建筑材料行业跟踪周报：政策加速落地，市场底或加快到来

建筑材料行业周报：聚焦政策加速落地与市场回暖迹象

行业动态与趋势概览

• 政策加速落地：近期政策举措如“认房不认贷”与存量贷款利率调整，预示着行业调控力度加大，利好因素不断累积。
• 市场底部预期：政策支持与经济指标改善，加之美元逐渐见顶，市场对建筑材料行业中期底部的到来抱有乐观预期。

主要观点与投资策略

中短期策略

• 全球需求展望：下半年欧美加息周期结束后，全球需求将进入新一轮上升期。一带一路和RCEP地区的工业化将推动城镇化，成为未来十年需求的主要增长动力。
• 板块选择：
  • 一带一路：推荐收入占比超过70%的公司如米奥会展、上海港湾，以及中材国际、中工国际等。
  • RCEP区域：关注收入占比30%~70%的公司，如中钢国际、北方国际等。
  • 本地化能力：推荐结合本地化能力较强的米奥会展、中材国际，以及中国交建。

长期策略

• 需求压制与格局改善：预计地产链的需求压制将持续一年，但供给端的格局改善已经开始反映，重点关注瓷砖、门窗等赛道。
• 优秀企业加杠杆：推荐北新建材、东鹏控股、蒙娜丽莎、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、旗滨集团等。

大宗建材分析

• 水泥：短期需求疲软，库存高企，价格接近成本线，行业自律增强，价格有望确认底部，推荐华新水泥、海螺水泥等。
• 玻璃：旺季需求支撑，库存压力缓解，推荐旗滨集团，关注南玻A等。
• 玻纤：供需平衡改善，电子布供给出清，推荐中国巨石，关注中材科技、山东玻纤、长海股份等。

装修建材

• 市场复苏：成本端价格回调，业绩及估值修复可期，推荐坚朗五金、东方雨虹、伟星新材等。

风险提示

• 地产信用风险失控。
• 政策力度超出预期。

投资逻辑：聚焦政策利好与市场需求改善，关注优秀企业业绩增长潜力与市场地位。

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