商品研究晨报-农产品
国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：产地供应稳定关注马盘走势........................................................................................................................................2豆油：国内库存小幅下降关注美豆产量...................................................................................................................................2豆粕：高位调整....................................................................................................................................................................................4豆一：震荡..............................................................................................................................................................................................4玉米：区间震荡....................................................................................................................................................................................6白糖：高位震荡....................................................................................................................................................................................8棉花：多空分歧加大........................................................................................................................................................................10鸡蛋：情绪延续强势，短期观望.................................................................................................................................................12生猪：提前交易抛售预期，等待现货印证..............................................................................................................................13花生：高位回落..................................................................................................................................................................................14 2023年8月30日 棕榈油：产地供应稳定关注马盘走势 豆油：国内库存小幅下降关注美豆产量 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据加拿大统计局数据显示，2023年加拿大油菜籽产量预估为1756.1433万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 棕榈油：中国和印度的棕榈油进口需求回升，8月份产地棕榈油的出口仍然较好。不过，由于8-10月份是产地棕榈油的旺产期，而且目前印尼仍然保持较强的出口意愿，所以国际市场上的棕榈油供应非常稳定，产地棕榈油仍然缺乏明显的上涨驱动，预计继续跟随其他植物油和油料作物走势波动。8、9月国内棕榈油采购量偏高，国内棕榈油库存预计将维持高位。上周棕榈油跟随豆油创出本轮上涨的新高，但是棕榈油自身的上涨驱动不明显，关注马盘棕榈油在4000和4200的技术压力。 豆油：市场担忧国内9、10月份大豆进口量偏少，但是目前豆油供应仍然宽松，从大豆远期采购来看，反而是12-1月的豆油供应还存在不确定性，关注国内大豆压榨量和豆油库存变化情况，大集团大量采购豆油远期基差，是近期豆油价格偏强的原因之一。另外，豆油走势继续受CBOT大豆走势影响，CBOT大豆再次回升到1400美分左右，市场等待9月份USDA报告对美豆产量的评估。 菜油：9月底之前国内菜油总体来看还是偏降库的，但是降库的速度低于之前的预期。加拿大统计局预估2023/24年度加菜籽产量为1756万吨，考虑到面积同比增加的情况下，比正常产量少124万吨。不过，加拿大统计局分别上调2021/22和2022/23年度加拿大菜籽产量49.6万吨和52.1万吨，来解释旧作库存偏高的情况，一定程度抵消新作减产的影响。 美豆和加菜籽产量没有大幅减产，且棕榈油总体供应稳定，则全球植物油的供应稳定。短期内由于国内未来2个月油料作物进口边际减少而油脂开始进入消费旺季，再加上汇率因素，油脂价格坚挺，在国内商品市场情绪偏强的影响下，豆油和棕榈油创出6月份上涨以来的新高。但是，供应总体宽松和价格上涨之间是有一定矛盾的，关注国内三大油脂库存变化，如果库存未出现明显下降，要防范油脂价格回落的风险，目前价格不建议追多，大豆压榨企业甚至应该考虑在卖出远期基差后做套保。 2023年08月30日 豆粕：高位调整 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 Hedgepoint：巴西2023/24年度大豆产量料为1.628亿吨。据外媒报道，咨询机构Hedgepoint表示，预计巴西2023/2024年度大豆产量料达到1.628亿吨，高于上一年的1.546亿吨。 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜美豆收跌，因美豆优良率好于预期，美豆出口销售订单对豆价或也有支撑。现货方面，据第三方资讯，8月29日豆粕现货价格大部分下跌，东莞报价约4960元/吨（跌10元/吨），华东部分地区报价约4920元/吨（跌30~40元/吨）；基差报价稳定。国产大豆方面，8月29日东北产区和部分销区豆价上涨20元/吨，其余地区豆价稳定。受此影响，预计今日连豆粕高位调整，豆一期价震荡。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）。 2023年08月30日 玉米：区间震荡 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2800-2820元/吨，较昨日提价10元，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，较昨日提价10元/吨，集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨，黑龙江深加工玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2800-2850元/吨，饲料企业收购2750-2850元/吨，华北深加工企业剩余车辆250车，价格继续小幅走强10-20元，山东3000-3140元/吨，河南2960-3040元/吨，河北3000-3060元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 玉米盘面高位震荡。现货方面，市场对新作开秤价格预期重心抬升，渠道库存低位对盘面产生有效支撑。供应端月底前有部分粮源需要卖出，下游需求端稳定补库，地区内深加工企业部分在新粮上市前有少量缺口，另外近期气温偏低或影响新粮上市节奏，加工企业备货量或有提升。关注巴西玉米延迟到港情况，玉米近强远弱，正套思路为主。 2023年08月30日 白糖：高位震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 进口成本：盘面配额外进口成本8190元/吨。 进口情况：中国7月份进口食糖11万吨，22/23榨季累积进口食糖298万吨（同比-90万吨）。 产销情况：截至7月底，22/23榨季全国共生产食糖897万吨（-59万吨），全国累计销售食糖738万吨（+62），累计销糖率82.3%；全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6129元/吨，7月成品白糖平均销售价格6842元/吨。 国内供需：CAOC预计22/23榨季国内食糖产量为896万吨，消费量为1560万吨，进口量为380万吨。CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。 国际市场：ISO预计22/23榨季全球食糖供应过剩49万吨（前值85万吨），ISO预计23/24榨季全球 食糖供应短缺212万吨（首次预测）。截至8月16日，23/24榨季巴西中南部累计产糖2268万吨，同期增加405万吨。截至5月31日，22/23榨季印度产糖3224万吨，同比减少280万吨。截至3月31日，22/23榨季泰国产糖1102万吨，同比增加9.7%。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 行业方面，巴西压榨量同比增加11.7个百分点，MIX同比提高4.3个百分点，而8月份印度季风降雨再度减少，导致印度可能会加码限制食糖出口的政策，基本面多空交织，纽约原糖价格高位震荡。国内市场，配额外进口持续亏损的背景下，现货强，基差高，郑糖维持高位偏强震荡的判断。SR2401合约支撑位6600元/吨，压力位上调至7200元/吨。 2023年8月30日 棉花：多空分歧加大 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，棉花现货交投低迷，少量现货以锁基差方式成交，纺企采购意愿差。当前棉花现货销售基差坚挺；2022/23新疆机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF01+900及以上疆内库，少量同品质一口价报价在18500~18600公定疆内库，不少一口价报价在18900公定以上。2022/23新疆机采31