甬金股份（股票代码：603995.SH）是一家专注于不锈钢产品的加工企业，2022年年报显示，尽管面临行业需求影响导致业绩承压，但公司仍实现了营业收入的增长，从2021年的313.66亿元增长到395.55亿元，增幅为26.11%。净利润方面，尽管同比下滑17.67%，但公司预计2023年将实现营收利润的正向增长。
公司不锈钢产品的产销量持续增加，2022年生产入库量为247.44万吨，同比增长15.95%，销量也同步增长17.98%至247.36万吨。此外，公司公布了多个不锈钢项目的建设进度，其中部分项目进度有所放缓，但也有一些项目在按计划推进，如“年产32万吨精密不锈钢板带项目”和“年加工35万吨宽幅精密不锈钢带技术改造项目”。海外项目方面，越南甬金预计在2023年二季度开工一条年加工8万吨BA表面不锈钢冷轧生产线，泰国甬金项目则计划在2023年4季度开建。
在新产品领域，公司钛合金项目和柱状电池外壳专用材料项目正在稳步发展。钛合金项目的一期生产线计划在2023年5月开工，预计2024年一季度达到试生产阶段。柱状电池外壳专用材料项目的一期生产线预计在2024年一季度试生产。
对于2023年的市场展望，分析师指出，得益于国内需求的改善和不锈钢加工费的预期回升，甬金股份的营收和利润增长目标将得到有利支撑。中国制造业采购经理指数（PMI）的稳定表现预示着国内需求的向好趋势，这将有助于不锈钢加工费的提升。甬金股份计划2023年冷轧不锈钢的产销量为280万吨，较去年增加约13%，合并营业收入预计在420亿至470亿元之间，同比增长5%至18%，归属于上市公司的净利润预计在5.5亿至7.2亿元，同比增长13%至48%。
盈利预测方面，甬金股份被预测在未来三年的营收和净利润将保持增长态势，2023年至2025年的营收分别预计为508.97亿、682.08亿和843.88亿元，净利润分别为6.68亿、11.78亿和17.68亿元，对应PE分别为15.91、9.03和6.02。鉴于公司未来的产能扩张和新业务的发展潜力，维持“买入”评级。
风险提示包括公司生产线建设进度不及预期、电池壳行业竞争加剧以及公司钛合金业务销售端可能出现的问题。
