主要能源机构9月平衡表

姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962023年9月13日 目录 CONTENTS 01 从边际角度而言，EIA9月报同时对供需两侧进行了下调。调整后今年下半年仍有一定供需缺口，但其他时期总体保持累库。根据EIA9月报预计，下半年缺口41万桶/日，较上个月预计的38万桶/日略微增加从平衡角度而言，EIA9月报预估今年累库20万桶/日，明年累库54万桶/日，8月报则分别为10和20万桶/日，边际累库预期增加。 EIA预计沙特9月5日宣布将其自愿减产延长至今年年底会导致在此期间全球原油库存下降，并给油价提供上行动力。不过EIA预计之后库存会增加，使得价格在2024年下降。 1）EIA认为今年三季度全球原油供需缺口为58万桶/日，四季度缺口会降到更温和的23万桶/日。2）EIA提到美国商业原油库存截止8月处于2022年12月以来最低水平3）EIA预计布伦特原油将持续走高，明年一季度仍保持在90美元/桶以上，然后剩下三个季度均价为87美元/桶4）EIA预计今年四季度布伦特原油均价为93美元/桶，明年为88美元/桶（86）5）EIA认为（沙特）进一步延长自主减产期限的潜质会为油价带来上行风险 1.3 EIA主要观点以及注解2——消费 EIA预计今年全球液体燃料消费量将增加181万桶/日（176），但明年增加量放缓至136万桶/日（160）。非OECD需求增加约166万桶/日（166），OECD需求今年几乎没有增长，因为削减通胀的努力将继续限制其GDP和石油需求增长。具体地，EIA预估今年总消费为10098万桶/日（10120），比去年增加181万桶/日（176）；明年总消费将增至10223万桶/日（10280）。 1.4 EIA主要观点以及注解3——供应 EIA认为今年全球总产量增加主要由于非OPEC生产贡献，其中以美国、巴西、加拿大和圭亚那为首。EIA预计今年美国原油产量为1278万桶/日（1276），环比增加87万桶（85），明年产量增至1316万桶/日。（1309）EIA预计今年OPEC总产量下降75万桶/日（61），由于沙特在月初延长单边减产至年底EIA预计今年全球供应量为10118万桶/日（10130），环比增加124万桶/日（142），明年供应量增至10288万桶/日（10300） 1.5 EIA主要观点以及注解4——美国炼厂及汽油 注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比 EIA在美国人口普查局发布新的人口估计后调整了汽油需求预测，EIA在9月报中预测今年美国汽油消费量为890万桶/日，明年为870万桶/日（890），较今年下降1.6%。 由于8月柴油裂解价差高于预期，EIA上调了柴油价格预测，且预计秋季馏分油（柴油占绝大多数）库存将下降。美国馏分油总库存自去年以来一直远低于平均水平，而Irving和Monroe Energy炼油厂的维护活动将进一步减少对东海岸（东北部为主要取暖油消费地，取暖油属于馏分油中的一部分）馏分油供应。EIA提高了馏分油裂解价差预期，也反应了全球馏分油低库存的事实。 资料来源：EIA 1.6EIA平衡表变化 EIA上月对美国产量大幅上修后本周进一步小幅上修美国产量预估，因为美国最大的两家页岩油生产商预计全年产量增速将近10%，超过此前市场预计的5% EIA认为去库主要时间段在23年三季度，四季度开始去库速度放缓。EIA现在认为明年一季度将不再去库，二季度明显累库以上变化主要来源于EIA大幅下调了需求预期 1.7原油总库存 1.12全球原油总需求 02 OPEC OPEC9月报预计今年全球原油需求10206万桶/日（10201），同比增长244万桶/日（244）分项上，OPEC9月报较8月报上调OECD需求10万桶/日（4602→4612），上调中国需求增长5万桶/日（92→97），中国需求增量占全球需求总增长超过三分之一 OPEC9月报预计明年全球原油需求10431万桶/日（10425），同比增长225万桶/日（225） OPEC9月报预计今年非OPEC原油供应6739万桶/日（6727），同比增长158万桶/日（151）分项上，供应上调主要因为OPEC上调美国产量预期12万桶/日（2036→2048） OPEC9月报预计明年非OPEC原油供应6878万桶/日（6866），同比增长138万桶/日（139） 资料来源：OPEC OPEC8月产量环比增加11.3万桶/日豁免三国增产12.9万桶/日，减产十国减产1.6万桶/日沙特继续履行100万桶/日的自主额外减产，8月产量较基准的6月下降102.1万桶/日.截止目前，减产计划已被沙特延长至年底伊朗持续增产（2698→2765→2857→3000），最近美国对伊朗的制裁力度有所放缓利比亚和尼日利亚的原油供应从事件影响中走出，与伊朗一道成为本月OPEC供应增量的主要贡献者 OPEC9月报预计今年全球需求增加244万桶/日（244），非OPEC供 应 增 加158万桶/日（151），为了达到年内供需平衡需要OPEC供应增加81万桶/日（88）。 注：然而实际上，OPEC将在今年三分之二的时间内进一步减产将近100万桶/日，甚至沙特还延长了单边减产。这导致了油价阶段性上行。 OPEC9月报预计明年全球需求增加225万桶/日（225），非OPEC供 应 增 加138万桶/日（139），为了达到年内供需平衡需要OPEC供应增加80万桶/日（79）。 OPEC9月报维持今明两年全球经济增长率不变。今年供应端主要增长点是美国、巴西、挪威、哈萨克斯坦、圭亚那和中国。根据OPEC9月报提供的数据，沙特延长减产后，石油供应缺口为300万桶/日。 8月全球炼油厂利润率继续上升，创年内最大涨幅。中间馏分油表现尤为强劲，因为美湾、西北欧、新加坡的供需平衡都趋紧且库存低下。而大规模检修季即将在接下来的几个月开启。 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！