理区域中的三个––慢慢成长。 •增长新兴和发展中的亚洲有望在2023年升至5.3%，然后放缓至2024年的5.0%，反映出2024年的小幅下调（0.1个百分点）。的预测中国保持不变，2023年为5.2%，2024年为4.5%，但成分变化：消费增长与2023年4月WEO大致一致预测，但由于年房地产持续低迷，投资表现不佳净出口强于预期抵消了部分投资疲软，尽管随着全球经济放缓，它们的贡献正在下降。印度is预计2023年为6.1%，与4月预测，反映了第四季度增长强于预期的势头由于国内投资强劲，2022年季度。•增长新兴和发展中的欧洲预计在2023年将上升至1.8%，反映为0.6%自4月份以来上调了一个百分点，并将在2024年进一步上升至2.2%。预测俄罗斯2023年上调0.8个百分点至1.5%，反映硬数据(零售贸易、建筑和工业生产)，这些数据指向上半年表现强劲，而大规模的财政刺激措施推动了这一势头。•拉丁美洲和加勒比预计增长将从2022年的3.9%下降到1.92023年的百分比，尽管这反映了自4月份以来上调了0.3个百分点， 2023年7月世界经济展望更新 并在2024年达到2.2%。从2022年到2023年的下降反映了最近大流行重新开放后的2022年快速增长，以及大宗商品价格下跌；2023年的上调反映了年的增长强于预期巴西––标记为1.2自4月《世界经济展望》以来，百分点至2.1%––鉴于农业的激增2023年第一季度的产量，对服务业的活动有积极的溢出效应。它也反映了更强劲的增长墨西哥，上调0.8个百分点至2.6%，大流行后服务业的复苏被推迟，美国有弹性的服务溢出效应被推迟需求。 •增长在中东和中亚预计将从2022年的5.4%下降到2023年为2.5%，下调0.4个百分点，主要归因于比预期更严重的增长放缓沙特阿拉伯，从2022年的8.7%到1.9%2023年的百分比，负修正为1.2个百分点。沙特阿拉伯的降级2023年的产量反映了4月和6月根据协议宣布的减产通过欧佩克+ (石油输出国组织，包