橡胶日报：RU仓单大幅增加，橡胶区间震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 国内需求传统旺季以及出口旺盛，青岛港口库存继续呈现去库趋势，国内外原料成本支撑较强，期价上涨刺激RU新增注册仓单大幅增加对盘面形成一定抛压，胶价区间震荡。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 期现价差：9月13日，RU主力收盘14295元/吨（-75），NR主力收盘价10840元/吨（-205）。RU基差-1445元/吨（+75），NR基差-272元/吨（+48）。RU非标价差2820元/吨（+75），烟片进口利润-999元/吨（+48）。 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货市场：9月13日，全乳胶报价12850元/吨（0），混合胶报价11475元/吨（-150），3L现货报价12050元/吨（-25），STR20#报价1470美元/吨（-20），丁苯报价13400元/吨（0）。 泰国原料：生胶片48.01泰铢/公斤（-0.29），胶水47.40泰铢/公斤（+0.20），烟片50.70泰铢/公斤（-0.18）,杯胶42.35泰铢/公斤（0）。 国内产区原料：云南胶水11700元/吨（0），海南胶水12900元/吨（0）。 截至9月8日：交易所总库存229376（+11834），交易所仓单198540（+4420）。 截止9月7日：国内全钢胎开工率为64.77%（+0.17%），国内半钢胎开工率为72.20%(+0.09%）。 观点：国内外产区降雨持续，胶水产出受限，原料收购价格持稳运行，胶水交割到RU01合约云南利润好于海南交割利润，成本支撑依旧偏强；国内需求传统旺季以及海外雪地胎生产高峰期带来近期国内轮胎开工率延续小幅回升走势，国内轮胎出口维持高增速对轮胎开工率产生较强支撑，总体需求呈现小幅改善态势；青岛港口库存继续呈现去库趋势，标胶及混合胶到港货源维持偏少态势，昨日RU新增注册仓单大幅增加，反映期价上涨后企业参与实物交割积极性的增加，近期现货跟涨相对乏力，非标套利价差继续扩大，市场多空力量和情绪进入新的均衡状态，胶价区间震荡。 策略 谨慎偏多。国内需求传统旺季以及出口旺盛，青岛港口库存继续呈现去库趋势，国内外原料成本支撑较强，期价上涨刺激RU新增注册仓单大幅增加对盘面形成一定抛压，胶价区间震荡。 风险 海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图14:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图15:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图16:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图17:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图18:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图19:全钢胎开工率丨单位：%........................................................................................................................................................7图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................7 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期