橡胶日报：盘面交割利润较好，RU仓单持续回升

研究院化工组 策略摘要 研究员 国内外降雨影响持续，供应偏紧下原料价格继续上行，支撑胶价偏强运行；库存持续下降且原料成本支撑较强下胶价创出年内新高，盘面交割利润较好也会刺激仓单的回升，短期多空出现分歧，胶价区间震荡。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 期现价差：10月16日，RU主力收盘14750元/吨（-90），NR主力收盘价11335元/吨（-70）。RU基差-1275元/吨（+140），NR基差-278元/吨（+74）。RU非标价差2475元/吨（-90），烟片进口利润-1678元/吨（-349）。 现货市场：10月16日，全乳胶报价13475元/吨（+50），混合胶报价12275元/吨（0），3L现货报价12525元/吨（+150），STR20#报价1540美元/吨（0），丁苯报价12600元/吨（0）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 泰国原料：生胶片暂无报价，胶水51.50泰铢/公斤（+0.90），烟片56.70泰铢/公斤（+1.31）,杯胶47.95泰铢/公斤（+1.25）。 国内产区原料：云南胶水11950元/吨（0），海南胶水13650元/吨（+900）。 截至10月13日：交易所总库存243750（+4002），交易所仓单176240（-150）。截止10月12日：国内全钢胎开工率为64.25%（+14.35%），国内半钢胎开工率为72.94%(+3.63%）。 观点：泰国和国内海南产区持续降雨，原料产出受限，海内外原料价格继续上行，对胶价成本支撑仍较强；半钢胎企业内外销订单充足，开工积极性不减，下游轮胎厂成品去化较好，叠加生产利润持续，国内旺盛的轮胎出口支撑下，预计轮胎厂可以保持较高的开工率；近日云南产区降雨减少，对割胶工作影响减弱，原料正常释放，且云南胶水盘面交割利润较好，带来RU仓单持续回升，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存继续呈现去库态势；当前库存持续下降且原料成本支撑较强下胶价创出年内新高，盘面交割利润较好也会刺激仓单的回升，短期多空出现分歧，胶价区间震荡。 策略 中性。国内外降雨影响持续，供应偏紧下原料价格继续上行，支撑胶价偏强运行；库存持续下降且原料成本支撑较强下胶价创出年内新高，盘面交割利润较好也会刺激仓单的回升，短期多空出现分歧，胶价区间震荡。 风险 海内外产区原料大幅增加，国内宏观环境变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图14:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图15:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图16:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图17:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图18:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图19:全钢胎开工率丨单位：%........................................................................................................................................................7图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................7 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来