业绩稳步增长，预镀镍需求即将放量

东方电热（300217）半年报点评：业绩稳步增长，预镀镍需求即将放量。公司实现营收20.5亿元，同比增长18.19%；归母净利润1.9亿元，同比增长31.3%。新能源装备业务交付高峰期，业绩稳步增长。公司新签订单约12亿元，其中多晶硅领域订单10.03亿元，非多晶硅领域订单1.8亿元。此外熔盐储能、高炉炼钢加热器等新产品的开发和销售渐入佳境。我们预计，下半年板块增速仍将保持高速增长，贡献较大部分利润。新能源车PTC保持高增长，传统业务板块微降。公司新能源车PTC实现营收1.2亿元，同比增加35.8%，继续保持较快增长。公司募投项目已经顺利投产，并且新增理想、蔚来、上汽智已、长城、通用五菱等客户定点，我们预计下半年将继续保持高增长。公司家电加热器实现营收6.3亿元，同比小幅下滑11%，光通信材料实现营收2.8亿元，同比下降30.5%。我们预计公司传统业务23年将保持稳定。预镀镍钢基带业务静待下游需求启动。公司第二条预镀镍生产线顺利投产，后续连续退火线也在近期完成建设。公司目前已经获得金杨、东山精密等大客户长协，客户的验证都在顺利推进，还将有其他客户陆续开展合作，但由于4680系列动力锂电池市场应用进度低于预期，同时消费电子市场需求恢复缓慢，公司营业收入6480万元，增速低于预期。我们认为，经济复苏，下游需求即将启动，公司预镀镍业务未来前景可观。我们维持“买入”评级。

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