橡胶日报：RU新增注册仓单增加，胶价上行受阻

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要昨日RU新增注册仓单大幅增加，反映期价上涨后市场参与交割的意愿偏强，后期仍需关注天气变化对原料产出的释放以及全乳胶新增产量的情况；因国内到港量季节性减少以及国内下游需求的环比改善，青岛保税库和一般贸易库继续呈现去库趋势，基本面环比改善仍支撑胶价。核心观点■市场分析期现价差：9月20日，RU主力收盘14210元/吨（-25），NR主力收盘价10830元/吨（-10）。RU基差-1360元/吨（-75），NR基差-250元/吨（+10）。RU非标价差2535元/吨（-25），烟片进口利润-897元/吨（+168）。现货市场：9月20日，全乳胶报价12850元/吨（-100），混合胶报价11675元/吨（0），3L现货报价11975元/吨（-50），STR20#报价1475美元/吨（0），丁苯报价13700元/吨（0）。泰国原料：生胶片47.90泰铢/公斤，胶水48.20泰铢/公斤（+0.10），烟片50.92泰铢/公斤（-0.04）,杯胶43.30泰铢/公斤（+0.30）。国内产区原料：云南胶水11850元/吨（-50），海南胶水12900元/吨（0）。截至9月15日：交易所总库存234194（+4818），交易所仓单215090（+6190）。截止9月14日：国内全钢胎开工率为64.73%（-0.04%），国内半钢胎开工率为72.26%(+0.06%）。观点：泰国和国内云南产区降雨持续对割胶工作影响增强，胶水产出受限，原料收购价格稳中有涨，支撑胶价偏强运行；越南和国内海南产区降雨预期有所减缓，后期关注原料产出释放情况；国内季节性旺季来临以及海外雪地胎生产高峰期带来近期国内轮胎开工率持续高位运行，全钢胎成品库存持平，半钢胎成品库存小幅去库，反映国内需求尚可；因国内到港量季节性减少以及国内下游需求的环比改善，青岛保税库和一般贸易库继续呈现去库趋势，近期混合胶现货表现强于RU期价，非标价差走缩；昨日RU新增注册仓单大幅增加，反映期价上涨后市场交割意愿偏强，多空分歧，胶价区间窄幅震荡。策略谨慎偏多。因国内到港量季节性减少以及国内下游需求的环比改善，青岛保税库和一般贸易库继续呈现去库趋势，基本面环比改善仍支撑胶价。期货研究报告|橡胶日报2023-09-21RU新增注册仓单增加，胶价上行受阻研究院化工组研究员梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2023/9/21请仔细阅读本报告最后一页的免责声明风险国内云南原料产出情况，下游需求变化。 橡胶日报丨2023/9/21请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图14:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图15:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图16:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图17:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图18:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图19:全钢胎开工率丨单位：%........................................................................................................................................................7图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................7 橡胶日报丨2023/9/21请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/8图1:RU基差丨单位：元/吨图2:NR基差丨单位：元/吨数据来源