橡胶周报：RU仓单库存持续减少 胶价维持震荡偏强

胶价维持震荡偏强 2025/11/16 1行情回顾 目录CONTENTS 2橡胶基本面 行情回顾 第一部分 1.1沪胶RU主力合约走势（周线） 1.2日胶走势（周线） 1.3合成胶主力合约走势(周线） 1.4期货活跃合约RU-NR价差走势 1.5合成胶BR期现基差 1.6期货RU-BR价差走势 橡胶基本面 第二部分 2.1ANRPC天然橡胶总种植面积2017年开始减少 2.2新增开割面积对应的产量 2.3ANRPC天然橡胶月度产量 ANRPC发布的2025年9月报告预测，9月全球天然橡胶产量料增5%至143.3万吨，较8月下降1%；天然橡胶消费量料降3.3%至127.4万吨，较8月增加1.2%。前三个季度，全球天然橡胶累计产量料增2.3%至1037.4万吨，累计消费量料降1.5%至1142.2万吨。QinRex最新数据显示，2025年前三个季度，科特迪瓦橡胶出口量累计122万吨，较2024年同期的106万吨增加14.8%。单看9月数据，科特迪瓦橡胶出口量同比增加17.7%，环比增加16.1%。 2.4中国天然橡胶产量及进口量 据中国海关总署11月7日公布的数据显示，2025年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.7万吨，较2024年同期的65.9万吨增加1.2%。1-10月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计678.2万吨，较2024年同期的578.7万吨增加17.2%。 2.5上期所交割仓库天然橡胶库存 上期所数据显示，截至本周四，天然橡胶期货仓单库存总量为11.179万吨，较上期减少0.731万吨。20号胶期货仓单库存总量为5.0602万吨，较上期增加0.2016万吨。 2.6青岛保税区天然橡胶库存 卓创资讯数据显示，青岛地区天然橡胶总库存微增。截至11月7日当周，青岛地区天然橡胶总库存为43.87万吨，较上期增加0.24万吨，涨幅0.55%；其中保税区内库存7.07万吨，较上期减少0.06万吨，跌幅0.84%；一般贸易库存36.8万吨，较上期增加0.3万吨，涨幅0.82%。 2.7中国轮胎产量 据国家统计局公布的数据显示，2025年9月我国橡胶轮胎外胎产量为10348.7万条，同比增加0.2%。1-9月我国橡胶轮胎外胎产量较上年同期增1.5%至8.99386亿条。 2.8中国轮胎出口情况 据中国海关总署数据显示，9月中国橡胶轮胎出口总量为79万吨，同比增长4.4%。这一数据与比8月份相比，减少8万吨。出口金额约为189亿元，同比增长0.9%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量为76万吨，同比增长4.5%；出口金额约为182.33亿元，同比增长1.1%。按条数计算，9月新的充气橡胶轮胎出口量为5630万条，同比增长3.7%。按条数计算，前9个月，中国累计出口轮胎5.3491亿条，同比增长5.4%。从数据来看，9月单月出口量环比下滑，可能受到海外季节性需求波动等因素影响。 2.9下游轮胎企业开工率 卓创资讯数据显示，截至11月13日当周，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为64.7%，较上周走低0.84%，较去年同期走高5.7%。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.37%，较上周持平，较去年同期走低4.38%。多数样本企业维持常规生产，整体开工调整有限，出口新接订单表现不佳，对排产支撑有所减弱。 2.10中国汽车产量 2.11中国汽车销量 2.12中国重卡汽车月度销量 据第一商用车网初步统计，2025年10月份，我国重卡市场共计销售9.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年9月下降约12%，比上年同期的6.64万辆大幅增长约40%。累计来看，今年1-10月，我国重卡市场累计销量超过了90万辆，达到91.6万辆，同比增长约22%，预计在11月过后，累计销量有望超过100万辆。 2.13中国轮胎企业成品库存情况 卓创资讯监测数据显示，2025年9月末我国全钢胎总库存量为984万条（备注：监测样本企业数量为25家），环比小幅下降（全钢胎8月末库存量1019万条）；2025年9月末我国半钢胎总库存量为1785万条，环比小幅下降（半钢胎8月末库存量1853万条）。 2.14丁二烯价格走势 2.15顺丁橡胶样本企业库存情况 后市展望 第三部分 3.橡胶市场展望 现货方面，卓创资讯数据显示，截至11月14日，上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为14800-14950元/吨，较前一交易日涨50元/吨；越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考15150-15250元/吨，较前一交易日小涨25元/吨。 当前海外橡胶产量稳定增长，供应端预期放大，胶价上方空间承压；但国内云南产区本月底停割，且预报下周降温，关注产区停割时间是否会较月底提前。RU仓单库存持续减少，并创出近年来库存新低，叠加年底老仓单集中注销，预期仓单库存水平或进一步下降。 技术面，胶价后市或有望持续震荡回升。操作建议：多单持有。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发 研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：范春华•从业资格号：F0254133•投资咨询号：Z0000629•电话：0755-23510056•邮箱：15048@guosen.com.cn