国产预镀镍先行者，受益大圆柱电池放量

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东方电热是一家以电加热技术为核心的公司，主要业务包括家用电器、新能源和光通信三大板块。其中，新能源业务是公司的发展重点，主要产品包括预镀镍电池钢壳材料和新能源汽车PTC加热器。预镀镍产品性能与海外龙头厂商基本在同一水平，但其定价便宜2000-3000元/吨，有望成为预镀镍电池钢壳材料国产替代的先行者。家用电器元器件业务方面，公司是国内空调辅助电加热器系统及元器件的龙头制造企业，已与格力、美的、海尔、奥克斯、约克等家电龙头企业签订年度供货框架协议。新能源汽车PTC加热器产能规模国内前三，预计2025年公司年产能将达到400万套。公司预计2023-2025年实现归母净利6.89/5.19/5.71亿元，对应PE为12.25/16.25/14.78倍，首次覆盖，给予“买入”评级。