原油周报：供给端利多出尽，后市重点关注需求

原油周报2023年9月10日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询从业证书号：Z0010402联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与观点 ◆沙特与俄罗斯减供政策延长至年底。沙特将减产政策延长至年底，同时俄罗斯将减少出口政策延长至年底，双方继续合作挺价。此前市场普遍预期两国会将政策延长至10月底，所以延长至年底超出了市场预期，消息宣布后原油价格创出本轮上涨的新高。不过，随后的几日市场反应相对冷静。尽管这一利好将继续支撑油价，但原油供给端利多出尽的概率较大，毕竟两国不可能无视市场份额而进一步加大减产力度，反而是美国和伊朗产量的增加值得关注。 ◆原油需求的变化将决定原油走势。近期美国EIA原油库存持续下降，随着旺季的逐步结束以及美国原油供给的增加，接下来EIA原油库存若继续去库则将继续提振油价走势，若库存回升则将预示着原油需求的转弱，油价料将承压回落。不过，内盘原油在仓单持续减少以及人民币汇率持续贬值的情况下，走势料继续强于外盘，特别是近月合约明显抗跌。 ◆总之，供给层面的利多有被透支的风险，后面供给难有新的利多。近期要重点关注EIA原油库存数据，若库存累积油价大概率将回落。策略上，不建议高位追多，但当前做空仍有风险，可考虑正套或者通过买入期权的方式布局远月合约空单。 ◆风险点：产油国出台新的减产举措。 相关宏观及产业数据变化 原油重心进一步抬升，内盘仓单持续流出 ◆本周原油价格继续上行。周初在沙特和俄罗斯延长减产政策至年底的利好提振下原油价格继续上行，美原油和布伦特原油主力合约分别在周二突破88和91美元/桶。不过，随后的几个交易日外盘原油价格波动收窄，持续高位震荡并未进一步上行，而内盘原油在人民币持续贬值带动下表现较好，主力合约在周五夜盘突破700元/桶。周五收盘WTI和布伦特主力合约分别较上周上涨1.18美元、1.45美元。15500 最新宏观变动——美国8月失业率小幅上升 ◆美国8月ISM非制造业PMI意外创六个月高位54.5，凸显消费者需求和整体经济持续强劲，市场重燃通胀风险担忧。 ◆美国8月Markit服务业PMI终值降至50.5，因为随着利率上升和生活成本上升的影响，消费者变得不愿消费。 ◆美国8月失业率升至3.8%，7月为3.5%，工资增长放缓，表明劳动力市场状况有所缓和。 最新宏观变动——8月国内CPI转正，财新制造业PMI回到扩展区间 ◆国家统计局9日发布的数据显示，8月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比由上月下降0.3%转为上涨0.1%；环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。物价同比涨幅转正，释放经济运行回暖信号。 上周美国战略原油储备库存增加79.8万桶。 数据来源：iFind隆众资讯中泰期货整理 美国EIA数据——炼厂开工率回落 美国EIA数据——汽油库存下降 美国活跃石油钻井平台数微升 ◆9月8日，贝克休斯报告显示，美国活跃钻井平台总数(包括陆上和海上钻井平台)632台，环比增加1台，其中石油钻井平台513台，增加1台，天然气钻井平台减少1台至113，油气混合钻井平台增加1台至6台。 外盘相关品种走势 免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。