贵金属策略周报

贵 金 属 策 略 周 报 贵金属：美元冲高金价回落 总结 1、本周伦敦现货黄金震荡走弱，较上周下跌1.13%至1918.07美元/盎司；现货白银表现则更弱，较上周下跌5.25%至22.91美元/盎司。本周全球主要的黄金ETF持仓较上周减仓16.87吨至2776.15吨，上周统计减仓1.35吨；全球主要的白银ETF持仓较上周减仓131.45吨至22088.29吨，上周统计减仓239.74吨。截止9月5日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次统计减仓4134张至4386.72张；非商业持仓净多数据较上次统计增仓14734张至138006张。Comex库存方面，截止9月8日黄金库存减少7.54吨至657.76吨；白银库存增仓66.32吨至8589.97吨。 2、本周公布的美联储褐皮书显示，7至8月美国经济增长温和，除旅游支出强于预期外，其他零售支出持续放缓，部分辖区认为，消费者可能已经耗尽储蓄，更多依赖借贷来支撑消费，另外通胀继续放缓，就业受到抑制。美联储褐皮书显示高利率环境下负面效应正逐渐显现，未来美联储加息时或将更加谨慎。另外，本周经济学家预计美联储将上调经济增速，但下调明年降息幅度。不过，美联储官员们对加息态度仍处于摇摆中，FOMC拥有永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯称，9月份采取何种行动需要更多数据，此前市场对9月不加息几乎板上钉钉。 3、从加息概率上来看，9月暂停加息概率已经上升至90%以上，这意味着市场基本已经完全定价9月不加息的乐观预期，但市场对11月继续加息25个基点的概率则进一步上升。本周金价下跌，是对美元指数再度反身向上的一种反馈，还是对11月可能加息的一种反映，还是二者兼而有之，并不十分确定。短期来看，美元指数快速上冲并不持续，后期关注美元指数冲高回落期间对金价走高的贡献度，从目前来看金价届时或表现偏强，但上行阻力依然较大。 一、市场表现 1.1、走势回顾：震荡走弱金银比快速回升 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.2、显性库存 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.3、ETF持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、CFTC非商业持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、内外比价 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.5、品种间比值对比 二、美元、美债与美股 2.1、品种间相关性对比 2.2、美元指数CFTC报告 2.3、美债表现 2.4、美股表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 三、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 四、其他主要经济体表现 4.3、欧日经济表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 4.3、新兴市场指数 资料来源：WIND，光大期货研究所 五、市场热点 5.1、美联储加息概率 资料来源：英为财经，光大期货研究所 5.2、下周财经事件 研究员简介 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。