纯碱玻璃投资策略周报：纯碱偏紧格局持续，玻璃旺季仍未证伪

纯碱玻璃投资策略周报2023年9月3日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 基本面总结 现货紧张，临近交割大幅拉涨 截至9月1日，沙河重碱3250元/吨，环比上周末+550元/吨。01合约、05合约基差均走阔至1000点以上。09合约已进入交割月，1-5月差231点，环比上周扩大102点。与05相比，01稍显强势，但正套机会不大。 9月仍有部分检修，开工率整体有望回升 9月初仍有部分企业检修，青海昆仑、青海发投因环保问题停车，复产时间待定。9月整体检修损失量减少。 纯碱产量继续下滑，联产法开工恢复较快 纯碱总开工率81.32%（-0.15%），氨碱法开工率71.61%（-2.58%)，联产法开工率88.96%(+1.36）纯碱周度产量56.92（-0.09)万吨,其中轻碱产量26.5（-0.12）万吨，重碱产量30.36）+0.04）万吨。 现货价格飙升，纯碱利润大幅走阔 截至9月1日，山东氨碱法利润1779（+150）元/吨，青海氨碱法利润1752（+150）元/吨，华东联碱法利润1650（+157）元/吨。本周原材料无较大变化。 7月进出口表现一般，净出口小幅增长 7月份纯碱进口0.14万吨，环比6月-1.92万吨；纯碱出口15.51万吨，环比6月-0.79万吨。 现货供应紧张，纯碱厂家延续去库 截至9月1日，纯碱厂家库存14.13（-0.47）万吨，轻碱库存8.46万吨（-1.14）万吨，重碱库存5.67（+0.67）万吨。轻重碱均去库。 重碱需求保持稳定，轻碱需求小幅下滑 截至9月1日，重碱需求方面：浮法玻璃日熔170160吨/日，光伏玻璃日熔量88860吨/日，环比上周变化不大。轻碱需求方面：碳酸锂开工率63.68%（-4.65%），小苏打开工率88.43%（+0.78%），浙江印染开工率67.98%（-0.35%）轻碱需求小幅下滑，纯碱重质化率提升。 诚实·认真·谦让 基本面总结 现货价格走势分化，1-5月差迅速走阔 截至9月1日，沙河5mm白玻大板1996元/吨，环比上周五+55元/吨，湖北地区5mm白玻大板2000元/吨，环比上周-20元/吨。 01基差缩小至60元/吨，05基差缩小至222元/吨。1-5月差走阔至162点，如果金九银十如期到来，可择机1-5正套。 复产速度明显变缓，日熔量保持稳定 上周有一条产线冷修，无复产和新增产线，玻璃日熔量维持在170160吨/日。 净出口环比小幅改善 浮法玻璃7月份进口量1.74万吨，环比6月-0.03万吨，出口量6.3万吨，环比6月+0.53万吨。 纯碱采购成本骤增，玻璃利润大幅收缩 截至9月1日，天然气制法利润191（-32）元/吨，石油焦制法利润509（-44）元/吨，煤制气利润311（-85）元/吨，玻璃价格小幅下滑，沙河重碱3250元/吨，环比上周末+550元/吨，其他原材料价格维稳下，玻璃利润大幅收缩。 玻璃厂家小幅累库，湖北累库幅度较大 截至9月1日，玻璃厂家库存4209万重量箱，环比上周+182万重量箱。河北厂家库存325万重量箱，环比上周+37万重量箱。湖北厂家库存315万重量箱，环比上周+40万重量箱。厂家库存天数20.19天，环比上周+0.61天。 深加工数据有抬头迹象 8月中旬钢化炉利用率58.7%，环比8月初+3.5%。9月1日当周LOW-E玻璃产能利用率71.37%，环比上周+0.32% 7月竣工同比改善，乘用车产量不及预期 7月竣工面积同比32.7%，环比6月+17.5%乘用车产量211.53万辆，环比6月-10.37%